![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Вопрос Цели и принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия
Конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть: • высокие темпы роста капитала; • высокие темпы роста дохода; • минимизация инвестиционных рисков; • достаточная ликвидность инвестиционного портфеля. Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это относится к акциям молодых компаний-эмитентов (в основном, инновационной направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также к объектам недвижимости, тезаврации и др. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными. Для ситуации краткосрочного инвестирования средств основной целью является получение регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитам, дивиденды и проценты по ценным бумагам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвести рования (мощностей предприятий, объектов недвижимости). Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязви мость инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирова ния, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение до хода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску. Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инве стиционных активов. Наиболее достижима такая цель при размеще нии средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фон довом рынке. При формировании инвестиционного портфеля предприятия должны определяться приоритетные цели инвестиционной деятель ности, так как в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтернативными, в частности: безопасность обычно Глава 5 Инвестиционный портфель предприятия 9 7 достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений; инве стиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как пра вило, являются наименее ликвидными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, на пример, приемлемые для предприятия нормативные значения мини мальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей до ходности; максимального уровня инвестиционного риска; минималь ной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов и т.д. Формирование инвестиционного портфеля предприятия базиру ется на определенных принципах, к числу которых относятся: • реализация инвестиционной стратегии предприятия; • соответствие портфеля инвестиционным ресурсам; • оптимизация соотношения доходности и риска; • оптимизация соотношения доходности и ликвидности; • обеспечение управляемости портфелем. Принцип реализации инвестиционной стратегии вытекает из пре емственности долгосрочного и среднесрочного планирования инве стиционной деятельности предприятия и их соподчиненности. Цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями его инвестиционной стратегии. Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам озна чает необходимость строгой увязки общей капиталоемкости отбира емых в портфель инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестиционных ресурсов. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых в портфель объектов возможностями их финансирования. Принцип оптимизации соотношения доходности и риска связан с конкретными приоритетными целями формирования портфеля. Опти мальные пропорции между показателями риска и дохода достигаются путем диверсификации портфеля. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного порт феля. При этом оптимизация должна учитывать обеспечение финан совой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия. Принцип обеспечения управляемости портфелем означает не обходимость учета возможностей кадрового состава предприятия по оперативному управлению портфелем, его мониторингу, ревизии и осуществлению необходимого реинвестирования средств. Исходя из направленности и масштабов инвестиционной дея тельности, инвестиционный портфель предприятия включает порт фель реальных инвестиционных проектов и портфель ценных бумаг.
|