Сущность и виды дивидендной политики, ее влияние на рыночную стоимость акционерного общества.

Дивидендная политика – это часть общей политики распределения прибыли связанная с определением ее доли, направленная на выплату собственникам в соответствии с вложенными в нее средствами.

Основная цель – установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственником и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегическое развитие.

Важнейшей задачей является обеспечение оптимального сочетания интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия.

Известны следующие виды дивидендной политики.

1 Остаточная. Если денежные средства, необходимые для реализации выгодных проектов, превышают размер располагаемого нового капитала, то дивиденды не выплачиваются, а вся чистая прибыль реинвестируется 2 Фиксированного дивидендного выхода. Предприятия могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. 3 Снижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли. 4 Выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводиться как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости. 5 Выкупа собственных акций, что означает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала.

В экономической литературе и практике разработаны приемы, с помощью которых финансовый менеджер может воздействовать как на рыночную стоимость ценных бумаг компании, так и при определенных условиях на размер будущих дивидендов. Основными такими приемами являются:

■ дробление акций — это увеличение количества акций компании посредством уменьшения их номинала. Дробление акций2 к1 означает уменьшение их номинала наполовину без изменений в структуре собственного капитала. Обычно к дроблению акций прибегают устойчиво развивающиеся компании, которые стремятся снизить рыночную стоимость своих акций.

■ консолидация акций — это изменение номинальной стоимости акций, при котором акционер получает одну новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций.

■ выкуп акций — это один из способов размещения свободных средств компании путем приобретения собственных акций у акционеров.

50 Цена капитала компании: понятие и факторы на нее влияющие.

Цена капитала - характеристика расходов, которые организация, привлекающая капитал, должна компенсировать за использование конкретного источника финансирования.

Цена капитала (обязательства компании) = сумма расходом за использование капитала / сумма привлекаемого капитала * 100%.

Важность цены капитала: 1. цена капитала - измеритель доходности текущей деятельности предприятия 2. цена капитала - измеритель уровня рыночной стоимости предприятия. Рыночная стоимость предприятия = стоимость активов - величина обязательств. Снижение цены капитала приводит к росту рыночной стоимости предприятия. и наоборот.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих фактор ов, главными из которых являются: ■ общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков; ■ конъюнктура товарного рынка; ■ средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансо- вом рынке; ■ доступность различных источников финансирования для конк- ретных предприятий; ■ рентабельность операционной деятельности предприятия; ■ уровень операционного рычага; ■ уровень концентрации собственного капитала; ■ соотношение объемов операционной и инвестиционной дея- тельности; ■ степень риска осуществляемых операций; ■ отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов пред приятия и др.