Состав и структура формирования собственных инвестиционных средств.

Состав и структура собственных источников средств. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности), а также выручки от реализации выбывшего имущества, устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относятся: уставный, резервный и другие капиталы; долгосрочные займы; постоянно находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность (по зарплате из-за разницы сроков начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с покупателями и поставщиками).

Таким образом, структура собственных источников средств имеет следующий вид:

• прибыль от основной деятельности;

• прибыль от реализации выбывшего имущества;

• прибыль от внереализационных операций;

• устойчивые пассивы;

• целевые поступления;

• паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

42. Способы выпуска акций предприятиями.

размещение акций через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам — наиболее распространенный метод эмиссии;

• продажа непосредственно инвесторам по подписке. Данный способ отличается от предыдущего тем, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не производится;

• тендерная продажа. В этом случае один из нескольких инвестиционных институтов покупает у эмитента весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивает аукцион, по результатам которого устанавливает оптимальную цену акций.

Согласно российскому законодательству, эмиссия ценных бумаг может осуществлять одним из двух способов:

1) частное размещение без публичного объявления и проведения рекламной кампании среди заранее известного ограниченного числа инвесторов и на сумму не более установленного минимального размера;

2) открытая продажа с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии среди потенциально неограниченного числа инвесторов или на сумму более установленного минимального размера

43. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы – это все виды денежных и иных активов привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Стратегия формирования ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии компании. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов должна обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах и наиболее эффективное использование собственных финансовых средств направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе.

Эффективность инвестиционной деятельности предпри­ятия во многом определяется целенаправленным формированием его инвестиционных ресурсов. Главной целью формирования инвес­тиционных ресурсов предприятия является удовлетворение потреб­ности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оп­тимизация их структуры с позиции обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности. С учетом этой цели процесс формирования инвестиционных ресур­сов предприятия строится на основе следующих принципов:

1) учета перспектив развития инвестиционной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры инвестици­онных ресурсов подчинен задачам обеспечения инвестиционной дея­тельности как на начальной стадии инвестиционного процесса, так и в ближайшей перспективе его развития. Обеспечение перспективности формирования инвестиционных ресурсов предприятия достигается за счет обеспечения их планирования в разрезе всех стадий инвестиционного процесса;

2) обеспечения соответствия объема привлекаемых инвес­тиционных ресурсов объему инвестиционных потребностей пред­приятия. Поскольку общая потребность в инвестиционных ресурсах предприятия основывается на расчетах объемов реального и финансового инвес­тирования в том или ином плановом периоде, то соответственно объему этих потребностей, дифференцированных во времени, должен формиро­ваться и объем инвестиционных ресурсов. Между этими двумя пока­зателями должна обеспечиваться балансовая связь по каждому из интервалов всего планового периода;

3) обеспечения оптимальной структурыинвестиционных ре­сурсов с позиций эффективности инвестиционной деятельности. Условия формирования высоких конечных результатов инвестиционной деятельности зависят от структуры сформиро­ванных инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реальное и финансовое инвестирование. Оптимальная структура инвестиционных ресурсов обеспечивает финансовое равновесие развития предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности и, напротив, неоптимальный ее вариант генерирует риски нарушения финансо­вой устойчивости и неплатежеспособность предприятия;

4) обеспечение минимизации затратпо формированию инвес­тиционных ресурсов из различных источников, что осуществляется в процессе управления стоимости капитала, привлекаемого в инвестиционных целях, и направлено на максимизацию суммы чистой инвестиционной прибыли. Между показателями средне­взвешенной стоимости привлечения инвестиционных ресурсов и сум­мой чистой инвестиционной прибыли существует обратная зависимость;

5) обеспечение высокоэффективного использования инвести­ционных ресурсов в процессе инвестиционной деятельности. Форми­руемые инвестиционные ресурсы, временно не используемые в инвес­тиционном процессе, теряют свою стоимость во времени от инфляции и по другим причинам, поэтому процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов должен быть максимально синхронизиро­ван во времени по отдельным интервалам планового периода.

Реализация указанных принципов составляет основное содержание процесса управления формированием инвестиционных ресурсов пред­приятия.

Формирование необходимых инвестиционных ресурсов, обеспе­чивающих финансирование инвестиционной деятельности предприятия, входит в систему стратегических целей развития предприятия. Для обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии часто разрабаты­вается специальная инвестиционная политика, направленная на формирование инвестиционных ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Политика формирования инвестиционных ресурсов – это часть общей инвестиционной стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинан­сирования его инвестиционной деятельности и наиболее эффектив­ных форм привлечения заемного капитала из различных источни­ков для инвестирования. Разработка политики формирования собственных инвестицион­ных ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам. Цель такого анализа – вы­явление потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его со­ответствия объему планируемых инвестиций.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема формирования инвестиционных ресурсов темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных и заемных средств в общей сумме капитала, привлекае­мого в инвестиционных целях.

На втором этапе анализа рассматриваются источники форми­рования собственных инвестиционных ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формиро­вания собственных инвестиционных ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собствен­ных инвестиционных ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности раз­вития предприятия собственными инвестиционными ресурсами.

На четвертом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов в рассматриваемом периоде. Темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных инвестиционных ресурсов, объемов инвестицион­ной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На пятом этапе анализа определяются основные формы привле­чения заемных инвестиционных ресурсов, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кре­дита и других форм в общем объеме использования заемного капитала.

На шестом этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных инвестиционных ресурсов по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изу­чается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных инве­стиционных ресурсов предприятия и их соответствие объему инвести­руемых оборотных и внеоборотных активов.

На седьмом этапе анализа изучается состав конкретных креди­торов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия ана­лизируются с позиций их соответствия конъюнктуре инвестиционного и товарного рынков.

На восьмом этапе анализа изучается эффективность использо­вания заемных инвестиционных ресурсов в целом и отдельных их форм на предприятии. Для этого используются показатели оборачивае­мости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа служат основой оценки опти­мальности формирования инвестиционных ресурсов на предприятии в сложившихся объемах и формах

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость организации в долгосрочной перспективе.

В процессе разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются следующие этапы:

1. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов.

2. Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

3. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.

4. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.