Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Деньги и их функции

В процессе исторического развития товарного производства и обмена выделяется товар, который обладает наибольшей способностью к сбы­ту, — деньги.

У разных народов это были разные товары. В Древнем Риме и антич­ной Греции — скот, в Японии — рис, в Китае — чай, у русских — меха и т.д. Постепенно эти товары начинают теснить металлы, которые благодаря особым качествам (делимости, сохраняемости, однородности, редкости и т.д.) лучше других товаров выполняли функции денег. Вначале в качестве денег использовались железо и бронза, а затем серебро и золото. Металли­ческие деньги в свою очередь были вытеснены бумажными деньгами.

Подобно другим товарам, деньги обладают полезностью, т.е. удовле­творяют определенные потребности людей. Однако в отличие от всех дру­гих товаров, которые, удовлетворив потребность, исчезают, деньги оста­ются в потреблении в качестве товара длительного использования.

Специфическая полезность денег может проявиться только в процес­се обмена. Обладая деньгами, люди легко обменивают их на любой товар или услугу. Неслучайно с наличием честно заработанных денег связывают даже свободу, независимость. Русский философ и писатель А.И. Герцен (1812-1870) писал: «Деньги— независимость, сила, оружие». Способность обмениваться на любой товар или услугу делает деньги всеобщим эквивалентом.

Современная экономическая наука выводит сущность денег из их функций.

1. Деньги служат мерой стоимости всех других товаров. Эту функцию выполняют идеальные, или мысленно представляемые, деньги. Другими сло­ вами, для того чтобы измерить стоимость товара, необязательно обладать на­личными деньгами, достаточно мысленно приравнять товар к деньгам.

2. Деньги выполняют функцию средства обмена, которая состоит в том, что они выступают в качестве посредника в процессе обмена товаров. Первоначально эту функцию выполняли слитки золота, затем золотые мо­неты, которых постепенно вытеснили бумажные деньги. Бумажные день­ги — это денежные знаки, выпускаемые государством, не имеющие стои­мости и заменяющие золото в функции средства обращения.

Первые бумажные деньги были выпущены в Китае в XIII в. В России бумажные деньги появились в XVIII в. при Екатерине II.

Бумажные деньги имеют принудительный курс, устанавливаемый го­сударством на территории своей страны.

Вплоть до 30-х годов XX столетия бумажные деньги свободно об­менивались на золото. В настоящее время золотое содержание денег отменено вообще и ни в одной стране мира бумажные деньги на золото не обмениваются.

Количество выпускаемых денег определяется законом денежного об­ращения, который устанавливает зависимость между денежной массой, сум­мойцен товаров, скоростью обращения денег и описывается формулой

СЦ

КД=—,

О

где КД — количество денег; СЦ — сумма цен товаров; О — скорость об­ращения денег.

3. Следующая функция денег— средство платежа. Эту функцию деньги выполняют при продаже товаров в кредит. Из функции денег как средства платежа возникают кредитные деньги — векселя, банкноты, че­ки, кредитные карточки.

4. Еще одна функция денег — средство сбережения и накопления. Эту функцию деньги выполняют тогда, когда они выводятся из сферы об­ращения и оседают в руках их владельцев, образуя резервы, запасы для будущих покупок.

5. Деньги обслуживают не только национальный рынок, но и между­народные деловые операции и выступают поэтому как мировые деньги. В настоящее время функцию мировых денег выполняет валюта (денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товара) и дру­гие разновидности денег.

Все функции денег связаны между собой и выражают сущность денег. Таким образом, деньги — это то, что используется как деньги, т.е. как средст­во измерения стоимости, средство обмена, средство платежа, средство накоп­ления и средство осуществления международных деловых операций.

 

16.1. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА. ТИПЫ ДЕНЕЖНЫХ СИСТЕМ

 

Все субъекты рынка тесно взаимосвязаны. Каждый из них выступает на рынке и продавцом, и покупателем. Домохозяйства продают ресурсы и покупают товары, предприятия являются продавцами товаров и покупате­лями ресурсов. Акты купли-продажи осуществляются с использованием денежных средств. Деньги, переходя из рук одних субъектов рынка к дру­гим, образуют непрерывный поток, называемый денежным обращением.

