Технические факторы и принципы управления капиталом - комбинированный подход

Помимо технических факторов, принципы эффективного управления капиталом также должны учитываться при опре­делении уровней защитной приостановки. Вернемся к при­меру " золотого" рынка. Предположим, трейдер решил купить золото по цене, приблизительно равной 300 долларов. При размере капитала 100000 долларов он может вложить в сделку только 10000 долларов (10% от общего капитала). С учетом размера гарантийного взноса, составляющего 2500 долларов, наш трейдер может купить только четыре контракта. Макси­мальный риск составляет 5%, или 5000 долларов. Следова­тельно, стоп-приказ на всю позицию необходимо разместить таким образом, чтобы в случае неудачной сделки убытки не превысили бы 5000.

Выбор уровня защитной приостановки определяется со­четанием ограничений, налагаемых на трейдера критериями управления капиталом, с одной стороны, и местоположени­ем уровней поддержки или сопротивления на графике, с другой. Предположим, трейдер купил контракты по цене 301 доллар. Судя по графику, ближайший уровень поддержки находится на одиннадцать долларов ниже, то есть на уровне 290 долларов. Если разместить защитный стоп-приказ на продажу на уровне 289 долларов (ниже поддержки), то риск по каждому контракту составит 1200 долларов (12 долларов х 100). Общий риск по всем четырем контрактам составит 4800 долларов (4 х 1200 долларов) и не превысит ограниче­ния, налагаемого критериями управления капиталом (5000 долларов).

Если бы ближайший уровень поддержки был на 15 долла­ров ниже цены сделки, то риск по каждому контракту состав­лял бы уже 1600 долларов. В этом случае трейдер смог бы приобрести не четыре, а только три контракта - чтобы не выйти за предел в 5000 долларов. Трейдер оказывается в более выгодном положении, если уровень поддержки нахо­дится ближе к цене покупки. Например, если бы стоп-приказ можно было разместить всего лишь на пять долларов ниже (при этом риск по каждому контракту составил бы 500 долларов), то трейдер смог бы купить десять контрактов, не превышая пятитысячного ограничения. Конечно, покупка сразу десяти контрактов нарушает правило десяти процен­тов, но здесь возможен некоторый компромисс.

Чем ближе расположен защитный стоп-приказ, тем боль­шую позицию можно открыть, и наоборот. Некоторые трей­деры, определяя уровень защитной приостановки, руковод­ствуются исключительно критериями управления капита­лом. Тем не менее, необходимо, чтобы защитный уровень устанавливался над надежным уровнем сопротивления - для короткой позиции, или под надежным уровнем поддержки -для длинной. Исключительно полезными для поиска бли­жайших уровней поддержки и сопротивления могут оказать­ся внутридневные графики.