![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Виды страновых и валютных рисков при осуществлении международных инвестиционных проектов.
Методы оценки рисков инвестиционной деятельности: экспертные, аналоговые, экономико-статистические. Экономико-статистический: -а) уровень инвестиционного рынка: УР=ВР*РП. ВР – вероятность возникновения данного инвестиционного риска, РП – размер возможных финансовых потерь при реализации данного инвестиционного риска. Размер возможных финансовых потерь выражается абсолютной суммой, а вероятность возникновения инвестиционного риска – одним из коэффициентов измерения этой вероятности (коэффициент вариации, бета – коэффициентом. б) дисперсия (степень колебаемости изучаемого показателя от его средней величины, в данном случае ожидаемого дохода от осуществления инвестиционных операций): Экспертные методы оценки уровня инвестиционного риска применяются, если на предприятии отсутствуют необходимые данные для осуществления расчетов. Экспертный метод основывается на опросе квалифицированных специалистов с последующей математической обработкой результатов этого опроса. В процессе экспертной оценки уровень риска оценивается на определенной бальной шкале. 0 – риск отсутствует, 100 – риск высокий. Аналоговые методы позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым инвестиционным проектам на основе сравнения собственного или внешнего опыта. Страновой риск – ущерб, наносимый иностранным инвесторам в результате тех или иных решений принимающей страны, политических и военных событий в этой стране или неблагоприятных изменений на финансовых рынках. Страновые риски: экономические (валютный, процентный, риск инфляции, риск неконвертируемости валюты), политические (дискриминация – условия для своих лучше, предвзятое отношение к поставщикам, национализм, экспроприация). Широкую известность для оценки страновых рисков получил индекс BERI. Этот индекс риска окружающей среды бизнеса базируется на опросе постоянной коллегии из 100 экспертов различных стран, которые трижды в году оценивают хозяйственный климат стран с помощью 15 основных и дополнительных критериев, а также весов последних. Схема оценки индекса BERI выглядит так. Сначала рассматривают 15 факторов, среди них: (а) политическая стабильность (вес фактора—3, 0); (б) отношение к иностранным инвестициям и трансферту прибыли (1, 5); (в) тяга к национализации (1, 5); (г) инфляция (1, 5); (д) экономический рост (2, 5); (е) издержки на заработную плату/производительность (2, 0); (ж) состояние платежного баланса (1, 5); (з) конвертируемость валюты (2, 5); (и) бюрократические препоны (1, 0); (к) и др.Затем по каждому из факторов производится оценка баллов (пунктов) — от 0 (неприемлемое состояние) до 4 (чрезвычайно благоприятное состояние). В заключение путем перемножения баллов и весов с последующим суммированием находится итог. Если он оказался выше 70 баллов, то страна признается стабильной, при 55—70 баллах — страна с умеренным риском и определенными затруднениями в повседневной деятельности, от 40 до 55 баллов — высокий риск и плохой деловой климат для иностранных предприятий, при оценке ниже 40 баллов страна признается непригодной для иностранных инвестиций. Индекс BERI - показатель суверенного (странового) риска. Его определением занимаются около 100 экспертов. В данной методике оценка странового риска основана на среднем арифметическом трех составляющих: 1. Политический риск (50% в оценке); 2. Операционный риск (25% в оценке) – взвешенная с помощью экспертов оценка пятнадцати экономических, финансовых и структурных переменных; 3. R-фактор (25% в оценке) - взвешенная оценка законодательной системы; анализ уровня правового риска, риска потери репутации. На базе полученных для отдельных составляющих оценок формируется итоговое значение уровня странового риска. Прогноз уровня странового риска осуществляется на 1 год и 5 лет. Наименьшее значение риска в используемой агентством шкале – 100, наибольшее – 0. Рейтинговая методология S& P основана на результатах прогнозирования способности обслуживать долги, вероятности дефолта. Она включает в себя оценку политического риска (3 фактора) как желание страны платить вовремя по долгам и экономического (5 факторов) как способность платить по долгам. Долгосрочный рейтинг Standard & Poor's оценивает способность эмитента своевременно исполнять свои долговые обязательства. Долгосрочные рейтинги варьируются от наивысшей категории — «ААА» до самой низкой — «D». Рейтинги в интервале от «АА» до «ССС» могут быть дополнены знаком «плюс» (+) или «минус» (-), обозначающим промежуточные рейтинговые категории по отношению к основным категориям. Краткосрочный рейтинг представляет собой оценку вероятности своевременного погашения обязательств, считающихся краткосрочными на соответствующих рынках. Краткосрочные рейтинги также имеют диапазон — от «А-1» для обязательств наивысшего качества до «D» для обязательств самого низкого качества. Рейтинги внутри категории «А-1» могут содержать знак «плюс» (+) для выделения более надежных обязательств в данной категории. Прогноз рейтинга показывает возможное направление движения рейтинга в ближайшие два-три года. «Позитивный» — рейтинг может повыситься. «Негативный» — рейтинг может понизиться. «Стабильный» — изменение маловероятно. «Развивающийся» — возможно повышение или понижение рейтинга. Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Виды валютных рисков: -операционный (связан с торговыми операциями, а также денежными сделками по фин. Инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено движение денежных средств). – трансляционный (расчетный) (его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валюте разных стран. -экономический (определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическом положении компании).
|