Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Отношения с инвесторами
|
|
• Сегодня менеджеры венчурных фондов стали уделять больше внимания сообщениям инвесторам о том, как у них продвигаются дела и об эффективности своей работы. Хорошие рабочие отношения с инвестором - это не просто финансовые или юридические обязательства, а долгосрочный собственный интерес венчурной фирмы
• Юридически фирма должна представить инвесторам годовой финансовый отчет, подтвержденный аудиторской фирмой. Однако в настоящее время многие фонды представляют гораздо больше письменной информации (как формальных отчетов, так и неформальных сообщений), а также организуют множество встреч с инвесторами для того, чтобы налаживать с ними отношения
• На становящихся все более конкурентными рынках венчурного капитала фирмы не только осознали, что мобилизовать капитал уже имеющихся инвесторов будет и дешевле, и менее хлопотно, но и что новый инвестор может захотеть, прежде чем он инвестирует, получить рекомендацию существующего инвестора
• Помимо стандартных годовых, становятся популярными полугодовые и квартальные отчеты. Чтобы быть полезными инвестору, отчеты должны быть адекватными по содержанию, своевременными и последовательными
• В отчетах следует освещать основные события за отчетный период, отражать любые изменения по каждой инвестиции портфеля, пояснения любых изменений в продвижении вперед либо в оценке стоимости, отчет об эффективности фонда и неподтвержденные аудитором финансовые отчеты
• Для инвесторов, которые привыкли к фондовым рынкам, где они могут получить оценку стоимости почти мгновенно, очень важен вопрос своевременности отчетов венчурного фонда
2.5.1. Отчеты инвестору
• Некоторые инвесторы стали бороться с плохой отчетностью. Например, АТ& Т, инвестировавшая венчурный капитал более чем в 150 партнерств, попробовала оценить своевременность поступления отчетов от фондов. Чуть более половины квартальных отчетов поступают в течение 45 дней после истечения отчетного периода. Первые поступают через две недели, последние - через пять месяцев
• Последовательность информации важна для инвесторов, поскольку позволяет точно оценить эффективность во времени и относительно других фондов, а также относительно других активов. Все чаще инвесторы требуют, чтобы в отчеты включалась не только текущая оценка стоимости инвестиций, но и ожидаемая конечная доходность инвестиционного портфеля
2.5.2. Встречи инвесторов
• Многие фонды проводят годовые собрания инвесторов в достаточно стандартизованном формате. Члены команды докладывают о продвижении фонда в течение года вперед и сообщают о всех изменениях, которые затрагивают команду. Затем следуют выступления руководителей компаний инвестиционного портфеля
• Хотя с точки зрения менеджера фонда это эффективный способ одновременно сообщить об изменениях всем инвесторам фонда, очень занятые инвесторы далеко не всегда могут присутствовать в назначенное время на собрании. Поэтому либо в дополнение к годовым собраниям, либо вместо них фондам необходимо научиться предлагать индивидуальные программы общения с инвесторами
• Такие индивидуальные встречи позволят инвесторам задавать вопросы, которые они не смогли бы задать на общем собрании, что будет способствовать лучшему изучению компаний инвестиционного портфеля.
2.5.3. Комитеты инвесторов
• Многие фонды предусматривают такие структуры, как «Комитет инвесторов» или «Совет консультантов»
• Фонд может использовать такую структуру для общения с инвесторами. Комитет может заседать один-два раза в год для обсуждения вопросов фонда (а в последнее время обнаруживается тенденция к тому, чтобы такие комитеты также занимались вопросами оценки стоимости и эффективности)
• Менеджер фонда должен подходить к членству в комитете стратегически и ему не следует допускать, чтобы в нем были представлены только крупнейшие инвесторы. Членство в комитете может помочь развить более тесные отношения со знающими инвесторами, опыт которых может понадобиться по такому, например, чувствительному вопросу, как конфликт интересов. Место в комитете может также позволить познакомиться с инвестором, являющимся новичком в венчурном бизнесе