Валютный курс и определяющие его факторы

Валютный (обменный) курс — это цена денежной единицы од­ной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Сле­дует различать номинальный и реальный валютные курсы. Но­минальный валютный курс представляет собой относительную цену валют. Реальный валютный курс есть относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотно­шение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны. При низком реальном обменном курсе иностранные товары относительно дороги, а отечественные — относительно дешевы. Экономические агенты в подобном случае приобретают мень­шее количество иностранных товаров и большее — отечествен­ных. Поэтому величина чистого экспорта будет выше, чем было бы в случае высокого реального обменного курса, когда ино­странные товары были для экономических агентов предпочти­тельнее вследствие их относительной дешевизны по сравнению с отечественными. Отсюда следует, что чистый экспорт является функцией реального обменного курса. Поскольку чистый экспорт представляет также текущий счет платежного баланса, то между реальным валютным курсом и текущим счетом платежного баланса наблюдается следующая связь: чем выше реальный валютный курс, тем меньше величина положительного сальдо текущего счета платежного баланса. Те­кущий счет должен уравновешивать счет движения капитала, Теперь обратимся к анализу номинального валютного курса.

Номинальный валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на валюту, которые формируются под воздействием всех операций, опосредующих международный обмен и находящих отражение в платежном балансе страны. В числе важных факторов, воздействующих на спрос и пред­ложение, можно выделить следующие: • изменения во вкусах потребителей; • относительные изменения в доходах; • относительное изменение цен; • сальдо торгового баланса; • относительные реальные процентные ставки; • спекуляция.

Под воздействием денежно-кредитной политики в кратко­срочном периоде номинальный валютный курс меняется незна­чительно, тогда как реальный курс более динамичен. Его изме­нения вызывают нарушения паритета покупательной способно­сти валют, сопровождающиеся колебаниями чистого экспорта. В длительном периоде номинальный курс меняется более заметно при относительной стабильности реального валютного курса, обеспечивая соблюдение паритета покупательной способности. Теория паритета покупательной способности используется для прогнозирования динамики номинального обменного курса в долгосрочной перспективе. В краткосрочном прогнозировании используются оценки биржевых экспертов по конъюнктуре.