Умеренная стратегия финансирования оборотных средств

Если предприятие применяет хеджированный подход к финансированию, то каждая категория активов должна компенсировать обязательства какого-нибудь вида при условии, что они имеют примерно равный срок погашения. То есть следует добиваться совпадения сроков существования активов и источников их финансирования. В этом состоит умеренная (или компромиссная) стратегия финансирования оборотных активов, целью которой является обеспечение расчетов по обязательствам предприятия при наступлении сроков платежа по ним. Однако точному согласованию сроков мешает относительная непредсказуемость сроков существования активов.

Суть умеренной стратегии состоит в том, что постоянные активы (основные средства и постоянная часть оборотных средств) должны финансироваться при помощи постоянного капитала, который включает собственный капитал, долгосрочный заемный капитал и спонтанную кредиторскую задолженность:

Постоянные активы = Основные средства + Постоянная часть оборотных средств

Постоянный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы + Спонтанная кредиторская задолженность

Основные средства + Постоянная часть оборотных средств = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы + Спонтанная кредиторская задолженность

Следует подчеркнуть, что постоянная часть оборотных средств в той или иной мере финансируется постоянными составляющими краткосрочной кредиторской задолженности – счетами к оплате и счетами начислений. Переменная часть оборотных средств должна финансироваться за счет краткосрочных кредитов и займов.

Рис. 3. Умеренная стратегия финансирования оборотных средств

1 – флуктуация оборотных средств;

2 – постоянная часть оборотных средств;

3 – основные средства;

4 – переменная часть оборотных средств;

5 – постоянные активы;

6 – краткосрочные кредиты и займы;

7 – постоянный капитал.