В денежном обороте страны участвуют как наличные деньги — раз­менные монеты, банкноты, казначейские билеты, так и безналичные, су­ществующие в виде записей на счетах в центральном банке и вкладов в коммерческих банках. Совокупность всех наличных и безналичных де­нежных средств образует денежную массу. В ее структуре принято выде­лять активную часть, т.е. деньги, непосредственно обслуживающие на­личный и безналичный оборот, так называемые «деньги повышенной ак­тивности», и пассивную — деньги, которые потенциально могут быть ис­пользованы для расчетов (накопления, резервы, остатки на счетах, на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках, депозитные сертификаты), их называют «почти деньги».

Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты МО, Ml, М2, МЗ. Их структура и количество различаются по странам.

В Российской Федерации денежная масса представлена следующими аг­регатами:

М0 — наличные деньги,

Ml — агрегат МО, плюс расчетные и текущие счета,

М2 — агрегат Ml, плюс срочные сберегательные вклады в специали­зированных кредитных учреждениях,

МЗ — агрегат М2, плюс депозитные сертификаты крупных коммер­ческих банков и облигации государственного займа.

Величина денежной массы зависит от количества денег, выпущенных центральным банком, и от способности коммерческих банков создавать «новые деньги», безналичные. Как же банки создают деньги?

Для начала предположим, что банковская система является закрытой, а движение денег осуществляется в виде записей по счетам клиентов, т.е. наличных денег не существует.

Допустим, что вкладчики поместили в качестве депозитов на счет банка «А» 100 млн руб. Часть этих денег банк обязан хранить в виде ре­зервов на специальных счетах в центральном банке в соответствии с уста­новленной нормой резервирования. Если, к примеру, норма резервирова­ния составляет 10 %, то сумма банковских резервов составит 10 млн руб. (100 млн руб. х 10 % / 100 %). Оставшиеся 90 млн руб. (100 млн руб. -10 млн руб.) банк «А» может использовать для выдачи ссуды какому-то предприятию. Назовем его предприятием № 1.

В результате этих действий банка денежная масса возрастет и соста­вит 100 млн руб. + 90 млн руб. = 190 млн руб.

В свою очередь, предприятие, получив ссуду, может направить день­ги, допустим, на оплату приобретенных товаров у предприятия № 2, у которого открыт счет в банке «Б». Банк «Б», увеличив свои депозиты, создает банковские резервы в сумме 9 млн руб. (90 млн руб. х 10 %/100 %), а оставшиеся 81 млн руб. (90 млн руб. - 9 млн руб.) использует для выдачи кредита. В итоге денежная масса увеличится еще на 81 млн руб. и составит: 100 млн руб. + 90 млн руб. + 81 млн руб. = 271 млн руб.

Если данный процесс продолжится до полного использования денежных средств, то денежная масса увеличится на 100 + 90 + 81 +... = 100 (1 + 0, 9 + + 0, 92 + 0, 93 +...)= 100 х 1/(1 - 0, 9) = 100 х 1/0, 1 = 1000 млн руб.

Таким образом, первоначальный депозит (вклад) в 100 млн руб. уве­личил предложение денег до 1 млрд руб.

Величина 1/0, 1 называется депозитным мультипликатором и обо­значается т = 1//т, где rr— норма резервирования. Депозитный мультип­ликатор показывает, во сколько раз банки увеличивают размер денежной массы в обращении.

Математически прирост денег можно определить по формуле

М= 1/ rrх Д

где rr— норма резервирования, Д— первоначальный прирост депозитов, М— прирост денежной массы.

Исторически сложившееся в стране и законодательно закрепленное устройство денежного обращения называется денежной системой. Ос­новные ее элементы:

а) наименование денежной единицы (в нашей стране — рубль);

б) виды денежных знаков, порядок их выпуска и характер обеспечения;

в) организация безналичного платежного оборота;

г) курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранную;

д) механизм денежно-кредитного регулирования.

Первым историческим типом денежной системы была система ме­таллического обращения денег, которая основывалась на существовании и обращении действительных денег (серебряных, золотых), выполнявших все функции денег. Данная система представлена двумя видами:

биметаллизмом, при котором государство законодательно закрепляло роль всеобщего эквивалента за двумя металлами -— золотом и серебром. Монеты, изготовленные из них, функционировали на равных основаниях;

монометаллизмом, при котором один металл являлся всеобщим экви­валентом и одновременно в обращении присутствовали другие знаки стоимости (банкноты, монеты), разменные на золото.

Вторым историческим типом денежной системы является система бумажно-кредитного обращения, которая характеризуется вытеснением золота из денежного обращения, оседанием его в золотых резервах бан­ков, выпуском наличных и безналичных денежных знаков на основе кре­дитных операций банков, преобладанием безналичного оборота над на­личным, государственным регулированием денежного обращения. Суще­ствующие в настоящее время денежные системы различных стран отно­сятся ко второму типу денежных систем.

