Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Чистый приведенный доход
|
|
Продисконтировать чистую прибыль можно с помощью коэффициента дисконтирования, определяемого по формуле:
Кд = 1 / (1 + r)t,
где r - ставка дисконта, может принимать значения от
0, 12 до 0, 20;
t - (степень) год прогнозного анализа.
Ставку дисконта можно также назвать минимальной нормой прибыли, ниже которой делать инвестиции становится невыгодно.
Ежегодная дисконтированная стоимость чистой прибыли определится из формулы:
Дчп = ЧП х Кд
Для того, чтобы можно было сопоставить доходы и расходы с учетом временного фактора, нужно продисконтировать также инвестиционные затраты. То есть ежегодная дисконтированная стоимость инвестиций будет равна:
Дис = Из х Кд
Чтобы оценить доходность или убыточность проекта в целом, необходимо определить приведенные дисконтированные стоимости чистой прибыли (Пчп) и инвестиций (Пис) путем суммирования Дчп и Дис за 4 года. Результаты расчета сводятся в таблицу 7 (показан пример):
Таблица 7. Показатели эффективности инвестиционного проекта (пример)
| № | Наименование | Годы прогнозного анализа | |||
| пп | показателей | ||||
| 1. | Чистая прибыль (Чп) | 249.5 | 241.3 | 267.5 | 297.6 |
| 2. | Коэффициент дисконтирования (Кд) | 0.89 | 0.8 | 0.71 | 0.64 |
| 3. | Дисконтированная стоимость чистой прибыли (ДЧп) | 222.1 | 193.1 | 189.9 | 190.5 |
| 4. | Приведенная стоимость дисконтированной чистой прибыли (ПДЧп) | 794, 6 | |||
| 5. | Инвестиционные затраты или инвестиционная стоимость проекта (Ис) | ||||
| 6. | Дисконтированная стоимость инвестиций (Дис) | 155.8 | |||
| 7. | Приведенная стоимость инвестиций (ПДис) | 155, 8 | |||
| Чистый приведенный доход NPV (п.4-п.7) | 638, 8 | ||||
| Индекс рентабельности проекта IR (NPV / ПДис) | 4, 1 | ||||
| Срок окупаемости инвестиций Сок (ПДИс / ДЧп 1-го года) | 0, 7 |
В примере ставка дисконта принята: r = 0.12.
Чистый приведенный доход от проекта определяется из формулы:
NPV = ПДчп - ПДис > 0,
Возможно три вида значений NPV:
NPV > 0, т.е. прибыль превышает затраты, следовательно проект можно принимать.
NPV = 0, в этом случае затраты равны прибылям, т.е. проект можно принять при условии некоторой доработки: увеличения доходной части или уменьшения расходной с целью получения прибыли по проекту;
NPV < 0, т.е. затраты превышают прибыль, следовательно, проект принимать не целесообразно.
Получение отрицательного результата говорит о необходимости принятия мер по увеличению доходной части или уменьшению расходной, о чем уже было сказано ранее, а, следовательно, - изменения в исходных данных и обязательный повторный расчет. Все варианты расчетов должны быть представлены в работе с необходимыми текстовыми пояснениями.