Анализ активов предприятия

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распо­ряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной на­личности. Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности.

По ликвидности все активы подразделяются на:

- внеоборотные (долгосрочные) I раздел АБ;

- оборотные (текущие) II раздел АБ.

Рисунок 2 - Схема структуры активов баланса

Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобре­тение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вло­жения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

1. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре (табл.4) и дать им оценку.

Таблица 4 - Структура активов предприятия

Необходимо рассчитать также изменение органического строения капитала: отношение основного капитала к оборотному. Снижение соотношения говорит об ускорении оборачиваемости капитала и наоборот.

2. В процессе последующего анализа необходимо установить изме­нения в долгосрочных (внеоборотных) активах. Большое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных фондов. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношения их активной и пассивной части, так как от оптимального их сочетания во многом зависят фондоотдача и финансовое состоя­ние предприятия.

Таблица 5 - Анализ структуры внеоборотных средств предприятия

По данным таблицы 5 постройте диаграмму: «Структура внеоборотных активов предприятия» и сделайте анализ полученных результатов.

3. Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса.

Увеличение денег на счетах в банке свидетельствует, как прави­ло, об укреплении ФСП. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капи­тала. Их нужно быстро пускать в оборот с целью получения прибы­ли: расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий.

Таблица 6 - Анализ структуры оборотных средств предприятия

По данным таблицы 6 постройте диаграмму: «Структура оборотных средств предприятия» и сделайте анализ полученных результатов.

2.3. Анализ взаимосвязи актива и пассива ББ. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Между статьями актива и пассива баланса суще­ствует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования дол­госрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а напо­ловину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму те­кущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

а) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долго­срочного заемного) капитала.

Схематически взаимосвязь статей бухгалтерского баланса пред­ставлена ниже.

Рисунок 3 - Взаимосвязь актива и пассива баланса

Расчет собственного оборотного капитала

Собственный капитал в балансе отражается об­щей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

Сумма собственных оборотных средств = Общая сумма постоянного капитала (сумма I и II разделов пассива) - Общая сумма внеоборотных активов

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива).

Сделайте расчет суммы оборотного капитала и проанализируйте полученные результаты.

Таблица 7 - Расчет суммы собственного оборотного капитала

Расчет структуры распределения собственного капитала

Структура распределения соб­ственного капитала – этодоля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название " коэффициента маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневри­ровать этими средствами. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:

Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Таблица 8 - Расчет коэффициента маневренности собственного капитала

Сделайте вывод.

Обеспеченность материальных оборотных средств собственными источ­никами финансирования

Важным показателем, который характеризует финансовое со­стояние предприятия и его устойчивость, являетсяобеспеченность материальных оборотных средств собственными источ­никами финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой матери­альных оборотных фондов (запасов).

Таблица 9 - Расчет процента обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками финансирования

Сделайте вывод.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Далее производится оценка финансовой устойчивости предприятия. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СКоб) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРтмц), а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_оз)> 1.

3< СКоб+КРтмц

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

3=СКоб+КРтмц

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при ко­тором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие).

3=СКоб+КРтмц + Ивр

3. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

3> СКоб+КРтмц + Ивр

Равновесие платежного баланса здесь обеспечивается просроченных платежей по оплате труда и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

По результатам проведенной работы определите тип финансовой устойчивости вашего предприятия на начало и конец исследуемого периода.

2.4. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала. Оценка деловой активности предприятия

Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую: Д-Т...П...Т-Д'. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции по­лучит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение ФСП.

В результате ускорения оборачиваемости достигается эффект, который выражается в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов и увеличении суммы прибыли. Поэтому нужно стремиться не только к ускорению движения капитала, но и к максимальной его отдаче.

1. Для характеристики эффективности использования капитала рассчитывается рентабельность капитала:

R_k=(Прибыль)/(Сумма капитала)

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости:

К_об=(Выручка от реализации продукции)/(Сумма капитала)

Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его обо­рачиваемостью выражается следующим образом:

Т.е., доходность инвестированного капитала (ЭР) рав­на произведению рентабельности продаж (R_п) и коэффициента обора­чиваемости капитала (Коб).

ЭР = R_п * Коб.

Для расчета влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала используется данные таблицы 10.

Таблица 10 - Показатели эффективности использования капитала

Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц или цепных подстановок

Изменение рентабельности капитала за счет:
- рентабельности продаж;
- коэффициента оборачиваемости капитала.

Произвести расчет влияния указанных факторов на изменение уровня рентабельности капитала и сделать выводы.

