![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Внутренняя норма рентабельности ⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 2
Внутренняя норма рентабельности (ВНД, Внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта; Internal Rate of Return — IRR) - это такая ставка дисконта, при которой приведенная стоимость планируемых проектных денежных поступлений равна приведенной стоимости связанных с проектом затрат. В соответствии с приведенным выше определением внутренней нормы доходности значение IRR = r*. Таким образом, IRR = r*: {NPV(r*) = 0}, и его величина рассчитывается из уравнения:
4.3 Финансовый профиль проекта. Финансовый профиль- визуальное изображение графика (гистограммы) формирования NPV(кумулятивный чистый доход) по проекту(см.рис 4.1). Рис. 4.1 Жизненный цикл инвестиций: I этап – инвестирование производственных затрат; II этап – возврат вложенного капитала; III этап – получение доходов. Финансовый профиль отражает большое количество важных управленческих и финансово-экономических характеристик проекта, Прежде всего жизненный цикл инвестиций. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Задачей финансового аналитика является правильное чтение информации финансового профиля. 5. Бизнес план ИП «Планы — ничто, планирование — все» Д. Эйзенхауэр; «Ничто так не удивляет людей, как здравый смысл и действия по плану» Р. Эмерсон; «И написал я бизнес-план. И был он полторы страницы, и раздобыл я все деньги, еще не разослав его» А. Рок. Развитие бизнес-планирования предполагает внедрение в практику проведения комплексного анализа ситуации, постановки целей, выработки стратегий и согласованных программ действий, распределения ресурсов в соответствии с выявленными приоритетами развития. Непрекращающийся процесс бизнес-планирования позволит планомерно и рационально повышать потенциал организации в долгосрочной перспективе. · ведущие аудиторские компании (Big4) · ведущие консалтинговые компании (McKinsey и проч.) · ведущие биржевые площадки (NYSE, LSE, TSE) · крупнейшие международные организации: ООН (стандарт UNIDO), Евросоюз (стандарт комиссии TACIS) В современных условиях ни крупная корпорация, ни средняя компания, ни малый индивидуальный бизнес не могут существовать автономно, не оглядываясь на других. Поэтому при принятии любого бизнес решения необходимо учитывать не только внутренние возможности бизнеса, но и состояние и динамику внешней среды, которая достаточно сложна и неоднородна. Учет внутренних и внешних условий ведения бизнеса осуществляется в вариантном формате планирования, предусматривающего все возможные варианты развития событий. Именно этот процесс называется бизнес - планированием, а результатом его всегда является готовый бизнес-план который должен обеспечить адекватную реакцию на изменения внутренней и внешней среды бизнеса.. - как будет развиваться компания в дальнейшем - насколько успешно будет продаваться товар/услуга - нужен ли компании этот проект, что он ей принесет - как компания должна вести себя как в обычных, так и в чрезвычайных ситуациях. В соответствии со стандартами UNIDO структура бизнес-плана должна включать в себя следующие разделы: 1. Резюме. Резюме - это самостоятельный рекламный документ, содержащий основные положения всего бизнес-плана. Резюме - это единственная часть бизнес-плана, которую читают все потенциальные инвесторы. По резюме судят обо всем проекте, поэтому очень важно поместить в резюме краткую и ясную информацию о проекте. Резюме отвечает на основные вопросы инвестора: размер кредита, цели кредита, сроки погашения, гарантии, соинвесторы, собственные средства проекта. Примерная структура раздела: - подтверждающие востребованность продукции (материалы маркетингового исследования, сравнительные данные о конкурентах, договора, протоколы о намерениях и заявки на поставку продукции); Бизнес-план является как инструментом для привлечения инвестиций, так и основой внутрифирменного планирования. Последовательность составления и принципы детализации бизнес-плана для разных компаний и проектов не совпадают. При заказе бизнес-плана необходимо учитывать, что это всегда итерационный процесс, подразумевающий внесение изменений на основе вновь полученной информации и применения различных сценариев. В настоящее время методика подготовки бизнес-плана определена стандартами UNIDO. Ими руководствуются большинство иностранных и российских инвесторов.UNIDO (United Nations Industrial Development Organization) - международная организация, которая занимается выработкой стратегии экономического развития стран с переходной экономикой. Разработка бизнес-плана - это отдельный кропотливый вид деятельности. Мы поможем Вам избежать ошибок при планировании деятельности предприятия. Если они накладываются, то общие искажения могут быть очень большими. Так, например, убыточный изначально проект вдруг оказывается сверхприбыльным. Или действительно прибыльный, но неправильно подсчитанный проект, вдруг оказывается невыгодным.
