![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Дисконтирование ⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 5
Сложность анализа инвестиций – в необходимости сопоставления двух потоков – затрат и будущих доходов. Когда необходимо сравнить инвестиции, которые предстоит сделать сейчас, с дополнительной выгодой, которую принесет осуществление проекта в будущем, рассчитывают приведенную (настоящую) ценность (Present value)будущих доходов. Операция приведения к единому (начальному) моменту времени называется дисконтированием. Ставка дисконта – процент, который можно получить на рынке за предоставленный в кредит капитал. Ставка дисконта r может быть учетной ставкой процента (discount rate), т.е. которую устанавливает ЦБ. дисконтируемый множитель = 1/(1+r)ⁿ r – ставка дисконта n- порядковый номер периода в будущем Если рассматривается доходность капитала через год, тогда m₁ = m₀ (1+r); m₀ = m₁ /1+r m₀ -текущая ценность(Present value) денежного дохода m₁ - будущая ценность (Future value) денежного дохода через год Будущая ценность сегодняшнего дохода m₀ через n лет равна mn=m₀ (1+r)ⁿ; m₀ = mn/ (1+r)ⁿ Дисконтирование и принятие Для оценки рентабельности инвестиционного проекта подсчитывается дисконтированная ценность будущих доходов, ожидаемых от инвестиций. Этот критерий – чистая приведенная стоимость(Net Present Value, NPV); NPV = -I + Pr₁ / (1+r) + Pr₂ / (1+r)² + …+ Prn/(1+r)ⁿ Pr – прибыль r – ставка дисконта n – срок деятельности инвестиционного проекта I - инвестиции Если NPV> 0, то инвестиции оправданы, если NPV< 0, инвестиции не оправданы. Если прибыль за каждый год величина постоянная в течение всего срока реализации проекта, формула расчета принимает вид: NPV = -I + Pr/ r {1 – 1/(1+r)ⁿ } При очень длительном сроке деятельности проекта (t→ ∞) эта формула упрощается NPV = -I + Pr/r Внутренняя норма окупаемости инвестиций Если NPV=0, то ставка дисконта называется внутренней нормой окупаемости инвестиций (или внутренней нормой отдачи) – Internal Rate of Return (IRR). Величина IRR по проекту равна ставке дисконта, это значит, что суммарные выгоды равны расходам. Выполняется равенство I = F(r) ⁿ F(r) = ∑ Pr/(1+r)ⁱ i=1 Рынок природных ресурсов (земли) Земля – это пространство, где осуществляется экономическая деятельность и одновременно фактор производства. Земля – это самый ограниченный экономический ресурс. Предложение земли совершенно неэластично. Аграрное производство – исторически первая отрасль экономической деятельности Рента – доход от любого фактора, который получают вследствие ограниченности его предложения.
|