Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Экономика брокерской деятельности
|
|
Брокерские фирмы получают доходы из двух основных источников.
• 10% дохода приходятся на проценты, как правило, с сумм наличных средств на счетах клиентов. Как отмечалось, наличные депозиты клиентов находятся на отделенных банковских счетах. Однако проценты, выплачиваемые по этим депозитам, обычно перечисляются не на индивидуальные счета клиентов, а ФКМ, на чье имя держались счета. Хотя понимание потери процентов на депозиты привело к большому использованию ценных бумаг в качестве первоначальной маржи, тем не менее крупные суммы денежных средств по-прежнему находятся в обороте фьючерсной торговли. По весьма приблизительным подсчетам, доход в виде процентов по депозитам составляет порядка 10% дохода ФКМ.
• Остальные 90% дохода приходятся на комиссионные. Размер комиссионных существенно отличается в разных ФКМ и для разных клиентов, но несколько общих черт имеется. Самые высокие ставки платят индивидуальные спекулянты: обычно 25—60 долл. за контракт. Средняя ставка институциональных хеджеров и профессиональных трейдеров — 20—30 долл. за контракт Самые низкие ставки (примерно 15 долл. за контракт) платят клиенты, являющиеся членами биржи и сами заключающие на бирже свои сделки, они используют ФКМ только для клиринга.
Размер комиссионных является предметом переговоров между клиентами и ФКМ. До 1974 г. в США биржи сами устанавливали размер ставок, которые ее члены должны были брать со своих клиентов, и скидки с установленных ставок не разрешались. Эта система была признана неконкурентной и отменена. После этого решения средний доход ФКМ в расчете на контракт существенно снизился, особенно в отношениях с институциональными клиентами. Средние ставки для мелких клиентов упали в меньшей степени, а в некоторых случаях даже выросли.
Таблица 8.1. Отчет о доходах ФКМ Инк
| №п.п. | Валовой доход | Долл |
| 1. | Комиссионные | 100, 00 |
| 2. | Проценты по депозитам | 10, 00 |
| 3. | Всего доход | 110, 00 |
| Издержки сделок | ||
| 4. | Выплата комиссии | 34.00 |
| 5. | Брокерские услуги | 10, 00 |
| 6. | Биржевой и клиринговый сбор | 6, 00 |
| 7. | Всего издержек | 50, 00 |
| 8. | Валовая прибыль | 60, 00 |
| Операционные расходы | ||
| 9. | Персонал | 25, 00 |
| 10. | Услуги связи | 7, 00 |
Продолжение
| 11. Аренда | 4, 00 |
| 12.Реклама | 3, 00 |
| 13.Расходы по офису | 2, 00 |
| 14.Юридические и бухгалтерские услуги | 3, 00 |
| 15. Другие расходы | 3, 00 |
| 16. Всего операционные расходы | 47, 00 |
| 17. Прибыль до уплаты налогов | 13, 00 |
| 18. Налоговые платежи | 6, 00 |
| 19. Чистая прибыль | 7, 00 |
Для понимания экономики фьючерсной брокерской деятельности рассмотрим условный пример отчета о доходах ФКМ, в котором показаны источники доходов и расходы (табл. 8.1). Статистика подобного рода дает разные данные для различных периодов и разных ФКМ, однако пример позволяет увидеть взаимосвязь различных видов доходных и расходных статей. Предположим, что доход ФКМ в качестве комиссионных составляет 100 долл.