6. Задание и методика выполнения курсового проектирования «Инвестиционный проект» 6.1 Задание и методика выполнения курсового проектирования «Инвестиционный проект» 6.1.1Варианты задания по курсовому проекту. Вариант определяется по двум параметрам (1, 2): (1, …)- первая буква фамилии студента: 1- «А-Ж»; 2 – «З-Т»; 3 – «У-Я»; (…, 2) - последняя цифра номера зачетки: 1 – «0-5»; 2 – «6-9». Табл. 6.1 Номера вариантов курсового проекта.
6.2 Общие исходные данные, используемые во всех вариантах проекта. 6.2.1 Производственно-технологические данные. Инвестирование в создание новых активов организации определяется мощностью вводимых на предприятии производственно-технологических активов и объемом поддерживающей мощности инфраструктуры. Мощность, вводимая по проекту может характеризоваться двумя типами зависимости от используемой технологии: (1)- непрерывный рост мощности по отношению к инвестициям, когда каждой дополнительной единицы инвестиций соответствует дополнительная единица прироста мощности; (2)- дополнительные мощности формируются модульно – т.е. мощности прирастают кратной величиной и требуют соответствующего кратного прироста инвестиций. В выполняемом проекте мощности формируются по модульному принципу. Мощности, вводимые по проекту могут включать 1, 2, 3 и т.д. модулей, при этом модули могут создаваться и вводиться в эксплуатацию в разные периоды времени проекта. Единичный модуль характеризуется: - производительность(единичная мощность) - 30тонн\час; - потребляемая силовая электроэнергия –5, 2 КВт\час - потребность в рабочей силе (основные работники) 3 человека\час; - потребность в расходных материалах – 0.1 т.р.\час; - потребность в воде - 6.0 м3.\ час. - сырье - 24 тонны\час Расчет проектируемой мощности по проекту определяется учетом следующих параметров: А) Опп(t) - объем прогноза продаж; Б) Опс(t)- прирост объемов складирования; В) Отп(t)-объем товаров в пути Где t – период проекта, t= 1, 2, …, n. N- продолжительность проектного срока. Объем проектируемого производства периода t Опр(t)= Опп(t)+Опс(t)+Отп(t).
Тара и упаковка. Для упаковки и транспортировки товара используются Европоддоны и Биг-баги. Потребность в Европоддонах(оборотные) - 100ед. на 39тыс т. в год готовой продукции. 6.2.2 Организационные данные. Производственный процесс может быть организован в одну или две смены каждого технологического модуля. Рабочее время и сменность имеют следующие характеристики: - продолжительность смены 8 часов; - продолжительность работы технологического модуля 5 часов в смену; - продолжительность рабочей недели 5 дней; - количество рабочих недель в году-52. 6.2.3 Персонал. Менеджеры: - 3 чел.-(менеджеры) организации; - 1 чел. –начальник цеха(менеджер).
Производство: - 3 чел. на один производственный модуль; - +1чел. на два производственных модуля. Маркетинг: - один кладовщик(работник маркетинга). - 1 чел. на 15 тыс.тонн объема продаж в год.
6.2.4 Цены и тарифы, с НДС - цена товара 2.5 т.р.\тонна; - цена сырья 0.8т.р. \тонна; - тариф электроэнергии - 2.5р. КВт\час; - тариф технологической воды – 30р.\м3 - цена европоддона - 0.4 т.р. - цена биг-бэга - 0.2 т.р. 6.2.5 Заработная плата и социальные платежи. - тариф заработной платы основных рабочих – 0.2 т.р.\час;
- тариф заработной платы менеджеров - 0.4 т.р.\час; - тариф заработной платы работников маркетинга 0.25т.р.\час - начисления на заработную плату – 21%(с 2011г.31%).
6.2.6 Постоянные цеховые и общехозяйственные расходы - цеховые 10 тыс.р. месяц; - общехозяйственные 20 тыс.р. месяц; - срок службы: цех-50лет, склад-50лет, модуль -10лет.
6.2.7 Инвестиционные затраты: - стоимость оборудования и монтажа производственно-технологического модуля – 10 млн.р.; - стоимость строительства и запуска цеха – 45 млн.р.; - стоимость строительства и запуска склада – 15 млн.р.
6.2.8 Формирование капитала, кредит и обслуживание источников капитала. Финансирование инвестиций по проекту осуществляется за счет собственных и заемных средств. В соответствии со сложившейся пропорцией структуры капитала в инновационных проектах их доли в проекте составляют: 60%- собственный капитал, 40% заемный капитал(кредит). По собственному капиталу выплачиваются дивиденды по факту получения достаточной прибыли и погашения займов, по заемному капиталу выплачиваются проценты и погашается основной долг. Данные по формированию капитала и обслуживания источников капитала: - дивиденды, 20% от прибыли; - по кредиту выплачивается 14% годовых на сумму долга (кредит и непогашенные проценты); - погашение % производится ежемесячно начиная с первого месяца пользования кредитом; - погашение основного долга по договору с начала 4 года пользования кредитом.
6.3 Данные по вариантам.
Специфические данные по вариантам представлены в таблице 6.2.
Таблица 6.2- Данные по вариантам.
6.4 Расчетные таблицы. Таблица 6.3 Расчет планируемых мощностей, режима их работы.
На основе данных табл.6.3 проводится расчет требуемых производственно-технологических мощностей проекта и графика их формирования, графика инвестирования.
Табл. 6.4 Определение дат начала и окончания инвестирования и строительства основных активов по проекту.
Т- срок проектных расчетов, в курсовом проекте он принят -10 лет. Теоретически продолжительность расчетного периода должна быть близка к сроку службы основного оборудования, если инвестируются производственные активы. Средний срок расчетов по инвестиционным проектам по созданию производственных комплексов 10-15 лет, отдельных технологических систем 5-10 лет. Продолжительность строительства цеха - 1 год, продолжительность строительства склада – 0.5 года, продолжительность монтажа и ввода в работу технологического модуля 0.25 года.. На основе данных табл.6.4 строится диаграмма (рисунок) Ганта визуально показывающая этапы инвестирования по проекту, начало и окончание инвестирования и создание активов (мощностей) по видам капитальных активов: цех, склад, технологические модули.Таблица 6.5 Источники инвестиций млн. р.
Таблица 6.6 Расчет численности занятых по проекту
Таблица 6.7 Расчет амортизационных отчислений и остаточной стоимости основных активов проекта.
Срок службы основных активов: склад, цех=50 лет, модуль- 10 лет. Остаточная стоимость равна: первоначальная стоимость минус накопленная амортизация. Расчетные данные накопленной амортизации используется при расчете прибыли для расчета чистой прибыли и налога на прибыль. На основе таблиц: 6.1-6.7 осуществляется формирование расчетной таблицы 6.8, чистых потоков и финансово-экономических показателей эффективности проекта. Таблица 6.8 Расчет таблицы денежных потоков по проекту.
Исходящие денежные потоки обозначаются в таблице в скобках, что эквивалентно знаку минус. На основе данных раздела 4 таблицы 6.8 рассчитываются показатели эффективности инвестиционного проекта и строится его финансовый профиль. Анализ показателей эффективности и финансового профиля служит основой подготовки общего заключения по проекту.
Литература, рекомендуемая по дисциплине 1. Богатин Ю. В. Инвестиционный анализ: учебное пособие. ЮНИТИ, 2000. 2. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие. Питер, 2002. 3. Бузова И. А.; Есипов В. Е. (ред.) Коммерческая оценка инвестиций. Сант-Питербург, 2004. 4. Булышева Т. С.; Виноградов Г. В.; Дорохина Е. Ю.; Милорадов К. А.; Халиков М. А. Моделирование производственно-инвестиционной деятельности фирмы: учебное пособие. ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 5. Вахрин П. И. Инвестиции: учебное пособие. Дашков и К°, 2005. 6. Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.91г. с изменениями и дополнениями от 19.06.95г. и 25.02.99г. 7. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебное пособие. Финансы: ЮНИТИ, 2000. 8. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов: монография. Финансы и статистика, 2003. 9. Крылов Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учебное пособие. Финансы и статистика, 2003.
|