 

16.2. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ

Денежный рынок является составной частью рынка капиталов. Ос­новными его элементами являются спрос, предложение, ставка процента как альтернативная стоимость денег.

Предложение денег есть не что иное, как величина денежной массы, находящейся в обращении. Она является объектом государственного регу­лирования через денежно-кредитные инструменты центрального банка.

Под спросом на деньги понимают количество денежных активов, ко­торые желают иметь экономические агенты для совершения различных операций.

Современная экономическая теория выделяет несколько концепций, объясняющих величину спроса на деньги.

Классическая количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена, получившего название уравнения Фишера:

MxV = PxY,

где М— количество денег в обращении, V— скорость обращения денег, Р— абсолютный уровень цен, У— реальный объем производства, Р х Y — номинальный ВНП.

Величину М можно рассматривать, с одной стороны, как предложе­ние денег, с другой — спрос на деньги, так как все деньги, находящиеся в обращении, могут быть использованы субъектами экономики на соверше­ние ими различных операций. Поэтому, заменив показатель количества денег в обращении (М) на величину спроса на деньги (MD), получим уравнение спроса на деньги

MD= PxY /V.

Из уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит:

а) от абсолютного уровня цен: увеличение уровня цен требует большего количества денег для совершения сделок, и наоборот;

б) уровня реального объема производства: при росте реального объема производства в целом требуется больше денег для покупки большего количества товаров и услуг;

в) скорости обращения денег, которая рассматривается как постоянная величина в силу стабильности структуры сделок в экономике.

Согласно классической количественной теории, изменение предложения денег вызывает пропорциональное изменение номинального объема ВНП и не сказывается на его реальной величине. Это явление получило название нейтральности денег. Оно означает, что изменение номинального объема ВНП обусловлено изменением цен. Если учесть, что изменение уровня цен, выраженное в процентах, есть темп инфляции, то можно сделать вывод, что изменение предложения денег определяет темп инфляции.

Кейнсианская теория спроса на деньги (теория предпочтения лик­видности) существенно отличается от классической. В своей работе «Об­щая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме:

• трансакционный мотив, определяющий величину спроса на деньги, необходимые для совершения текущих сделок. Чем больше доход, тем больше совершается сделок, тем больше спрос на деньги;

• спекулятивный мотив, который определяет стремление человека выгоднее разместить часть своих денежных средств, но не с целью их сбережения, а с целью дополнительного обогащения, поэтому зависит от ставки процента;

• мотив предосторожности: субъекты рынка предпочитают иметь часть ликвидных средств в виде наличности, чтобы иметь возможность совершить непредвиденные покупки или возможность дополнительно за­работать. Данный мотив близок к спекулятивному спросу на деньги.

Таким образом, Кейнс ввел в экономическую теорию проблему «вы­бора портфеля», которая призвана дать ответ на вопрос, какой должна быть оптимальная структура активов данного субъекта. Кейнсианская теория ограничивала этот выбор: или деньги, или облигации.

Наличные деньги являются более ликвидными, но не приносят диви­денда. Облигации же менее ликвидны и приносят доход, но при этом риск, связанный с изменением конъюнктуры на рынке ценных бумаг, очень ве­лик. Распределение сбережений зависит от колебаний процентной ставки по облигациям. Ставка процента представляет собой альтернативные издержки владения наличными деньгами, или, по-другому говоря, то, что субъект теряет, если хранит наличные деньги. Поэтому когда ставка про­цента возрастает, люди хотят иметь меньше наличных денег, отдавая предпочтение облигациям, так как при этом они дешевы (между процент­ной ставкой и ценой облигации существует обратная зависимость: ставка процента равна отношению дохода по облигации к ее цене). И наоборот, если процентная ставка низка, облигации стоят дорого и люди предпочи­тают иметь наличные деньги.

Таким образом, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.

Современные теории спроса на деньги развили проблему «выбора портфеля», предложив новые альтернативы хранения денег. В общем виде спрос на деньги представляют в виде следующей функциональной зави­симости:

MD = F(rs, rb, Пe, W),

где rs, — предполагаемый реальный доход по акциям, rb — предполагае­мый доход по облигациям, Пe — ожидаемый темп инфляции, W— реаль­ное богатство.


Рассмотрим вопрос о механизме равновесия на денежном рынке.

