Расчет текущих стоимостей денежных потоков

Расчет дисконтированных потоков денежных средств осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования, определяемого по формуле:

, (2.12.)

где r – ставка дисконтирования,

t – период времени.

Внутренняя норма окупаемости (ВНО) представляет собой коэффициент дисконтирования, при котором притоки равны текущей величине оттоков наличностей, или же коэффициент, при котором текущая величина равна текущей сумме инвестиций, а величина текущей стоимости равна нулю. Для расчет ВНО применяется та же самая методика, что и для расчета ЧТС. Могут использоваться те же типы таблиц, и вместо дисконтирования потоков наличностей при заранее установленном минимальном коэффициенте могут применяться различные коэффициенты дисконтирования для определения такой величины коэффициента, при которой ЧТС равна нулю. Этот коэффициент есть ВНО, и он показывает рентабельность проекта.

Установим минимальную норму дисконта 10% и максимальную – 20%.

Составим пропорцию и решим ее относительно Х:

(6.041.607, 34 – 1.676.445) / (6.041.607, 34 – 5.324.165, 42) = (10 – (10 + Х) / (20 – 10)

Х = 6, 08*10 = 60, 8

ВНД = 15 + 60, 8 = 75, 8

Так как ВНД больше нормы дохода на капитал, следовательно, проект будет прибыльным.

Период окупаемости — это срок, необходимый для возмещения исходных инвестиций за счет доходов от проекта, под ними подразумевается сумма чистой прибыли. Иначе говоря, под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Расчет срока окупаемости проекта представлен в таблице 2.19.

Таблица 2.19