Цена основных источников капитала и ее анализ.
Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется по следующей формуле:
где CKфо — стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, %; ЧПс — сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам предприятия в процессе ее распределения за отчетный период; СК — средняя сумма собственного капитала предприятия в отчетном периоде
Стоимость дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций рассчитывается по формуле:
где CCKпр — стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций, %; Дпр — сумма дивидендов, предусмотренных к выплате в соответствии с контрактными обязательствами эмитента; Кпр — сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций; ЭЗ — затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии.
Стоимость дополнительного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций, рассчитывается по следующей формуле:
где CCКпа — стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций, %; Ка — количество дополнительно эмитируемых акций; Дпа— сумма дивидендов, выплаченных на одну простую акцию в отчетном периоде, %; ПВт — планируемый темп выплат дивидендов, выраженный десятичной дробью; Kпa — сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций; ЭЗ — затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии акций.
Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается по следующей формуле:
где СБК — стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита, %; ПКб — ставка процента за банковский кредит, %; Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
Стоимость финансового лизинга оценивается по следующей формуле:
где СФЛ — стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, %; ЛС — годовая лизинговая ставка, %; НА — годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, %; Снп— ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; ЗПфл— уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости этого актива, выраженный десятичной дробью.
Стоимость заемного капитала, привлекается за счёт эмиссии облигаций, определяется по формуле:
где СОЗк — стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, %; СК — ставка купонного процента по облигации, %; Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; ЭЗо — уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью.
Стоимость товарного кредита, предоставляемого на условиях краткосрочной отсрочки платежа, рассчитывается по следующей формуле:
где СТКк — стоимость товарного (коммерческого) кредита, предоставляемого на условиях краткосрочной отсрочки платежа, %; ЦС — размер ценовой скидки при осуществлении и платежа за продукцию, %; Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; ПО — период предоставления отсрочки платежа за продукцию, в днях.
Стоимость внутренней кредиторской задолженности предприятия учитывается по нулевой ставке, так как представляет собой бесплатное финансирование его хозяйственной деятельности за счет этого вида заемного капитала.
|