Фондовый рынок

Фондовый рынок определяется как специфическая сфера финансовых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами (определенным образом оформленных финансовых обязательств, связанных с возникновением у их владельца ряда заранее определенных имущественных и неимущественных прав).

Базовая функция фондового рынка - перераспределение капиталов между отдельными сферами и конкретными отраслями национальной экономики (аналогично - и на международном уровне).

Общая структура фондового рынка:

а) Рынок ценных бумаг:

биржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых с участием специализированного финансового посредника - фондовой биржи и работающих на нём брокерских (маклерских) и дилерских фирм, как непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, действующих по поручению клиентов или от своего имени;

внебиржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых напрямую между продавцами и покупателями, минуя фондовую биржу (основные участники операций на внебиржевом рынке — коммерческие банки, страховые и инвестиционные компании, другие финансовые структуры, имеющие собственных квалифицированных специалистов в области фондового дела, следовательно, не нуждающиеся в услугах специализированных посредников).

б) Фондовые операции, как совокупность конкретных сделок по купле-продаже ценных бумаг:

в кассовые или инвестиционные операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (например, дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т.п.);

в срочные или игровые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а от их последующей перепродажи за счет разницы в курсовой стоимости (см. ниже).

в) Фондовое, законодательство, как совокупность государственных нормативных актов, регламентирующих состав, участников и порядок совершения сделок на рынке ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг:

долевые, подтверждающие, прежде всего, права собственности на соответствующую долю в имуществе эмитента, а также на участие в управлении его деятельностью;

долговые, подтверждающие финансовые обязательства эмитента перед собственником выпущенной им ценной бумаги (например, векселя и облигации различных видов).

Курс ценных бумаг, как цена их купли-продажи на фиксированный момент времени:

номинальный курс как цена, указанная на ценной бумаге в форме ее номинальной стоимости;

биржевой курс как цена, устанавливаемая в процессе торгов на фондовой бирже;

внебиржевой курс как цена, устанавливаемая по соглашению сторон при продаже вне фондовой биржи;

среднерыночный курс, как разница между номинальной и фактической ценой, прямо пропорциональная фактическому доходу по ценной бумаге и обратно пропорциональная средней величине банковского процента по депозитным вкладам.

Непосредственные участники фондового рынка:

федеральная комиссия но ценным бумагам - общее регулирование и контроль рынка ценных бумаг, его нормативно-методическое обеспечение;

органы государственного управления, наделенные правом эмиссии — выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг;

Центральный банк - организация выпуска и первичное размещение федеральных займов, контроль за деятельностью коммерческих банков в части их участия в операциях с ценными бумагами, операции с государственными ценными бумагами;

фондовые биржи, брокерские и дилерские фирмы - операции на биржевом фондовом рынке в качестве специализированных посредников;

коммерческие банки - выпуск и размещение как собственных, так и сторонних ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, иные операции на фондовом рынке от своего имени и по поручению клиентов;

инвестиционные банки - выпуск и первичное размещение акций вновь создаваемых предприятий;

инвестиционные компании (фонды) - вложение средств собственных акционеров в ценные бумаги сторонних эмитентов, активные операции на фондовом рынке;

страховые компании, пенсионные и медицинские фонды - операции на фондовом рынке путем капитализации средств, переданных клиентами в форме страховых взносов;

другие юридические и физические лица - эмиссия определенных видов ценных бумаг (только для юридических лиц), операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках.

Дополнительная специфика фондового рынка в условиях переходного периода:

приоритет операций игрового, а не инвестиционного характера;

ограниченность номенклатуры участвующих в операциях видов ценных бумаг; непропорционально высокий удельный вес операций на внебиржевом рынке;

относительная замкнутость национального рынка ценных бумаг;

неэффективная государственная защита финансовых интересов инвесторов от недобросовестных эмитентов и распорядителей.