2. В процессе анализа необходимо изучить показатели оборачиваемости капитала:

- Коэффициент оборачиваемости:

- Продолжительность одного оборота:

,

где

Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволяет проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала.

Таблица 11 – Анализ продолжительности оборота капитала

По данным таблицы проанализировать изменение продолжительности оборота капитала.

Продолжительность оборота капитала зависит от:

- продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров;

- строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала).

Чем выше доля основного капитала, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотного капитала ускоряется общая оборачиваемость капитала.

Общая продолжительность оборота капитала рассчитывается по формуле:

Для расчета влияния указанных факторов на среднюю продолжительность оборота общей суммы капитала предприятия используем способ цепной подстановки или способ абсолютных разниц.

По результатам анализа сделайте вывод об ускорении или замедлении оборачиваемости капитала.

2.5. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет прив­лечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага в условиях инфляции зависит от:

- разницы между ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента;

- уровня налогообложения;

- суммой долговых обязательств;

- темпов инфляции.

,

где

СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал;

СП - средняя ставка ссудного процента;

Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

ЭР - ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

РСК - рентабельность собственного капитала после уплаты налогов;

Таблица 12 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага

Чтобы определить, как изменился эффект финансового рычага за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки.

По результатам анализа сделайте вывод.

2.6. Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его пла­тежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресур­сами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе харак­теристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные-.финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолжен­ность. Значительно больший срок понадобится для превращения произ­водственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе (таблица 13).

Таблица 13 - Группировка текущих активов по степени ликвидности

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обя­зательства предприятия:

1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необ­ходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффи­циент будет составлять единицу или немного больше 1.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отноше­нием ликвидных средств первой группы ко всей сумме кратко­срочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Его зна­чение признается достаточным, если он выше 0, 25 - 0, 30. Если предприятие в текущий момент может на 25 - 30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собойпромежу­точный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1: 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задол­женность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1, 5: 1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отноше­нием всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершен­ное производство (раздел III актива), к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Удовлетворяет обычно коэффи­циент 1, 5-2, 0. Однако если производить расчет общего коэффициента лик­видности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопив­шее большие материальные запасы, часть которых трудно реа­лизовать, оказывается платежеспособным. Поэтому предпочтение отдают промежуточному коэффициенту ликвидности или, как его называют по другому, коэффициенту критической оценки ликвидности.

Рассчитайте показатели ликвидности вашего предприятия.

Таблица 14 – Показатели ликвидности предприятия

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необхо­димо рассматривать причины финансовых затруднений.Причина­ми неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себе­стоимости; невыполнение плана прибыли и как результат - недо­статок собственных источников самофинансирования предприятия; высокий процент налогообложения; неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолжен­ность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Сделайте выводы.

2.7. Оценка запаса финансовой устойчивости предприятия

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью предварительно все затраты предприятия следует раз­бить на две группы в зависимости от объема производства и реали­зации продукции: переменные и постоянные.

Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржи­нальный доход предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог

рентабельности, т.е. ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы посто­янных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке.

Если известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

Таблица 15 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия

Зависимость рассмотренных показателей показана на рисунке 4.

По оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, по оси ординат - постоянные затраты, переменные и прибыль. Пересе­чение линии выручки и затрат - есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже -зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости.

Рисунок 4 - Определение запаса финансовой устойчивости

Постройте графики определения запаса финансовой устойчивости по вашему предприятию.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение необходимо обобщить все результаты анализа и сделать более точный диагноз ФСП, а также его прогноз на пер­спективу. Следует разработать также конкретные мероприятия, ко­торые позволят улучшить финансовое состояние предприятия. Прежде всего, это мероприятия, направленные на увеличение произ­водства и реализации продукции, повышение ее качества и конку­рентоспособности, снижение себестоимости, рост прибыли и рента­бельности, ускорение оборачиваемости капитала и более полное и эффективное использование производственного потенциала пред­приятия.

ЛИТЕРАТУРА

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности.

/ Под ред. В. И. Стражева..- Минск: Высшая школа, 1995.

2. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. – С.: Финансы и статистика, 1999.

3. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1999.

4. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.: ИКЦ «ДИС», 1999.

5. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Мастерство, 2001.

6. Савицкая Р. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра – М, 2003.

7. Савицкая Р. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: ИП «Экопреспектива», 1998.

8. Теория экономического анализа /Под ред. А. Д. Шеремета. – М.: Прогресс, 1998.

9. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра – М, 2000.