Форвардная и фьючерсная сделка

39.Валютный курс: понятие виды, функции, факторы.

Валютный курс - цена вал. одной страны выраженная в валюте другой. Вал. котировка - процедура уст. курса нац. денеж. ед. в иностр. вал., кот. осущ. в соотв. со сложившейся практикой и законодат. нормами. Виды котировок: -прямая(стоим. нац. вал выражена в иностр.); -обратная (стоим. иностр. вал. выраж. в национальной) Вал. паритет - соотнош вал., соответствующее их покупат. способности, кот. лежит в основе валютного курса.

Функции вал. курса: -влияет на макроэк. процессы (Ур-нь цен, плат. баланс, госбюдж.); -опред. эффективн. внеш. торг.; -явл. инструментом ДКП; -с его помощью сопост. цены на тов. и усл. произвед. в разных. странах; -влияет на баланс тек. опер.; -возд. на направл. междунар. потоков капит.; -его динам. и степ. частоты колеб. явл. показат. экон. и полит. стабильности; -в странах с перех. экон. при осущ. прог. стабилиз. может исп. как и номин. «якорь» в борьбе с выс. инфл. и гиперинфл.

D на нац. вал. и S иностр. вал. в стране формир: - зарубеж. покупатели тов., экспортир. из данной страны; - иностр. инвесторы в экон. дан. страны; - валютные спекулянты; - иностр. туристы; - правит. дан. страны, регулир. курс вал.

S на нац. вал. и D иностр. вал. зависит: - импорт. дан. страны; - инвесторы, осущ. зарубеж. инвест из страны; - валютные спекулянты; - туристы из дан. страны; - правит. дан. страны, регулир. курс вал. Коньюнктурные факторы: - состояние валют., фонд. рынков; - спекулятивные валютные операции;

- форс-мажорные обст-ва (кризисы, войны, стих бедствия и др.);

- прогнозы (полит., экон.); - ожид. экон. агентов; - цикличность деловой активн. в стране и на осн. междунар. рынках.

Стр-рные (долгосроч.) фактроы: - сост. медунар. конкур-способ. товаров(+); - измен. совокуп. выпуска(ввп) вследствии роста или снижения совокуп. D(-); - сост. платеж баланса(-); - покуп. способн. денеж. ед., темпы инфл.(-); - изменение в доходах; - разн. в %ых ставках в разл. странах; - гос. регулир. вал. курса; - степень открытости экон.; - измен. во вкусах потребителей.

Виды вал. курса: - Номинальный (курс между двумя валютами, цена един. нац. валюты, выраж. в единицах иностранной валюты); - Реальный (номин. вал. курс, пересчитанный с учетом измен. ур-ня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта); - Номин. эффективный вал. курс — индекс вал. курса, рассчитанный как соотнош. между нац. валютой и валютами др. стран, взвешенными в соотв. с удельным весом этих стран в вал. операциях дан. страны.; - Реал. эффектив. вал. курс — номин. эффектив. вал. курс с поправкой на изменение ур-ня цен или др. показателей издержек произ-ва, показывающий динамику реал. вал. курса дан. страны к валютам стран- осн. торг.партнеров.

Ф курс на основе ПаритетаПокуп.Способн.(курс выраж. через соотнош. ур-ня цен по корзине тов.); Ф кросс-курс(соотнош. между 2-мя вал., уст. из их курса по отнош к курсу 3-ей вал.); Ф курс спот (курс, по кот. обмениваются валюты в теч. не более двух раб. дней с мом. достиж. соглашения о курсе.); Ф курс форвард (согласованный курс, по кот. обмениваются валюты в определ. мом. в будущем, более чем через три дня после достиж. соглаш. о курсе.); Ф курс покупателя; Ф курс продавца

Виды вал. курса: по степени гибкости: AФиксированный (ЦБ фиксир. вал. курс. и под его ур-нь регулирует S и D на вал.);

