Политика управления оборотными активами

Производственно-коммерческий цикл – это время полного оборота всей суммы оборотных активов в процессе, которого происходит смена их форм. Оборотные активы проходят три стадии кругооборота: денежную, производственную и товарную. На первой стадии, в момент авансирования средств, происходит приобретение и накопление необходимых производственных запасов. На второй стадии в производственном процессе авансированные средства в размере использованных производственных запасов переносится вместе с перенесенной стоимостью основных фондов и затрат на оплату труда на продукт труда, что завершается выпуском готовой продукции. На третьей стадии авансированные средства пребывают до тех пор, пока не произойдет превращение их товарной формы в денежную форму путем поступления выручки от реализации на счет предприятия. Денежная форма, которую оборотный капитал приобретает на третьей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией нового оборота оборотных активов.

Исходя из такой модели кругооборота оборотных активов, продолжительность производственного цикла в днях будет такова:

где П_ВЦ – длительность производственного цикла в днях;

ПО_СМ – период оборота денежных активов;

ПО_НВ – период оборота производственных запасов;

ПО_ГП – период оборота готовой продукции.

ПО_ДЗ – период оборота дебиторской задолженности.

ПО_КЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Политика управления оборотными активами – это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в рационализации оборота активов и оптимизации структуры их финансирования. Проведение такой политики на предприятии заключается в осуществлении следующих мероприятий:

- формирование отдельных видов оборотных активов и их общего размера в соответствии с объемом хозяйственной деятельности предприятия и его производственно-коммерческим циклом. При этом общий размер активов зависит от объема хозяйственной деятельности предприятия, а размер отдельных их видов зависит от продолжительности отдельных стадий производственно-коммерческого цикла. Эти стадии различны в различных отраслях в связи с особенностями технологического процесса;

- учет сезонных колебаний хозяйственной деятельности при формировании объема и состава оборотных активов. Эти сезонные колебания также различны в разных отраслях народного хозяйства. Так в агропромышленном комплексе осуществляются сезонные закупки сырья и в составе запасов преобладают сырье и материалы. В перерабатывающих отраслях, связанных с сезонной переработкой или сезонным спросом на выпускаемую продукцию создаются значительные запасы готовой продукции;

- обеспечение ускорения оборачиваемости оборотных активов, как по их видам, так и в целом. Ускорение оборачиваемости оборотных активов приносит предприятию дополнительный доход;

- обеспечение достаточной ликвидности оборотных активов с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Предприятию следует определить долю активов в высоколиквидной форме, например в денежных средствах, необходимую для поддержания его постоянной платежеспособности;

- обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Оборотные активы приносят прибыль, обслуживая производственный процесс, прирост прибыли достигается за счет ускорения их оборачиваемости, краткосрочные финансовые вложения приносят предприятию прямой доход за счет получения процента по вкладам. Эти и другие факторы следует учитывать для обеспечения повышения рентабельности оборотных активов;

- обеспечение минимальных потерь оборотных активов в процессе их использования. Так денежные средства подвержены риску инфляции, для дебиторской задолженности имеет место риск ее не возврата, для товарно-материальных ценностей существует риск естественной убыли. Предотвращение всех этих видов рисков и дает возможность предотвратить потери оборотных активов;

- формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Подход к этим принципам может быть избран предприятием в диапазоне от консервативного подхода до агрессивного подхода. Зависит это от структуры источников финансирования оборотных активов, то есть от соотношения собственных и заемных источников;

- формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Определяются конкретные виды собственных или заемных источников, направляемые на финансирование оборотных активов.