![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Методы финансового анализа
Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. Его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности [7, с.153]. Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ. Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей. Сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратном (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Количественные методы финансово-экономического анализа.[21] Количественные методы финансово-экономического анализа подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико- математические. Статистические методы экономического анализа: статистическое наблюдение – запись информации по определенным принципом и с определенными целями; абсолютные и относительные показатели (коэффициенты и проценты); расчеты средних величин: средние арифметические простые взвешенные, геометрические; ряды динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста, темпы прироста; сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам; сравнение: с конкурентами, с нормативами, в динамике; индексы – влияние факторов на сравниваемые показатели; детализация (например, производительность труда годовая зависит, во-первых, то производительности часовой, во-вторых от использованного времени в течении года); [22] Графические методы. Бухгалтерские методы: метод двойной записи; бухгалтерский баланс и др. Экономико-математические методы: методы элементарной математики; классические методы математического анализа: дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление; методы математической статистики: изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей; эконометрические методы: статистическое оценивание параметров экономических зависимостей, в том числе производственных функций; межотраслевого баланса народного хозяйства и т.д.; методы математического программирования: линейное, квадратичное и нелинейное программирование; блочное и динамическое программирование; методы исследования операций: управление запасами; методы технического износа и замены оборудования; теория игр; теория расписаний; методы экономической кибернетики; эвристические методы; методы экономико-математического моделирования и факторного анализа, используемые для решения специфических задач финансового анализа. Моделирование как отражение действительности производится с помощью математических формул. Например, производительность труда находится как средняя выработка на одного работника (lR ): lR = N / R, (1) где N - оборот или объем выработки продукции на предприятии; R - численность работников. Типы моделей могут быть: аддитивные (модели сложения ), например себестоимость S = A + M + U, (2) где A - амортизация; M - материалы; U - оплата труда с начислениями; мультипликативные (модели умножения), например, продукция находится из выражения N = l E ´ E, (3) где N - оборот, т.е. сумма средств, вырученных за рассматриваемый период от реализации продукции (в ценах предприятий, т.е. без НДС и косвенных налогов); l E - оборачиваемость оборотного капитала, т.е. объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб., вложенный в оборотные средства предприятия; E - средняя (хронологическая) величина оборотного капитала; кратные (модели деления), например вышеприведенная формула производительности труда. Используются следующие методы моделирования: методы удлинения модели, например, показатель капиталоемкости продукции находится из выражения l E = К / N. (4) В связи с тем, что К = F + E, (5) где F - внеоборотные активы (основной капитал), Е - оборотные активы (оборотный капитал), капиталоемкость может быть разложена следующим образом: l K = K / N = F / N + E / N. (6) Вводим обозначения: l F - капиталоемкость (фондоемкость) продукции по основному капиталу, l F = K / N. (7) l E - капиталоемкость продукции по оборотному капиталу, l E = K / N. В результате получаем, что капиталоемкость продукции складывается из капиталоемкости продукции по основному капиталу и капиталоемкости продукции по оборотному капиталу: l K = l E + l F (8) методы расширения факторной системы, например, фондоемкость продукции по основному капиталу находится из выражения l F = F / N. (9) Умножив и разделив на А (амортизация), получим F / N = (F / A) ´ (A / N), (10) где F / A - количество лет службы основных средств; A / N - амортизациеемкость продукции (доля амортизации в продукции); методы сокращения (деления) факторной системы (модели), например, рентабельность (l) l = Р/К, где Р - прибыль; К - капитал. Воспользовавшись соотношением К = F + E, (11) сделаем следующие преобразования: P ¾ ¾ P P N l = ¾ = -¾ ¾ ¾ = ¾ ¾ ¾ ¾, (12) K F + E F E ¾ + ¾ N N
где Р / N - прибыль продукции; F / N - фондоемкость продукции по основному капиталу; E / N - оборачиваемость оборотного капитала. Метод факторного анализа.Для выделения влияния факторов могут использоваться следующие методы: дифференцирование, индексный метод, метод цепных подстановок, интегральный метод.[20] При дифференцировании мы имеем функцию от двух аргументов N = f (l, R), (13) где l и N - аргументы функции f, то дифференциал от нее записывается в виде DN = Df (l, R) = f l¢ Dl + f R¢ D R + e, (14) где DN, Dl, D R - приращения значения функции и ее аргументов; f l¢, f R¢ - частные производные функции f по ее аргументам; e - ошибка вычислений, равная отклонению значения суммы полученных произведений от точного значения. Полученное выражение позволяет выделить в DN изменение функции под влиянием: двух факторов (f l¢ Dl - влияние первого фактора; f R¢ D R - влияние второго фактора) и e - ошибки вычислений, обусловленной их совместным воздействием. Другие методы отличаются от дифференциального тем, что из различных соображений распределяют значение e между рассматриваемыми факторами. В качестве примера рассмотрим функцию N = l ´ R, отражающую зависимость N - выпуска продукции от l - производительности труда и R -численности работников. В случае метода дифференцирования f l¢ D l - влияние изменения производительности труда (интенсивный фактор); f R¢ D R - влияние изменения