ПОСЛЕСЛОВИЕ (Джек Швагер)

Для большинства классических графических фигур не годятся объек­тивные точные математические определения. То есть несмотря на то, что эти фигуры могут быть определены математически, разные люди определят их весьма по-разному. Например, если попросить 10 доста­точно опытных программистов написать код, который идентифициро­вал бы формацию «голова и плечи», весьма возможно, что все 10 полу­ченных в результате программ выбрали бы разные сегменты данных внутри ценовых рядов, отвечающие, по их мнению, определению этой формации.

Фигуры графиков свечей, тем не менее, отличаются своей просто­той — большинство из них требует лишь одного, двух или трех торго­вых дней, что, вообще говоря, допускает объективное (или почти объек­тивное) математическое определение. Например, хотя разные люди могут по-разному подходить к определению того, насколько длинной должна быть нижняя тень, чтобы день был определен как молот, меж­ду разными определениями была бы существенная степень схожести. Более того, некоторые фигуры свечей допускали бы точные математи­ческие определения. Например, «медвежье» поглощение — черное тело, которое поглощает белое тело предшествующего периода, — может быть описано с помощью точного математического определения. Это качество фигур на графиках свечей означает, что эффективность этих фигур на исторических данных можно протестировать с помощью компьютера. Возникает очевидный вопрос: можно ли получить при­быль, автоматически открывая и закрывая позиции при возникновении фигур на графиках свечей?

Чтобы ответить на этот вопрос, я обратился к Брюсу Бэбкокку, ре­дактору и издателю «Commodity Traders Consumers Report», который разработал компьютерную программу для тестирования фигур на гра­фиках свечей*.

Использовалась программа Candlestick Professional System Tester, произ­водимая Commodity Traders Consumers Report, 1731 HOWE Street, Sacramento, CA 95825.

310 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Тест, который я попросил Брюса запустить, был прост: будет ли стратегия «купить и держать» («открыть короткую позицию и держать»), следующая за возникновением основных фигур, показывать прибыль на протяжении следующих 5-10 дней?

Шесть фигур — как в «бычьем», так и в «медвежьем» виде — были протестированы на примере десяти рынков с использованием данных за пять лет (1990-1994). По предложению Брюса эти фигуры также были протестированы с пятидневным фильтром (основанным на про­стейшем осцилляторе), чтобы убедиться, что сделки совершаются в на­правлении краткосрочного тренда. В каждом случае из результата сдел­ки вычиталось $100 на покрытие проскальзывания и комиссионных. Результаты, собранные в табл. 13.1, не были ободряющими. Лишь ма­лая часть протестированных комбинаций фигура/рынок показали при­быльность на пятилетних данных. Прибыль, полученная по немногим выигрышным сделкам, оказалась довольно маленькой, в то время как максимальные текущие убытки по переоценке незакрытых позиций (drawdowns) были слишком велики по отношению к прибыли. Тем не менее, тесты с использованием фильтра дали лучшие результаты. Сле­довательно, принятие в рассмотрение тренда — это по крайней мере шаг в правильном направлении.

Только что описанный тест не доказывает, что фигуры на графи­ках свечей не имеют ценности, а скорее, свидетельствует о том, что упрошенная интерпретация фигур свечей неприбыльна. Результаты те­стов предостерегают против слепого следования сигналам, подаваемым комбинациями свечей. Однако, вполне вероятно, что более тщательный анализ графиков свечей, принимающий во внимание тот контекст, в котором возникают определенные фигуры (как свечные, так и класси­ческие), и использование управления капиталом в стратегии могли бы быть полезными. (Эти вопросы обсуждаются в новой книге Нисона «Beyond Candlesticks».) Кроме того, поскольку графики свечей показы­вают больше информации, чем штриховые графики, и предлагают аль­тернативное визуальное изображение ценовых данных, некоторые трей­деры могут найти графики свечей более естественными или полезны­ми, чем традиционные штриховые графики. Подводя итоги, можно ска­зать, что каждый трейдер должен самостоятельно определить, являют­ся ли графики свечей полезным инструментом. В этом отношении ана­лиз комбинаций свечей схож с классическим анализом графиков — это, скорее, искусство, чем наука.

Примечание к таблицам: * Все результаты включают поправку в $100 на проскальзы­вание и комиссионные.

** Пронизывающая линия, не описанная в данной главе, является «бычьим» вариантом фигуры темных облаков.

Таблица 13.1. ТЕСТЫ ФИГУР НА ГРАФИКАХ ЯПОНСКИХ СВЕЧЕЙ*

Таблица 13.1 (продолжение)

Таблица 13.1 (продолжение)

Таблица 13.1 (продолжение)

Таблица 13.1 (прололжение)

Таблица 13.1 (продолжение)

Таблица 13.1 (продолжение)

Таблица 13.1 (продолжение)