Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Факторный анализ рентабельности






 

Каждый показатель рентабельности представля­ет собой двухфакторную модель у = х1 / х2, которая с помощью методики «Du Pont» преобразуется в многофакторные аддитивные, кратные или мультипликативные модели.

Пример 1

 

где ROA – рентабельность активов;

Р – прибыль;

А – средняя величина активов;

N — выручка от продаж;

X1 — рентабельность продаж;

X2 – коэффициент оборачиваемости активов.

 

Влияние факторов, включенных в модель, рассчитыва­ется с использованием методов факторного анализа (цепных под­становок и др.).

 

 

Пятифакторная мультипликативная модель:

 

 

х1 – рентабельность продаж, отражает влияние ценовой политики и конкурентоспособности продукции на рынке;

х2 – оборачиваемость оборотных активов – эффективность производства, управления запасами и задолженностью;

х3 – плечо финансового рычага – структура капитала, активность в части привлечения займов;

х4 – коэффициент автономии – степень финансовой независимости и устойчивости;

х5 – обеспеченность заемного капитала оборотными активами (вариант коэффициента ликвидности) – характеризует влияние ликвидности и платежеспособности.

 

Для оценки влияния каждого фактора может также использоваться стандартный метод цепных подстановок.

Результаты анализа могут быть представлены в виде таблицы:

 

Расчет влияния факторов на динамику рентабельности активов ОАО «…» за 2014-2015 гг.

Показатель Условное обозначение 2014 г. 2015 г. Измене­ние (+, -)
1. Прибыль чистая, тыс. руб. Р      
2. Среднегодовая балансовая величина активов, млн. руб. А      
3. Среднегодовая величина оборотных активов, млн. руб. ОА      
4. Среднегодовая величина собственного капитала, млн. руб. СК      
5. Среднегодовая величина заемного капитала, млн. руб. ЗК      
6. Выручка от продаж, млн. руб. N      
7. Рентабельность активов, % ROA      
8. Рентабельность продаж X1      
9. Коэффициент оборачиваемости обо­ротных активов X2      
10. Коэффициент финансового рычага X3      
11. Коэффициент финансовой независимо­сти (автономии) X4      
12. Коэффициент покрытий обязательств оборотными активами (текущей ликвид­ности) X5      
13. Изменение рентабельности активов факторов, % — всего Δ ROA      
В том числе за счет: 1) рентабельности продаж 2) коэффициента оборачиваемости оборот­ных активов 3) коэффициента финансового рычага 4) коэффициента финансовой независимости (автономии) 5) коэффициента текущей ликвидности Δ ROA (x1) Δ ROA (x2) Δ ROA (x3) Δ ROA (x4) Δ ROA (x5)      

 

Дается оценка общему изменению, выделяется положительное и отрицательное влияние отдельных факторов, называются «сильные» и «слабые» факторы, делаются предположения касательно причин позитивного и негативного влияния.

Например:

1) ОАО «…» в целом ус­пешно развивается, о чем свидетельствует положительная динамика чистой рентабельности активов. Так, в 2015 г. уровень рентабельности активов превысил прошлогоднее значение на 4 п.п. и достиг величины 23%. Этому способство­вало в первую очередь положительное изменение рентабельности продаж, что позитивно характеризует проводимую маркетинговую политику.

2) Кро­ме того, положительно повлияло увеличение коэффициентов финансовой независимости (на 0, 21) и текущей ликвидности (на 0, 29) привело к росту рентабельности активов соответственно на 1, 6% и 5, 8%.

3) Вместе с тем на рентабельность активов негативно повлияла динамика таких факторов, как финансовый рычаг и оборачиваемость оборотных активов, соответственно на … и … %.

4) Замедление оборачиваемости средств, вложенных в оборотные активы, характеризует деятельность организации крайне отрицательно. Такая ситуация свидетельствует о том, что дополнительное вовлечение оборотных средств в хозяйственную деятельность не сопровождалось адекватным ростом выручки. Следствием этого является недополучение прибыли и, соответственно, снижение уровня рентабельности.

5) Снижение коэффициента финансового рычага в 2015 г. на 1, 2114 также привело к отрицательному финансовому результату, т.е. меньшей сумме прибыли, чем та, которую можно было бы по­лучить, не отказываясь от заемных средств

6) и т.д.

 


 


Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.006 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал