Эволюция мировой валютной системы

1 этап – Парижская валютная система (1867 г.)

Основными принципами Парижской валютной системы были:

1. золотомонетный стандарт;

2. обязательное золотое содержание валют, исходя из которого, устанавливался их золотой паритет. Паритет монет разных стран на мировых рынках определялся простым весовым соотношением золота, содержащегося в них;

3. режим свободно плавающих курсов, зависящих от изменений рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек (пределы, в которых колебался валютный курс, базирующийся на золотом паритете).

2 этап – Генуэзская валютная система (1922 г.)

Принципы:

1. существование золото – девизного стандарта, предполагающего использование наряду с золотом и иностранной валюты, конвертируемой в золото (девиза);

2. сохранение золотых паритетов. Валюты обменивались на золото не только в странах, сохранивших золотомонетный (США) или золотослитковый стандарт (Франция и Великобритания), но и имевших золотодевизный стандарт (Германия и еще 30 стран). Однако при золотодевизном стандарте такой обмен осуществлялся через косвенную котировку золота к валютам;

3. восстановление режима свободно плавающих валютных курсов;

4. валютное регулирование, которое осуществлялось в форме валютной политики, вырабатываемой на международных конференциях и совещаниях.

3 этап – Бреттонвудская валютная система (1944 г.)

Принятый на конференции Устав МВФ определил принципы Бреттонвудской валютной системы:

1. золото – девизный стандарт, базирующийся на использовании наряду с золотом двух резервных валют: доллара США и английского фунта стерлингов;

2. использование золота ограничивалось четырьмя формами.

Во-первых, при установлении золотого паритета валют и его фиксации в МВФ.

Во-вторых, золото могло использоваться как международное платежное и резервное средство.

В-третьих, доллар стал фиксироваться к золоту, причем в качестве единственной валюты 35 долларов за тройскую унцию (31, 1034768 грамма).

В-четвертых, осуществлялась конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене;

3. установление режима валютных паритетов и курсов. Отклонение курса валюты от паритета, установленного Уставом МВФ допускалось в пределах + 1 %, а по Европейскому валютному соглашению + 0, 75 %. Для соблюдения паритетов центральные банки стран должны были проводить валютные интервенции в долларах США. Девальвация валют свыше 10 % допускалась только с разрешения МВФ.

4. создание международных организаций: МВФ и МБРР. За МВФ было закреплено оперативное управление мировой валютной системой, т.е. регулирование состояния валютных курсов, ликвидности платежных балансов стран. МБРР разрабатывал политику развития мировой валютной системы и осуществлял долгосрочное кредитование.

4 этап – Ямайская валютная система (1976 г.)

Ямайские соглашения определили следующие принципы функционирования валютной системы:

1. введение стандарта специальных прав заимствования (СДР);

2. демонетизация золота, что означало отмену его официальной цены, золотых паритетов и обмена на доллары;

3. утверждение права выбора странами режима валютного курса (в частности, режима плавающих курсов);

4.сохранение за МВФ статуса органа межгосударственного валютного регулирования.

Ямайская валютная система оказалась более гибкой по отношению к постоянно меняющейся мировой экономике и расстановке политических сил. Тем не менее, она породила целый ряд серьезных проблем, первой из которых стала неэффективность стандарта СДР, их использование только при участии МВФ

Кроме проблем СДР в Ямайской валютной системе появились противоречия между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением за ним статуса мировых денег при чрезвычайных ситуациях.

Режим плавающих валютных курсов также был несовершенен. Он оказался неспособным обеспечить стабильность большинства мировых валют, выровнять платежные балансы стран, сократить валютную спекуляцию, несмотря на огромные средства, затрачиваемые на эти цели.

Эти, и многие другие факторы привели к тому, что начался процесс разделения мировой валютной системы на три основные сегмента: американский, европейский, азиатско-тихоокеанский.

Страны ЕС стали формировать собственный региональный валютно-финансовый центр в виде Европейской валютной системы (ЕВС) (1979 – 1998 гг.) и Экономического и валютного союза (ЭВС) (с 1999 г.).

Формирование региональной европейской валютной системы проходило в пять этапов:

1. 1958 – 1970 гг. – подписание Римского договора и создание таможенного союза европейских стран;

2. 1971 – 1978 гг. – период реализации «плана Вернера» и согласования программ создания европейского экономического и валютного союза;

3. 1979 – 1991 гг. – создание Европейской валютной системы и ее функционирование на основе единой валюты экю

Принципы ЕВС:

А) введение единой расчетной единицы ЭКЮ (ECU - European Currency Unit) в противовес СДР;

Б) применение режима «европейской валютной змеи» для совместного плавания курсов валют;

В) использование золота в качестве реальных резервных активов;

Г) введение системы межгосударственного валютного регулирования для покрытия странами дефицита платежных балансов и проведения валютных интервенций);

4. с 1992 – 2001 гг. разработка и поэтапное внедрение программы создания Европейского экономического и валютного союза,

5. с 2002 г. начало деятельности Европейского экономического и валютного союза на основе введения наличного обращения единой валюты евро.

С 1999 г.. евро в безналичной форме, с 2002 г. – в наличной.

Таблица 2

Критерии вхождения в зону «Евро» для стран – участниц

Введение евро привело к созданию принципиально новой независимой региональной банковской системы – Европейской Системы Центральных Банков, состоящей из Европейского Центрального Банка и Национальных центральных банков государств – членов ЭВС.

В зоне евро используются две системы межбанковских расчетов – TARGET, функционирующая на основе национальных центров клиринговых расчетов - RTGS, а также система ЕВА европейской банковской ассоциации.