Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Пример 2.1.8.






F= 100000

Предположим, что нам подарили 3 опциона

CALL 120 000.

CALL 100 000.

CALL 80 000.

Рисунок 2.1.5.

 

 

Если сейчас провести экспирацию, то по

CALL 80 000 получим 100 000- 80 000= 20 000 пунктов.

CALL 100 000 – 0 пунктов.

CALL 120 000 потеряем 100 000- 120 000=-20 000 пунктов, поэтому его не исполняют.

 

На практике, можно встретить такие понятия, как опционы глубоко в деньгах или опционы глубоко вне денег (края). Это субъективное понятие, призванное подчеркнуть, что страйк опциона располагается на значительном удалении от центрального.

 

Внутренняя и временная стоимость.

Опционная премия состоит из двух частей:

  • Внутренняя стоимость.
  • Временная стоимость.

 

Внутренней стоимостью обладают только опционы в деньгах. Поэтому она определяется:

· Для CALL: F-S.

· Для PUT: S-F.

У опционов вне денег она равна нулю.

 

Временная стоимость имеется у всех опционов (Подробнее методы расчета рассмотрены далее). Она определяется, как разница между премией опциона и его внутренней стоимостью.

 

Таким образом, получаем, что у опционов в деньгах премия состоит из внутренней и временной стоимости, а у опционов вне денег только из временной.

 

Пример 2.1.9.

F=100000.

Покупается 3 опциона

CALL 120 000 за 3000 пунктов.

CALL 100 000 за 11000 пунктов.

CALL 80 000 за 25000 пунктов.

 

Рисунок 2.1.6.

 

Если сейчас провести экспирацию, то

CALL 80 000 получит 100 000-80 000= 20 000 пунктов. Т.е. это внутренняя стоимость. Временная стоимость составит 25000-20000= 5000 пунктов.

CALL 100 000 – внутренняя стоимость 0 пунктов. Временная премия -11000 пунктов.

CALL 120 000 – внутренняя стоимость 0 пунктов. Временная премия - 3000 пунктов.

Необходимо запомнить, что внутренняя стоимость изменяется линейно, как и базовый актив или равна нулю, а временная стоимость изменяется нелинейно. Именно из-за временной стоимости опционы и являются наиболее сложным инструментом.

 

Рассмотрим некоторые свойства временной стоимости:

  1. Временная стоимость изменяется по закону логнормального распределения.
  2. Временная стоимость у опционов CALL и PUTна фьючерсный контракт на одном и том же страйке одинакова.
  3. В момент экспирации, на дату окончания контракта, временная стоимость равна нулю.
  4. Досрочная экспирация ведет к потере временной стоимости.

 


Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.005 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал