Теоретические исследования инвестиционной активности как фактора обеспечения устойчивости развития экономики

Важнейшей проблемой современного этапа развития экономики России является поиск нового баланса приоритетов в решении задач социально-экономической политики. На первое место выходит задача обеспечения экономического роста за счёт увеличения объёма инвестиций, которые направляются в наращивание человеческого потенциала, в развитие инфраструктуры, а также в крупные прорывные проекты в высокотехнологичных отраслях экономики.

Одним из основных методологических принципов управления инвестиционной деятельностью, разработанных экономической наукой, является её всесторонняя ориентация на главные цели развития страны. Известно, что в течение ближайших 15-20 лет экономика России должна достичь уровня наиболее развитых в экономическом отношении стран. Очевидно, что решение этой задачи требует активизации инвестиционного процесса, т.е. наращивания объёма инвестиций, совершенствования их структуры (отраслевой, воспроизводственной, территориальной), ускорения оборота инвестиций на основе максимального (но сбалансированного) использования ресурсного потенциала. Такой подход к проблеме совершенствования управления инвестиционной деятельностью требует долее детального раскрытия его основных аспектов.[1]

В советской экономической литературе термин «инвестиции» и производные от него не использовались для анализа процессов расширенного воспроизводства, т.к. инвестиции, как правило, отождествлялись с капитальными вложениями. В зарубежной литературе используются оба термина: и «инвестиции» и «капитальные вложения». Так, Д.Норткотт рассматривает капитальные вложения как статью в бюджете долгосрочных расходов. По его мнению, вопрос об источниках финансирования является неотъемлемой частью инвестиционных решений, а капитальные вложения тесно связаны с выбором инвестиционных проектов. Инвестиции, которые рассматриваются как капитальные вложения, предполагают строительство зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, необходимых предприятиям для достижения стратегических и оперативных целей, а также создания объектов социально-культурной сферы, обеспечивающих повышение качества жизни населения. Капитальные вложения подразумевают долгосрочное вложение средств в активы предприятий и организаций.

Советский учёный Т.С.Хачатуров дал следующее определение: «Под капитальными вложениями понимаются затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование». В типовой методике определения экономической эффективности капитальные вложений, вышедшей в 1994 г., а также в ряде других отечественных методических рекомендаций инвестиции рассматривались не только как вложения в основные средства, но и как затраты в оборотные средства.

В развитие этого положения сложились затратный и ресурсный подходы к определению сущности инвестиций. Затратный подход предполагает рассмотрение инвестиций как затрат на простое и расширенное воспроизводство основных фондов. Основой ресурсного подхода стало выделение ресурсов как составной части инвестиций, которые рассматривались как финансовые средства, необходимые для воспроизводства основных фондов. Оба эти подхода имеют недостаток, связанный с нарушением единства, целостности инвестиционного процесса.

Современной трактовке понятия «инвестиции», с нашей точки зрения, отвечает следующее определение: «Вложения в основной капитал (основные средства производства) в запасы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время, именуются инвестициями». В последние годы в работах российских учёных и в практической деятельности сложилось расширенное толкование инвестиций как вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской деятельности и в социальную сферу, в результате которых формируется прибыль (доход) и (или) достигается социальный эффект.

Наиболее приемлемыми являются определения, изложенные в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в редакции от 02.01.2000 г., № 22-ФЗ. Согласно этому закону, инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта, а инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта. «Капитальные вложения» – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе, затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

По содержанию инвестиционная деятельность может быть разделена на:

· прямую, т.е. вложения непосредственно в производство товаров, работ, услуг, строительство или реконструкцию объекта;

· ссудную, т.е. в форме предоставления займа, кредита. Основной интерес инвестора в процессе осуществления этого вида инвестиционной деятельности заключается в своевременном получении прибыли (дохода) в виде процентов по договорам займа и кредита;

· портфельную, т.е. в форме приобретения ценных бумаг. Портфельное инвестирование не предполагает участие инвестора в управлении предприятием, а лишь получение дивидендов на вложенный капитал.

Также инвестиционная деятельность может быть подразделена на: реальное, финансовое инвестирование и инвестирование имущественных прав и интеллектуальных ценностей.

· Реальное инвестирование (инвестирование в материальной форме) — это вложение непосредственно в производство продукции (товаров, работ, услуг), инвестирование в товарно-материальные запасы и другие виды движимого и недвижимого имущества. Это инвестирование связано с участием инвестора в управлении организациями (корпорациями, компаниями, предприятиями или иным учреждением).

· Финансовое инвестирование включает в себя вкладывание в объекты инвестиционной деятельности денежных и иных средств, целевые банковские вклады и другие ценные бумаги (портфельное инвестирование), а также предоставление займа, кредита (ссудное инвестирование). Это инвестирование предполагает получение дивидендов.

В свою очередь с инвестиционной деятельностью связано такое ключевое понятие, как инвестиционная активность. Л.Н.Салимов дает следующую трактовку этому понятию: «инвестиционная активность представляет собой совокупность практических действий экономических субъектов по осуществлению долговременных вложений ресурсов в форме инвестиционных в целях получения дохода или социального эффекта».

Следовательно, в экономической науке, инвестиционная активность определяется как поведение хозяйствующих субъектов, или совокупность внешних проявлений хозяйственной деятельности.

Инвестиционная активность – ключевой фактор устойчивого развития экономики. Именно инвестиционная активность – основа хозяйственной деятельности любого экономического субъекта. Она представляет собой единство процесса формирования ресурсов как потенциальных инвестиций и процесса вложения накопленных ресурсов в реальные инвестиции, т.е. вложение их в такую сферу экономики, где образуется реальных доход от них. «Инвестиции и инвестиционная активность, есть не самоцель, а средство достижения следующих целей: обновление основного капитала хозяйствующих субъектов и, как следствие, обеспечение экономического роста». Именно поэтому можно рассмотреть инвестиционную активность как разновидность профессиональной экономической и предпринимательской деятельности, которая имеет свои особенности: включает три стадии, каждая из которых имеет свои цели и содержание, а также представляет для нас практический интерес, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Стадии, содержание и цели инвестиционной активности

И все же нельзя не отметить тот факт, что в экономической литературе понятие инвестиционной активности не имеет единой трактовки. Не определено однозначно ее место в структуре инвестиционного климата и ее взаимодействие с иными смежными понятиями, среди которых: инвестиционный потенциал, инвестиционная привлекательность, инвестиционный риск и инвестиционный механизм. Действительно, экономическая категория «инвестиционная активность», обладая характерными исключительно для нее чертами, в то же время тесно взаимодействует с такой категорией, как инвестиционный климат и его составляющими.