ВОПРОС. Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты обычно оцениваются при их разработке и экспертизе для решения трех типов задач:

1) оценка конкретного проекта;

2) обоснование целесообразности участия в проекте;

3) сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Оценка конкретного проекта предусматривает решение двух задач:

Oценку финансовой реализуемости проекта;

2) oценку выгодности реализации проекта или участия в нем с точки зрения субъектов инвестиционной деятельности. Такие расчеты носят название расчетов абсолютной эффективности проекта. В случае наличия нескольких альтернативных проектов или вариантов одного проекта необходимо осуществить выбор лучшего из вариантов инвестирования, что выполняется при помощи расчета их сравнительной эффективности.

Полная оценка эффективности инвестиционного проекта возможна только при тщательном и глубоком анализе двух аспектов:

- финансовой эффективности;

- экономической эффективности.

Таким образом, оценка эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта — финансовый и экономический.

Международная практика разделяет задачи и методы финансовой и экономической оценок. Оба указанных подхода дополняют друг друга (рисунок 7).

Рисунок 7 - Схема оценки эффективности инвестиционного проекта

1) Финансовая оценка (финансовая состоятельность). Задача финансовой оценки — установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия (фирмы) для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств. Финансовая оценка инвестиционного проекта дает возможность получить как общий прогноз финансового состояния, так и отдельных его аспектов в рамках анализа каждой из трех форм финансовой отчетности – отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и балансового отчета.

2) Экономическая оценка (эффективность инвестиций). При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными показателями

Методы, используемые при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта, можно объединить в две основные группы: простые (статические) и сложные (динамические).

К простым методам оценки относятся те методы, которые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, но при этом не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Сложные методы применяются для более глубокого анализа инвестиционного проекта: они используют понятия временных рядов, требуют применения специального математического аппарат и более тщательной подготовки исходной информации (рисунок 8).

Рисунок 8 - Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов