Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Схема 2.8 – Факторні регресійні та дискримінантні моделі визначення ймовірності банкрутства суб'єкта господарювання
|
|
| Модель | Розрахунок | Нормативне значення |
| 1 | 2 | 3 |
| Модель Альтмана | Z = –0, 3877 – 1, 0736Кп + 0, 0579Кавт, Кп – коефіцієнт покриття; Кавт – коефіцієнт автономії (фінансової незалежності) | Z = 0, ймовірність банкрутства становить 50%; Z> 0, ймовірність банкрутства перевищує 50%; Z< 0, зменшується ймовірність банкрутства |
| Модель Альтмана (1968) | Z = 1, 2Х1 + 1, 4Х2 + 3, 3Х3 + 0, 6Х4 + Х5, Х1 - відношення робочого капіталу до суми всіх активів підприємства; Х2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми всіх активів; Х3 - відношення операційного прибутку до суми всіх активів; Х4 - відношення ринкової вартості акцій (суми статутного капіталу та додаткового капіталу) до суми всіх зобов’язань; Х5 - відношення виручки (доходу від реалізації) до суми всіх активів | Якщо Z до 1, 8 – ймовірність банкрутства дуже висока; 1, 81-2, 7 – висока; 2, 71-2, 99 – можлива; 3, 00 і більше – дуже низька |
| Модель Альтмана (1983) | Z = 0, 717Х1 + 0, 847Х2 + 3, 107Х3 + 0, 42Х4+ +0, 995 Х5, Х1 - відношення робочого капіталу до суми всіх активів підприємства; Х2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми всіх активів; Х3 - відношення операційного прибутку до суми всіх активів; Х4 - відношення власного і позикового капіталу; Х5 - відношення виручки (доходу від реалізації) до суми всіх активів | Z = 1, 23, якщо Z< 1, 23, існує ймовірність банкрутства |
| Модель Спрингейта | Z = 1, 03А + 3, 07В + 0, 66С + 0, 4D, А - відношення робочого капіталу до загальної вартості активів; В - відношення прибутку до сплати податків та відсотків до загальної вартості активів; С - відношення прибутку до сплати податків та відсотків до короткострокових зобов’язань; D - відношення обсягу продаж до загальної вартості активів | Z < 0, 862 - суб’єкт господарювання є потенційним банкрутом |
| Модель Ліса (1972) | Z = 0, 063 Х1 + 0, 092 Х2 + 0, 057Х3 +0, 001Х4, Х1 - відношення оборотних активів до суми всіх активів; Х2 - відношення операційного прибутку до суми всіх активів; Х3 - відношення нерозподіленого прибутку до суми всіх активів; Х4 - відношення власного і позикового капіталу | Z = 0, 037, якщо Z< 0, 037, існує ймовірність банкрутства |
Продовження схеми 2.8
| Модель Тафлера | Z = 0, 53Х1 + 0, 13Х2 + 0, 18Х3 + 0, 16Х4, Х1 - відношення прибутку від реалізації продукції до короткострокових зобов’язань; Х2 - відношення оборотних активів до суми всіх активів; Х3- відношення короткострокових зобов’язань до суми всіх активів; Х4- відношення чистого доходу від реалізації продукції до суми всіх активів | Z > 0, 3 - гарний фінансовий стан; Z < 0, 2 – ймовірність банкрутства |
| R- модель | R = 8, 38Х1 + Х2 + 0, 054Х3 + 0, 63Х4, Х1 – відношення оборотного капіталу до суми активів; Х2 – відношення чистого прибутку до власного капіталу; Х3 – відношення виручки від реалізації до суми активів; Х4 – відношення чистого прибутку до витрат | Якщо R < 0 – ймовірність банкрутства максимальна; 0-0, 18 – висока; 0, 18-0, 32 – середня; 0, 32-0, 42 – низька; 0, 42 і більше – мінімальна |
| Французька модель (Модель Конана і Гольдера) | F = -0, 16Х1 – 0, 22Х2 + 0, 87Х3 + 0, 1Х4 – 0, 2Х5, Х1 – відношення суми дебіторської заборгованості і коштів до суми активів; Х2 - відношення суми постійного капіталу до суми активів; Х3 – відношення фінансових витрат до чистої виручки від реалізації; Х4 – відношення витрат на персонал до чистого прибутку; Х5 – відношення валового прибутку до позикового капіталу | F = - 0, 068 |
| Універсаль-на дискримінантна функція | Z = 1, 5Х1 + 0, 08Х2 + 10Х3 + 5Х4 + 0, 3Х5 + +0, 1Х6, Х1 - відношення грошового потоку до суми всіх активів; Х2 - відношення валюти балансу до суми зобов'язань; Х3 - відношення чистого прибутку до валюти балансу; Х4 - відношення чистого прибутку до виручки від реалізації продукції; Х5 - відношення виробничих запасів до виручки від реалізації продукції; Х6 - відношення виручки від реалізації продукції до валюти балансу | Z> 2, фінансовий стан стійкий: банкрутство не загрожує; 1< Z> 2, порушена фінансова рівновага, але йому не загрожує банкрутство за умови здійснення антикризового управління; 0< Z< 1, існує загроза банкрутства, якщо не будуть впроваджені санаційні заходи; Z< 0 – підприємство напівбанкрут |
| Значення показника забезпечення запасів, витрат підприємства джерелами фінансування | Тип стабільності фінансового стану |
| ЗВ = ВОК + КЗ + КК | Абсолютна |
| ВОК< ЗВ < ВОК+КК + КЗ | Нормальна |
| ЗВ> ВОК+КК+КЗ | Нестабільна |
| ЗВ> ВОК + КК+КЗ+ПК+ ПКЗ + +ПДЗ, | Кризова (на межі банкрутства) |
де ЗВ - запаси і витрати;
КК - короткострокові кредити;
КЗ - кредиторська заборгованість;
ПК - прострочені кредити;
ПКЗ - прострочена кредиторська заборгованість;
ПДЗ - прострочена дебіторська заборгованість;
ВОК - власні оборотні кошти.