![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Завдання 4.
Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за моделями Альтмана, Спрінгейта, Ліса, Таффлера. Зробити висновки. Методичні вказівки Створено багато підходів до прогнозування фінансової неспроможності суб'єктів господарювання. Будь-яка методика оцінки кредитоспроможності за своєю суттю є одночасно методикою прогнозування банкрутства. У світовій практиці найпоширенішими моделями оцінки фінансового стану підприємства та схильності його до банкрутства є економетричні моделі, збудовані на основі фінансових коефіцієнтів.
Двохфакторна модель Альтмана При побудові моделі враховуються два показника, від яких залежить ймовірність банкрутства, – коефіцієнті поточної ліквідності (покриття) та відношення позикових засобів до активів (коефіцієнт автономії). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові кожного з цих факторів. Дана модель виглядає наступним чином:
Z = – 0, 3877 – 1, 0736 * Кпл + 0, 0579 Кпз, (2)
Де Кпл – коефіцієнті поточної ліквідності (покриття); Кпз – відношення позикових засобів до валюти балансу. Якщо Z< 0 – ймовірно, що підприємство залишиться платоспроможнім; Z > 0 – ймовірне банкрутство.
Таблиця 7 Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою двофакторної моделі
Висновки: Модель Альтмана (відома також під назвою «розрахунок Z -показника» інтегрального показника рівня загрози банкрутства): Z = 1, 2 К1 + 1, 4 К2 + 3, 3 К3 + 0, 6 К4 + 1, 0 К5 (3) Це п’ятифакторна модель, де факторами є окремі показники фінансового стану підприємства: К1 = оборотні засоби (робочий капітал) / загальна вартість активів; К2 = чистий прибуток / загальна вартість активів; К3 = Прибуток / загальна вартість активів; К4 = Власний капітал / залучений капітал; К5 = Обсяг продажу / загальна вартість активів. Значення показника «Z» так пов’язане з імовірністю банкрутства: Z £ 1, 8 — дуже висока; 1, 81 £ Z £ 2, 70 — висока; 2, 71 £ Z £ 2, 99 — можлива; Z ³ 3, 00 — дуже низька. За деякими джерелами, точність прогнозування банкрутства згідно з цією моделлю становить 95%. Таблиця 8 Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою Альтмана
Висновки:
Модель Спрінгейта Z = 1, 03К1 + 3, 07К2 + 0, 66 К3 + 0, 4К4 (4) де К1 — робочий капітал / загальна вартість активів; К2 — прибуток до сплати податків та процентів / загальна вартість активів; К3 — прибуток до сплати податків / короткострокова заборгованість; К4 — обсяг продажу / загальна вартість активів. Вважається, що точність прогнозування банкрутства за цією моделлю становить 92%, проте з часом цей показник зменшується. Якщо Z < 0, 862, то підприємство є потенційним банкрутом. Таблиця 9 Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта
Висновки: Модель Таффлера: Z = 0, 53 К1 + 0, 13 К2 + 0, 18 К3 + 0, 16 К4 (5) де К1- операційний прибуток / короткострокові зобов'язання; К2 - оборотні активи / сума зобов'язань; К3- короткострокові зобов'язання / сума активів; К4 – виручка від реалізації/ сума активів. Якщо величина Z-рахунку більша ніж 0, 3, це свідчить, що фірма має непогані довгострокові перспективи, а якщо менше ніж 0, 2, то банкрутство більш ніж імовірне.
Таблиця 10 Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Таффлера
Висновки: Модель Ліса Z = 0, 063 К1 + 0, 092 К2 + 0, 057 К3 + 0, 001 К4 (6) Де К1 - оборотний капітал / сума активів; К2 - операційний прибуток / сума активів; К3 - нерозподілений прибуток / сума активів; К4 - власний капітал / позиковий капітал. Граничне значення для цієї моделі становить 0, 037. Таблиця 11 Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Лиса
Висновки: Таблиця 12 Показники оцінки вірогідності банкрутства
Висновки:
|