числа работников (экстенсивный фактор); e - ошибка вычислений, равная в данном случае D l ´ D R. Применение индексного метода рассмотрим далее: Индексом (0) будем снабжать показатели, относящиеся к прошлому (базовому) периоду. Индексом (1) будем снабжать показатели, относящиеся к текущему (рассматриваемому) периоду. Знак S обозначает суммирование по всем производимым продуктам. В принятых обозначениях изменение объема выпуска продукции за рассматриваемый период (от базового до отчетного) может быть выражено как результат влияния двух факторов изменения производительности труда при производстве продукции каждого вида и изменения численности работающих, занимающихся выпуском продукции соответствующего вида, что выражается соотношением S l1R1 S l0R1 S l1R1 IN = ¾ ¾ ¾ = ¾ ¾ ¾ ´ ¾ ¾ ¾ = IR ´ Il . (15) S l0R0 S l0R0 S l0R1 Здесь IR - индекс (влияние) численности работающих, отражающий влияние на изменения оборота роста численности работающих: S l0R1 IR = ¾ ¾ ¾; S l0R0 Il - индекс (влияние) производительности труда, отражающий влияние на изменения оборота роста производительности труда работающих: S l1R1 Il = ¾ ¾ ¾; S l0R1 Разница числителя и знаменателя дает абсолютное влияние факторов. При расчетах абсолютного влияния применяются общие правила. Правило 1 При определении влияния количественного фактора его приращение умножается на величину базового качественного фактора. Правило 2 При определении влияния качественного фактора его приращение умножается на отчетное (следующее за базовым) значение количественного фактора. Для рассмотрения метода цепных подставок введем следующие обозначения: Y0 = a0 ´ b0´ c0 - базовое значение результативного показателя. В это выражение сделаем первую подстановку фактического значения фактора a1: Yа = a1 ´ b0´ c0 Сделаем вторую подстановку – фактического значения фактора b1: Yb = a1 ´ b1´ c0 Наконец сделаем третью подстановку фактора c1: Y1 = a1 ´ b1´ c1 – это конечное значение результативного показателя. Тогда: Yа - Y0 – влияние фактора а, Yb - Yа – влияние фактора b, Y1 - Yb – влияние фактора c. При количестве аргументов (факторов) более трех алгоритм строится анологично. В рассматриваемом примере: N0 = R0 l0 – базовое значение продукции; NR = R1 l0 – первая подстановка (фактора), значит NR - N0, т.е. R1 l0 - R0 l0 – влияние численности работающих; N1 = R1 l1 – вторая подстановка (фактора l), значит N1 – NR, т.е. R1 l1 – R1 l0 – влияние фактора производительности труда. В интегральном методе расчеты производятся на основе базовых значений показателей, а ошибка вычислений распределяется между факторами поровну в случае двухфакторной мультипликативной модели. В рассматриваемом примере получим: DlDR DlDR DN = DNl1 + DN R = (DlR0+ ¾ ¾ ¾ ¾) + (DRl0 + ¾ ¾ ¾ ¾). (16) 2 2 В настоящее время годовая бухгалтерская отчетность включает следующие составляющие[2]: а) бухгалтерский баланс – форма № 1; б) отчет о прибылях и убытках – форма № 2; в) приложения к ним, предусмотренные нормативными актами; г) аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту; д) пояснительная записка. Аудиторское заключение в составе годового бухгалтерского отчета является его неотъемлемой частью и призвано дать подтверждение того, что информация отчетности может быть использована при обосновании финансовых решений.[19] Самостоятельный бухгалтерский баланс согласно ст. 48 Гражданского кодекса Российской Федерации является одним из признаков юридического лица, т.е. выполняет экономико-правовую функцию. Тем самым обеспечивается реализация одного из принципов бухгалтерского учета – имущественная обособленность хозяйствующего субъекта [9]. Бухгалтерский баланс служит основным источником информации для обширного круга пользователей. Так, он знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием организации. Из баланса они узнают, чем владеет собственник, а также о том, сумеет ли организация в ближайшее время оправдать взятые на себя обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и др. или ей угрожают финансовые затруднения [3, 13]. По бухгалтерскому балансу определяют конечный финансовый результат работы организации в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, по которому судят о способности руководителей сохранять и приумножать вверенные им материальные и денежные ресурсы и который отражается в виде чистой прибыли или убытка. Бухгалтерский баланс - сводная ведомость отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования.[1, 25] Главным его качеством является то, что он определяет состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость оборотных средств, наличие собственного капитала и обязательств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Эти сведения баланса служат основой для принятия обоснованных управленческих решений, оценки эффективности будущих вложений капитала и размере финансового риска. Особенность бухгалтерского баланса состоит в том, что в нем сопоставляются имущество, права и обязательства (долги). При этом имущество может оказаться равным долгам, быть больше или меньше последних. Если имущество равно долгам, то права и обязательства взаимно погашаются; если оно больше долгов, имеется превышение прав над обязательствами, получившее название чистых активов; если же наоборот, возникает дефицит имущества. В теории бухгалтерского учета имущество в этом смысле называется активом, долги (обязательства) – пассивом [10, с.56]. Данные в балансе отражаются по принципу баланса-нетто. Это дает возможность не включать в итог сальдо по счетам №02, №13, №42, №81. Некоторые счета, близкие по своему экономическому содержанию, группируются в отдельные статьи, которые отражаются в балансе. В самом балансе приводятся данные об остатках средств и источников на счетах бухгалтерского учета на начало года и на отчетную дату, в графах 3 и 4 соответственно. Одним из основных принципов составления баланса является механизм контроля. Для его осуществления, т.е. контроля достоверности отдельных статей баланса, целесообразно использовать результаты инвентаризации расчетов с бюджетом, банками, различными дебиторами и кредиторами [3, 4].
|