Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Пример расчета эффекта финансового левериджа
|
|
Механизм формирования эффекта финансового левериджа на примере трех предприятий А, Б, В:
| № п/п | Показатели | Ед.изм. | А | Б | В |
| 1. | Средняя сумма всего использованного капитала (активов) в рассматриваемом периоде, в т. ч.: | тыс.руб. | 5500, 0 | 5500, 0 | 5500, 0 |
| 2. | Средняя сумма собственного капитала | -//- | 5500, 0 | 3850, 0 | 2750, 0 |
| 3. | Средняя сумма заемного капитала | -//- | 0, 0 | 1650, 0 | 2750, 0 |
| 4. | Сумма валовой прибыли (без учета расходов по оплате процентов за кредит), % | -//- | 1400, 0 | 1400, 0 | 1400, 0 |
| 5. | Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), % | % | 20% | 20% | 20% |
| 6. | Средний уровень процентов за кредит, % | % | 12% | 12% | 12% |
| 7. | Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (стр.3× стр.6/100) | тыс.руб. | 0, 0 | 198, 0 | 330, 0 |
| 8. | Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (стр.4 – стр.7) | тыс.руб. | 1400, 0 | 1202, 0 | 1070, 0 |
| 9. | Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью | % | 0, 2 | 0, 2 | 0, 2 |
| 10. | Сумма налога на прибыль (стр.8 × стр.9) | тыс.руб. | 280, 0 | 240, 4 | 214, 0 |
| 11. | Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (стр.8 – стр.10) | тыс.руб. | 1120, 0 | 961, 6 | 856, 0 |
| 12. | Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (стр.11 × 100/стр.2), % | % | 20, 4 | 25, 0 | 31, 1 |
| 13. | Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в % (по отношению к А) | 0, 0 | 1, 2 | 1, 5 | |
| Эффект финансового левериджа | % | 0, 0 | 2, 7% | 6, 4% |
Рассматривая приведенные данные, можно увидеть:
Предприятие А. Эффект финансового левериджа отсутствует, так как предприятие не использует заемный капитал.
Предприятие Б. Эффект финансового рычага составляет: 2, 7% [(1-0, 2)х(20-12)х1650/3850].
Предприятие В. Эффект финансового рычага равен: 6, 4% [(1-0, 2)х(20-12)х2750/2750].
Задача 1.
Сравните эффективность использования заемного капитала торговой компании за 2008 и 2009 года. В 2008 году прибыль до уплаты процентов и налогов компании составила 5 639 тыс. руб., а в 2009 году 6 933 тыс. руб..; собственный капитал в 2008 году – 12.7 млн. руб., и 14.8 млн. руб. соответственно в 2009 году; заемный капитал в 2008 году 18.5 млн. руб. и, 20.7 млн. руб. в 2009 году; средневзвешенная цена заемных ресурсов 7.7% в 2008 году и 6.4% в 2009 году; темп инфляции 3.0% в 2008 году и 3.6% в 2009 году, уровень налогообложения 25.5% и 27% соответственно в 2008 и 2009 годах.
Определите рентабельность активов, эффективность финансового рычага для 2008 и 2009 г.г. с учетом инфляции:
Задача 2.
Торговое предприятие имеет за 2014 г.следующие финансовые результаты.:
Собственный капитал 12.3 млн. рублей;
краткосрочные кредиты 7.12 млн. рублей под 19.4% годовых;
долгосрочные кредиты 1.39 млн. рублей под 15.7% годовых;
товарный кредит поставщикам 4.65 млн. рублей под 12.5% годовых; вексельный долг 0.56 млн. рублей под 21.89% годовых;
прибыль до уплаты процентов и налогов 8.42 млн. рублей;
уровень налогообложения 31%;
Оцените эффективность каждого из вида заемных средств и их долю в формировании эффекта финансового рычага.