AПлавающий (уст-ся на основе влияния S и D на вал. ЦБ не вмеш. в игру рыноч. сил на вал. рынке)

41. Европ. валют. сис-ма. Евро. В рамках мир. валют. сис-мы на регион. ур-не функц-т европ. валют. сис-ма (ЕВС), основанная на использ-и европ. валют. ед-цы ЭКЮ (затем - евро). Решение о создании ЕВС было принято Европ. Советом 5 декабря 1979, а начала дейст-ть с 13 марта 1979. Договор о поэтапном продвижении к валют. союзу был подписан 12 странами в феврале 1992, вступил в силу с 1 ноября 1993. Полный переход на евро начался с 1 января 1999 и законч. 1 июля 2002 с введением в оборот наличного евро и созданием наднац. Европ. Центр. банка. Критерии вступления в валют. союз: отнош-е внеш. долга к ВВП ≤ 60%, ур-нь инфляции ≤ 4, 16%, отнош-е дефицита гос. бюджета к ВВП ≤ 3%, ставка рефинанс-я ≤ 3, 6%. Последствия: 1)невозм-ть использ-ть плав. обменный курс, 2) потеря независ-и в проведении ден.-кредит. и фиск. пол-ки, 3) ухудшение соотношения между безработицей и инфляцией вследствие фиксации обменных курсов – рост уровня безработицы, соответствующего определенному уровню инфляции, 4) углубление различий по уровню благосостояния между регионами и странами, неравномерное распределение выгод и издержек, 5) сближение уровней цен в отдельных странах (+-), 6) усиление конкуренции (+-), 7) издержки вследствие нестабильности единой валюты, 8) негибкость цен и заработной платы (+-)

42. Валют. пол-ка гос-ва: понятие, инструменты, направления. Валют. пол-ка РБ. Валют. пол-ка – совок-ть эконом. мер, кот. осущ. гос. органы и межгос. учрежд-я в сфере междунар. валют. и др. экон. отношений в соотв-ии с их текущ. и стратегич. целями. Сущ-т текущ. и долговрем. валют. пол-ка. Текущ. валют. пол-ка – повседневное, оператив. регулир-е текущ. валют. конъюнктуры, деят-ти валют. рынка. Эта пол-ка реализ-ся мин-вом финансов, Центр. банком, органами валют. контроля. Формы этой пол-ки: дисконтная пол-ка, девизная пол-ка, изменение валют. курса, изменение режима обратимости валют, диверсификация. Долговрем. валют. пол-ка – осущ-е долговрем. структур. изменений в междунар. валют. мех-ме. Она реализ-ся посредством участия стран в межгос. преговорах и соглашениях. Направл-е и формы валют. пол-ки определ-ся эконом. и валют. положением стран, ведущими тенденц-ми эволюции мир. хоз-ва, изменениями в расстановке сил на мир. арене. Органами валют. регулир-я в РБ явл. Совет Министров и Нац. банк РБ, если иное не определено Президентом РБ. В соответ-ии с законодат-вом РБ на Нац. банк возложены функции исполнит. органа гос. валют. регулир-я и контроля по определению сферы и порядка регулир-я курса нац. валюты к иностр. валютам, лицензир-я деят-ти коммерч. банков по операциям с валют. ценностями. Совет Министров РБ как орган валют. регулир-я взаимодей-т с Нац. банком по вапросам валют. регулир-я и в пределах своей компетенции. Органами валют. контроля в РБ, кроме Совета Мин-в и Нац. банка, явл. Комитет гос. контроля и Гос. таможенный комитет. Эти органы вправе: проводить в установл. законодат-вом порядке проверки осущ-я резидентам и нерезидентами валют. операций, полноты и достоверности учета и отчетности по валют. операциям, осущ-ть контроль за своеврем-тью предоставления резидентам и нерезидентами отчетности по валют. операциям и т.д.