Рис. 16. Равновесие на денежном рынке

Предложение денег определяется центральным банком и не зависит от колебаний про­центной ставки, поэтому кривая предложе­ния денег (MS) фиксирована на одном уровне и вертикальна. Спрос на деньги (MD) представлен в виде линии с отрица­тельным наклоном, так как между величи­ной спроса на деньги и процентной ставкой существует обратная зависимость.

Как видно на рис. 16, равновесие на де­нежном рынке установилось в точке Е при ставке процента i1. В этой точке величина спроса на деньги равна их предложению.

Еcли ставка процента более высокая, чем i1, то экономические агенты сочтут целесообразным держать в своих портфелях меньшее количество наличных денег, чем предлагают банки. В результате возобладает спекулятивный мотив. На рынке ценных бумаг увеличится спрос на облигации, цена облигаций вы­растет, что приведет к снижению ставки процента по ним. По мере падения ставки процента по ценным бумагам спрос на них будет снижаться, а на на­личные деньги увеличится. При ставке процента i1 на рынке восстановится равновесие. Если же процентная ставка будет ниже равновесного уровня, то спрос на наличные деньги окажется больше, чем предлагается банковской системой. Спрос на облигации снизится, а процентная ставка начнет увели­чиваться, и следовательно, спрос на наличные деньги сократится, и ра­вновесие на рынке денег вновь восстановится.

Используя данную модель, можно также увидеть, к каким последст­виям приводят действия центрального банка, направленные на изменение денежного предложения. Как видно на рис. 16, увеличение предложения денег (на графике MS смещается в положение MS1) вызывает снижение процентной ставки, а сокращение (на графике прямая MS смещается в положение MS2) ведет к росту процентной ставки.

 

 

16.4. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА И ЕЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Отход от золотого обеспечения денежной массы снял ограничения в экономическом развитии общества, но в то же время лишил денежную сферу саморегуляции. Поэтому в современной денежной системе бумаж­ных и кредитных денег бесконтрольная эмиссия денежных знаков создает условия для дезорганизации денежного обращения, повышает вероят­ность инфляции и требует управления и контроля. Эту функцию осущест­вляет центральный банк.

Деятельность центрального банка по управлению и контролю за де­нежным обращением называется денежно-кредитной политикой.

Высшей (стратегической) целью денежно-кредитной политики явля­ется достижение стабильного уровня цен, полной занятости, роста реаль­ного объема производства, устойчивого платежного баланса. Текущая де­нежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные цели: из­менение денежного предложения, темпов его роста, корректировка ставки процента и обменного курса валюты. Для достижения последних цен­тральный банк может использовать следующие инструменты: изменение учетной ставки процента, норм обязательных резервов для банков, прово­дить операции на открытом рынке ценных бумаг.

Учетная ставка процента (ставка рефинансирования)— ставка меж­банковского процента, по которой центральный банк кредитует коммерче­ские банки под залог их долговых обязательств или путем переучета ком­мерческих векселей. Изменение учетной ставки процента называется дис­контной политикой.

Если центральный банк ставит цель увеличить предложение денег, необходимое для роста совокупных расходов (в том числе инвестиций) в условиях экономического спада, то он снижает ставку процента. И на­оборот, если центральный банк стремится снизить предложение денег с целью сдерживания инфляции, то он увеличивает учетную ставку про­цента. Последнее ведет к снижению заимствований денег коммерческими банками у центрального банка, а юридических и физических лиц — у коммерческих банков. Данный процесс может иметь негативное влияние на экономику, так как вызывает сокращение инвестиций, а значит, сниже­ние объемов производства. Для их устранения государство должно зара­нее продумать изменения в фискальной политике — снижение ставок по налогам, систему налоговых кредитов и субсидий для предприятий.

Вторым инструментом денежного регулирования является норма обязательных резервов. Это сумма денежных средств, которую коммер­ческие банки обязаны хранить на специальном счете в центральном банке. Деньги, находящиеся в резерве, не приносят коммерческим банкам при­были, так как не могут быть использованы для кредитования клиентов банка. Поэтому чем выше норма резервов, тем меньше кредитов выдают банки. Это снижает эффект мультипликационного расширения банковских депозитов. Таким образом, увеличение норм обязательных резервов уменьшает предложение денег, и наоборот, их снижение ведет к росту предложения денег в экономике.

