Можно ли отнести это к существенным элементам вашего торгового стиля?

Да. Нельзя сдаваться сразу. Многие трейдеры, имея проигрышную позицию, спешат закрыть ее только потому, что они так воспитаны. Прекрасно, такие трей­деры всегда найдутся рядом с вами. Но имей они хоть немного терпения, то сказа­ли бы себе: «Да, это проигрышная сделка, но, может быть, вместо того чтобы немедленно выходить по 7-ми, я еще минуту попотею и смогу продать по 10-ти».

Но, может быть, они закрывают позиции просто потому, что хотят прекратить свои страдания? Потерпи они еще немного, и им было бы лучше. Не так ли?

Верно. Они слишком быстро сдаются. Чаще всего, если вы не сдаетесь, то сможете превратить «пятимиллиардные» потери в «двухмиллиардные».

Масштаб ваших операций явно резко вырос по сравнению с тем, как вы начинали. Усложнило ли это торговлю?

Да, приходится приспосабливаться: менять приемы покупки и продажи, так как рынок непрерывно чуть-чуть меняется.

Какие изменения вы заметили на рынке облигаций со времени своего прихода?

Пожалуй, можно торговать масштабнее. Теперь обычно можно открывать по паре сотен на тик. И это не слишком двигает рынок.

А как насчет тысячи лотов?

Это зависит от текущей ликвидности. Во многих случаях выйти удается. Просто поразительно, насколько высокой оказывается ликвидность рынка, когда вы хотите выйти из него.

Там Болдуин 387

Если нужно сбросить тысячу, то насколько, в среднем, это сдвинет рынок?

В зависимости от времени дня и ликвидности — может быть, на 1 или 2 тика. Так мало? Да, немного.

Но, может быть, размер позиции — это вообще не затруднение при такой хорошей ликвидности?

Нет, стало труднее. Обычно, когда открываешь крупную позицию, об этом узнают все в зале, ибо сами это видят. По крайней мере они в этом уверены. Все вокруг складывают руки и ждут, когда вы, по их мнению, ошибетесь. Для трей­дера естественно быть скептиком.

Я почти уверен, что из-за вашей прекрасной репутации они чаще всего пристроятся за вами.

Часто так и случается, но из-за этого становится труднее входить в рынок и выходить из него. Когда начинаешь предлагать, то все вокруг начинают де­лать то же самое.

Как вы выходите из таких положений?

Нужно дождаться подходящего момента. Приходится ждать, пока не по­явится крупный встречный приказ, и воспользоваться этим.

Не напоминает ли это шахматную игру, когда, покупая, вы хотите уверить площадку, будто бы продаете?

Да, иногда. Но обычно, поступая подобным образом, нельзя торговать по крупному.

Значит, собираясь ликвидировать свою длинную позицию, вы час­то просто ждете предложения о покупке?

Именно так.

388 Там Болдуин