43. Макроэк. пол-ка в откр. эк-ке: цели и инстр-ты. СНС и межд. обмен. Цели макроэк. пол-ки в откр. эк-ке: 1) достиж. внутр. равнов. (баланса); 2) достиж. внешн. равнов. (баланса). Внутр. равнов. нац. эк-ки– комб-ция ур-ней пр-ва и цен, при кот. обеспеч-ся: 1) рав-во сов. D и S; 2) полн. зан-ть (определяем. как 2-3%-ая фрикц. безраб., возник. в пер-д смены людьми мест раб.); 3) устойч. мин-но доп. ур-нь инфл-и (2-3% в год). Внешн. равнов. нац. эк-ки - поддержание нулев. (или задан. целев. знач-я) сальдо плат. бал-са при опред. режиме вал. курса. Инстр-ты макроэк. пол-ки: 1) регулир-е D включ. ден.пол-ку (опер-и на откр. рынке, опер-и, схож. с опер-ми на откр. рынке, прям. контроль), бюдж.пол-ку (огранич. расх-в, рост нал-в (дох-в), расшир-е источн. фин-я, регулир. внебюдж. фондов), внешнеэк. пол-ку (вал. курс, тар. огранич-я на движ-е товаров, нетар. огранич. на движ-е тов-в, огранич. на движ-е кап-ла); 2) регулир. S включ. расшир-е инв-й (налог. льготы, сниж-е %-ной ст-ки, увелич-е сбереж-й), контроль над ценами (огранич. цен прод-и гос. предпр., субсидир-е цен (особ-но в с/х), законодат. огранич. р-ров приб.), сокращ. изд-к пр-ва (сдерж. роста з/п, субсидир-е цен на электроэн-ю и транспорт, контроль над %-ными ст-ми). Регулир. D предусм. пол-ку измен-я расх-в – это маневриров. инстр-ми бюдж. и монет. пол-ки в целях достиж-я макробал-саи пол-ку переключ-я расх-в – это маневриров. вал. курсом для переключ-я расх-в м/ду иностр. и нац. тов-ми и достиж. макробал-са. В св. оч. бюдж. пол-ка дел-ся на рестрикт. (сокр-е гос. расх-в, рост нал-в, вызыв. падение внутр. пр-ва и импорта) и экспансионист. (рост гос. расх-в, сокр-е нал-в, вызыв. рост внутр. пр-ва и имп-та), монет. пол-ка дел-ся на жестк. (сжатие ден. массы в реал. выраж-и, рост %-ных ст-к) и мягк. (рост ден. массы, падение %-ных ст-к), вал пол-ка дел-ся на девальв-ю (переключ. расх. с иностр. на нац. тов., стимулир. внутр. пр-во и экс-т, сокращ. им-т, испр-т дефицит ПБ) и ревальв-ю (переключ. расх. с местных на иностр. тов., сокр-т нац. пр-во и экспорт, ликвид. полож. сальдо ПБ). СНС в откр. эк-ке 1. Счета (учет) нац. дох-да – запись всех расх-в и приобр-й, влияющ. на доход страны и ур-нь ее пр-ва. ВНП = Y = Cd + Id + Gd + Xd. ВНП в откр.эк-ке – это сумма отеч.(Cd + Id + Gd) и заруб. (X) затрат на тов. и усл., создан. с пом. отеч. факт-в пр-ва. Если: C = Cd + Cf, I = Id + If, G = Gd + Gf, где Cf, If, Gf – расх. на блага, произв. за рубежом, тогда: Y = (С - Cf) + (I - If) + (G - Gf) + Xd, У = C + I + G + X – (Cf + If + Gf), У = C + I + G + X – M, У = C + I + G + NX. В откр. эк-ке ВНП – это сумма потребл. (С), инв-й (I), гос. расх-в (G) и чист. экс-та (NX), отсюда: NX = Y – (C + I + G). Если ВНП (Y) > внутр. расх. (C+I+G), то экспорт-ся разница, а чист. экспорт (NX) полож., если ВНП < внутр. расх-в, то импорт-ся разница и чист. экспорт отриц. Отличия ВНП и ВВП. ВВП – доход, получ. внутри страны, включ. доход, полученный нерез-ми внутри страны, но не включ. доход, получ. рез-ми за границей. ВВП = ВНП – чист. факторный доход рез-в. ВВП = ВНП – (факт. д-д рез-в, получ. за рубежом – факт. д-д нерез-в, получ. в стране ). 2. Счета (учет) плат. баланса помог. отслеживать измен. задолж-ти страны п/д нерез-ми, благосост-е ее импортирующ. и экспортирующ. отр-лей.Y = C + I + G + (X - M), (Y - C - G) - I = X – M, S - I = X – M. (I - S) + (X – М) = 0 = ВР (укороч. запись равнов. ПБ). (I - S) + (X – М) + OR = 0 (полн. запись равнов. ПБ). Ситуации равнов. ПБ: 1) если (I - S) полож., a (X – M) – отриц., им-ся акт. сальдо движ-я кап-ла и деф-т тек. счета ПБ, страна берет займы на миров. фин. рынках и импорт-т > тов-в, чем экспорт-т; 2) если (I - S) отриц., a (X – M) — полож., им-ся деф-т сч.движ-я кап-ла и акт.сальдо сч.тек.опер-й, на мир. фин. рынках страна явл-ся кредитором и > экспор-т тов-в, чем импорт-т.