Следующим регулятором денежной массы являются операции на открытом рынке ценных бумаг. Использование этого инструмента имеет эффект только в условиях развитого рынка ценных бумаг. Государство продает облигации инвестиционным брокерам и дилерам, которые пере­продают их коммерческим банкам, юридическим и физическим лицам, что вызывает сокращение количества денег в обращении. Если возникает необходимость увеличения количества денег, то государство скупает свои ценные бумаги на вторичном рынке.

Два последних инструмента являются наиболее эффективными, так как позволяют увеличить предложение денег, не затрагивая эмиссионного механизма, а следовательно, не вызывают значительного всплеска инфля­ции и не влияют на размер инвестиций в экономику.

Исходя из состояния экономики, государство может проводить одну из двух видов денежно-кредитной политики. Если экономика находится в условиях спада, то для стимулирования совокупных расходов государство увеличивает предложение денег. Для этого проводится покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке, сокращаются нормы обя­зательных резервов и учетная ставка. Такая политика называется полити­кой «дешевых» денег. Ее цель— сделать кредит доступным. В условиях экономического подъема, когда усиливаются инфляционные процессы, государство стремится сократить денежное предложение. В этом случае инструменты используются в обратном направлении, а проводимая де­нежно-кредитная политика называется политикой «дорогих» денег.

Увеличение предложения денег с целью стимулирования совокупных расходов имеет положительный эффект только в краткосрочном периоде и вызывает рост объемов производства. В долгосрочном периоде эта связь нарушается, поэтому увеличение денежной массы приводит к нарастанию инфляционных процессов.

Кейнсианцы рассматривают экономику в краткосрочном периоде и считают, что спрос на деньги нестабилен и зависит от субъективных фак­торов. Поэтому регулирование предложения денег считается бессмыслен­ным. Только процентная ставка способна уравновесить спрос и предложе­ние денег. Центральный банк имеет возможность воздействовать на став­ку процента через мультипликационное изменение предложения денег. Если в результате операций центрального банка предложение денег уве­личивается, то это приводит к росту спроса на облигации или другие цен­ные бумаги. В результате значения номинальной и реальной ставки сни­жаются. Низкая процентная ставка стимулирует инвестиции, что способ­ствует росту объемов производства и занятости.

Проведение такой политики требует от центрального банка осторож­ности. Безмерное наращивание денежной массы может привести эконо­мику в «ликвидную ловушку». Это ситуация, когда в народное хозяйст­во поступает возрастающая денежная масса, но при этом ставка про­цента остается очень низкой и неизменной. В результате спрос на деньги перестает реагировать на изменение количества денег и ставку процента. Низкая процентная ставка не является в этом случае стиму­лом для инвестиций, поскольку не покрывает всего риска, связанного с ними. А увеличение предложения денег вызывает инфляцию. Кейнси­анцы считают, что в этом случае инструменты денежно-кредитной по­литики оказываются малопригодными для регулирования экономики. По их мнению, более эффективными являются инструменты бюджет­но-налоговой политики.

Представители монетаристской концепции, разработанной в конце 60-х годов известным экономистом М. Фридманом, рассматривают эконо­мику в долгосрочном периоде. По их мнению, на долгосрочных времен­ных интервалах процентная ставка утрачивает связь со спросом и предло­жением и не оказывает воздействия на денежный рынок. «Только деньги имеют значение», — утверждают монетаристы. Увеличение количества денег вызывает увеличение совокупного спроса напрямую, что приводит к росту номинального ВНП.

М. Фридман вывел уравнение, которое определяет условия долго­срочного равновесия на денежном рынке:

М = У+ Р,

где М— долгосрочный среднегодовой темп роста предложения денег, У— долгосрочный среднегодовой темп изменения ВНП, Р— уровень цен, при котором денежный рынок находится в состоянии краткосрочного равновесия.

Задача денежного регулирования сводится к поддержанию стабильного предложения денег, что гарантирует стабильность показателей объема про­изводства и занятости. Для обеспечения безынфляционного развития эко­номики темпы прироста денежной массы должны быть равны темпам при­роста реального объема производства.

Используя данное правило, многие страны Запада еще в 70-е годы в рамках долгосрочной стратегии стали применять такой метод планирова­ния величины денежной массы, как таргетирование. Он предполагает установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита. В качестве ориентиров выступают денеж­ные агрегаты Ml и М2.

В современных условиях центральные банки промышленно развитых стран используют модели регулирования, находящиеся между крайностя­ми кейнсианской и монетаристской концепций.

 

 

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Правила сложения дисперсий | Классификация форм обучения.
Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.019 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал