Дней продолжительность одного оборота дебиторской зхадолженности

Расширение объёма продаж не потребует дополнительных постоянных затрат, поэтому прирост прибыли составит 20% от прироста объёма или 71, 6 тыс.р.

Если предположить, что старые клиенты расплачиваются, как раньше через 2 месяца, то рост дебиторской задолженности будет обусловлен удлинением срока получения денег. Рассчитаем дополнительную дебиторскую задолженность, которая появится у ОАО «Синтез» в связи с удлинением срока оплаты новыми клиентами до 3 – х месяцев.

ДЗ _доп = (V_{продаж доп.} / К _об), (30)

где ДЗ _доп – дополнительная дебиторская задолженность, тыс.р.

V_{продаж доп.} – дополнительный объём продаж, тыс.р.

К _об – коэффициент оборачиваемости.

При трёхмесячном сроке получения по счетам коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составит 4 (12месяцев / 3 месяца).

Тогда дополнительная дебиторская задолженность составит 6363, 5 (25454 тыс. р./4).

Переменные затраты в дополнительную дебиторскую задолженность составляют 80 % от 6363, 5 тыс.р. или 5090, 8 тыс.р. Издержки на обслуживание дебиторской задолженности составляют 10 % или 509, 08 тыс.р.

Дополнительная прибыль больше дополнительных затрат, связанных с приростом дебиторской задолженности. Однако так произойдет в том случае, если смягчение политики ОАО «Синтез» по торговому кредиту коснётся только новых покупателей.

Первоначальный объём дебиторской задолженности составил 25454 тыс.р. при коэффициенте оборачиваемости 3, 75. Срок получения по счетам до смягчения условий составили 2 месяца, уровень дебиторской задолженности 6787, 73 (25454 тыс.р. /3, 75). При увеличении срока кредита до 3 – х месяцев коэффициент оборачиваемости снизился до 4 и её уровень возрос до 6363, 5 тыс.р. (25454 тыс.р. / 4).

Рассмотрим модель снижения дебиторской задолженности при предоставлении скидок. ОАО «Синтез» может предоставить покупателям скидку в размере х % к цене за оплату в течение первых 10 дней с момента покупки. Если покупатели сочтут для себя выгодной раннюю оплату, то скидка приведёт к сокращению периода получения денежных средств. Поэтому те покупатели, которые предпочтут воспользоваться скидкой, будут оплачивать на 10- й день, а те, кто сочтёт скидку невыгодной – оплатят на 30 – й день (согласно условию договора). Пусть доля покупателей, воспользовавшихся скидкой равна h.

Выбор по двум вариантам рассмотрим в таблице 35.

Таблица 35 – Результаты по двум вариантам

ОАО «Синтез» предлагает выбор покупателю: оплатить 100 шт. сиропа по цене 2000, 92 тыс.р. за 10 шт. на 30-й день или воспользоваться скидкой – 2% и оплатить товар на 10 – й день. Тогда покупатель получает опцион на покупку сиропа по 1961, 90 р. за 10 шт. в течение 10 дней, опцион определяется Р (1-х), где Р – цена за товар, р., х- величина скидки, %.

Принимая вариант скидки, покупатель отказывается от 20 – дневного кредита и взамен получает 2 % от цены. Рациональный покупатель должен выбрать такой вариант, при котором он получит положительное значение чистого дисконтного дохода, или тот вариант, при котором получаемая доходность превысит стоимость финансовых ресурсов.

Рассмотрим модель платного кредита, то есть скидка как плата за ускоренную оплату.

Например, ОАО «Синтез» продаёт 100 шт. по 2000, 92 р. за 10 шт. и представляет скидку за оплату при покупке 2%, то цена при продаже в кредит возрастает до 2068, 95 р. за 10 шт. Пусть коэффициент = 2% в месяц.

Определим величину чистого дисконтированного дохода (NPV) по формуле 51:

NPV= - PQ+Р*Q(х+h-1)/х, (32)

где Р – цена товара при оплате в момент покупки, р.

Р* - цена при оплате через 30 дней, р.

Q – количество товара, ц.

Х – размер скидки, %

h- доля покупателей, которые воспользовались кредитом.

Допустим, что все покупатели воспользуются предоставленным кредитом, то есть

NPV= -2000, 92 х 10+2068, 95*10(0, 02+1, 21-1)/ 0, 02=271944, 25 р.

Предположим, что только половина покупателей воспользуется кредитом, то есть:

NPV= -2000, 92 х 10+2068, 95*10(0, 02+0, 61 -1)/ 0, 02 = -1383216 р.

Как видно из выражения NPV, основными параметрами принятия решения становится размер скидки (величина х) и доля воспользовавшихся скидкой (h).

При снижении величины h доля невоспользовавшихся кредитом (1- х), превышает размер скидки х, поэтому значение NPV будет отрицательным.

Следовательно, при установлении кредитной политики необходимо выбрать компромисс между величиной скидки и ожидаемой долей покупателей, которые захотят ею воспользоваться.

Установление высокой цены Р* приведёт к росту объёма реализованного дохода, но часть этого объёма не будет оплачено сразу.

Предположим, что размер скидки равен 5 % (х), а доля воспользовавшихся кредитом 98% (h).

Тогда реализованный доход возрастёт на 5 % (пропорционально росту цены) но денежный поток возрастёт только на 3 %.

В денежном выражении рост денежного потока равен Р*Q (х +h-1), то есть 2068, 95 тыс.р. (0, 05+0, 98-1)= 62 тыс.р.

Темп роста равен разности скидки и доли невоспользовавшихся скидкой:

∆ = х – (1-h) = 0, 05-(1-0, 98)=0, 03 или 3%. (33)

Пока скидка превышает долю не воспользовавшихся скидкой х > (1-h), условный чистый денежный поток от продажи в кредит снижается.

Величина скидки устанавливается предприятием и является управляемой переменной.

Сложным оппонентом при установлении платного кредита является оценка доли h. Критическое значение доли невоспользовавшихся кредитом может быть найдено из решения уравнения NPV= 0, относительно (1-h).

(РQ +Р*Q(х-(1-h)))/ К, (34)

1-h= х-К* (1-х). (35)

1-h = 0, 02-0, 02*(1-0, 02);

1-h=0, 004 или 0, 04 %.

То есть, практически все покупатели должны согласиться на повышение цены за предоставление кредита (согласится со скидкой 2 % в месяц).

Рассмотрим в таблице 36 предоставление скидок предприятиям в зависимости от суммы заказов.