44. Исп-е мод. IS-LM-BP д/ан-за эк. пол. в откр. эк-ке. Вл-е ее инстр. на восст-е внутр. и внешн. равнов. Пр-ло распред. ролей. Модель IS-LM-BP – это преобр. и доп. Манделлом и Флемингом прим-но к откр. эк-ке кейнс. модель Хикса IS-LM. 1)Равнов. на тов. рынке Y = C(Y - T) + I(i) + G + NX (Y, Y*, r*):

Равнов. на ден. рынке: (M / P)S = L D (Y, i)

Равнов. плат. бал-са: NX (Y, Y*, r*) + KA (i - i*) = 0

где C – потребл-е, Y – нац. д-д, Y* – НД в странах – торг. партн-х, T – налоги, I – инв-и, i – внутр. ст-ка % (по кред-м), i* - миров. ст-ка %, G – гос. расх., NX – чист. экспорт (экс-т – имп-т = X – M), r* - реал. вал. курс, M – предлож. денег, P – ур-нь цен, LD– спрос на деньги, KA – сч. движ-я кап-ла. Макроэк. равнов. в откр. эк-ке

Возд-е инстр-в монет. пол-ки: рост предлож. денег (M↑) => сдвиг крив. LM вправо вниз => ухудш. ПБ из-за: роста импорта (M↑) вследств. роста НД (Y ↑); уменьш. притока кап-ла (I↓) вследств. сниж-я %-ной ст-ки (i↓).

Возд-е инстр-в фиск. пол-ки: рост гос. расх-в (G ↑) => сдвиг крив. IS вправо вверх => противореч. эф-т: ухудш-е ПБ из-за увелич. НД (Y↑) и роста имп-та (M↑); улучш-е ПБ из-за увелич. %-ной ст-ки (i↑) и притока кап-ла (I↑).

Обеспеч. внутр. и внешн. равнов.: E – общ. (внутр. и внешн.) равнов., восст-е общ. равнов. треб. одноврем. исп-я монет. (сдвиг LM) и фиск. (сдвиг IS) пол-ки, гос-во знает в как. зоне нах-ся эк-ка по дан-м стат-ки, но не опред. располож. IS, LM, BP, их наклон.

45. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ: ПОСЛЕДСТВИЯ БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЙ, ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ, ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ПОЛИТИКИ И ДЕВАЛЬВАЦИИ/РЕВАЛЬВАЦИИ ВАЛЮТЫ.