Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Спрос на инвестиции. Дисконтирование стоимости будущих доходов.






 

Накопление капитала является результатом инвестиционной деятельности (от латинского " invest" – вкладывать).

Инвестиции (I) – расходы фирмы, связанные с возмещением износа основного капитала (амортизационные расходы) и приростом общей величины капитала (чистые инвестиции).

Объектами инвестирования являются материальные и финансовые активы. Существуют инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных средств труда; инвестиции в товарно-материальные запасы, т.е. накопление запасов сырья и нереализованных готовых товаров; финансовые инвестиции, т.е. вложения в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги.

Спрос фирмы на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме, определяют два основных фактора:

1. ожидаемая норма прибыли на инвестиции (рентабельность);

2. реальная ставка процента.

Принимая решение о краткосрочном инвестировании (срок окупаемости проекта – один год), предприниматель сопоставляет ожидаемую норму прибыли с реальной годовой ставкой процента (r), которая является альтернативной формой получения чистого дохода и ценой инвестирования при использовании заёмных инвестиционных средств. Чем выше ставка процента, тем меньше инвестиционных проектов является прибыльными при использовании заёмных средств и тем выгоднее помещать средства в банковские депозиты или ценные бумаги. Увеличение ожидаемой нормы прибыли сместит кривую плановых инвестиций вправо, а уменьшение ожидаемой нормы прибыли – влево.

Анализ эффективности долгосрочных инвестиций проводится методом дисконтирования.

Дисконтирование – определение сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определённый срок при существующей годовой норме процента.

Формула дисконтирования имеет следующий вид:

;
+…+
VP=
+
+
R1 R2 R3 R t

1+ r (1+ r)2 (1+r)3 (1+r)t

где VP – сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; R1, R2, R3…Rt – годовой доход через определённое количество лет (от 1 до t); r – реальная годовая става процента в десятичных дробях; t – срок реализации проекта (количество лет).

Решение об инвестировании принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек на инвестирование.

Пример. Фирма вкладывает в основной капитал 5 млн. $ и в течение 10 лет получает ежегодно 600 тыс. $. Ставка процента – 2 %. Дисконтированная стоимость дохода за 10 лет составит:

= 5, 34 млн $
+…+
+
+
VP=
600 тыс. $ 600 тыс. $ 600 тыс. $ 600 тыс. $

1+ 0, 02 (1+ 0, 02)2 (1+0, 02)3 (1+0, 02r)10

Таким образом, для того, чтобы получить за 10 лет доход, равный 6 млн. $ необходимо сегодня вложить в банк 5, 34 млн $. Следовательно, при ставке процента 2 % данный инвестиционный проект может быть осуществлён. Предположим, что ставка процента увеличилась до 4 %, тогда дисконтированная стоимость будущих доходов сократится до 4, 8 млн. $. В этом случае инвестиционный проект становится неэффективным.

 


Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.006 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал