Организация биржевой инфраструктуры

Биржевая инфраструктура – это профессиональные участники биржевой торговли, обеспечивающие ее нормальное функционирование. Это – депозитарии, регистраторы, клиринговые (расчетные) палаты, информационные агентства, биржевые склады.

Деятельность депозитария представляет собой комплекс мер по оказанию услуг, связанных с хранением сертификатов ЦБ и учетом и переходом прав на ЦБ. Депозитарной деятельностью могут заниматься только юридические лица на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по ЦБ. Клиент пользующийся услугами депозитария называется депонентом.

Депозитарий предлагает следующие услуги:

• 1. Хранение бумаг. Открывается счет депо, где записывается факт владения бумагами и дальше пишется, что этой бумагой можно торговать в безналичной форме в электронной торговой системе.
• 2. Регистрируются сделки купли-продажи, подтверждается их подлинность, фиксируется имя нового владельца. Депозитарий обязан сообщить регистратору имя нового владельца бумаги, чтобы внести изменения в реестр владельца бумаг, без этого нельзя осуществлять права осуществляемой бумагой.
• 3. Держать бумаги от своего имени, не являясь владельцем ЦБ. В качестве номинального держателя депозитарий может осуществлять права, закрепленные ЦБ, только в случае получения соответствующих полномочий от их реального владельца. По доверенности депозитарий может представлять интересы владельца бумаги на собрании.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра – регистраторами, они осуществляют – сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ЦБ имеют право заниматься только юридические лица, имеющие лицензию ФКЦБ. В соответствии с законом о РЦБ если число ЦБ у эмитента превышает число, указанное в Законе, то он обязан заключить договор с профессиональным участником-регистратором о ведении реестра (списка) владельца бумаг. У каждого эмитента один регистратор.

Функции регистратора: по уточненным спискам владельцев бумаг, владельцы пускаются на собрание и по счетам указанным в реестре начисляются деньги (дивиденды). Сделки и имена владельцев фиксирует депозитарий, которых может быть много. Один раз в году эмитент объявляет о собрании владельцев бумаг. За две недели до этого регистрация сделок прекращается. Депозитарий прекращает деятельность. Представители депозитария едут к регистратору и уточняют списки. Закон предусматривает возможность что «номинальным держателем бумаги является депозитарий».

Реестр владельцев ценных бумаг (реестр) — это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Структура реестра включает:

· регистрационный журнал;

· лицевые счета зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;

· журнал выдачи и аннулирование сертификатов акций;

· систему учета и хранения первичных документов — оснований для внесения записей в реестр;

· систему учета заявлений (запросов), полученных от зарегистрированных лиц.

Взаиморасчетами между участниками торговли занимается клиринговая компания - профессиональный участник рынка. Клиринг – услуга по регистрации сделок с целью взаиморасчета. На фондовой биржи участники имеют два счета: счет депо и расчетный счет. Результатом клиринга является информация о том, кто из участников кому должен биржевые товары и деньги и на какие счета должны быть перечислены деньги.

Клиринговая деятельность заключается в обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок, учет зарегистрированных сделок, зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка, гарантийное обеспечение биржевых сделок, организация денежных расчетов, обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке. Заключенные биржевые сделки поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов. В противном случае они к клирингу не допускаются.

Расчеты – это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе биржевого клиринга, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки от продавца к покупателю, а также денежные расчеты согласно условиям контракта.

При совершении сделки на этапе клиринга происходит четыре подэтапа:

• 1. Анализ сверочных документов (проверяются документы на их подлинность и правильность заполнения);
• 2. Вычисления (рассчитываются денежные суммы, подлежащие уплате и количество активов, подлежащих поставке);
• 3. Взаимозачет. На этом подэтапе для продавца по каждой отдельной сделке производится вычисление количества активов, которые он должен поставить, и денежные суммы, которую он должен получить кроме сборов и налогов. Так же рассчитывается и для покупателя;
• 4. Составление расчетных документов.

Расчетная система и сама биржа контролирует способ исполнения сделки. На РЦБ как и на любом другом рынке существует два вида договоров между субъектами рынка: кассовые сделки и срочные сделки. По этим видам сделок рынок делят на кассовый и срочный.

На срочном рынке обращаются производные финансовые инструменты (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы, к этому рынку условно можно отнести облигации) – это сделки дающие право на покупку активов в будущем.

Кассовые контракты – это договоры купли-продажи с фондовыми ценностями, подлежащие исполнению немедленно или в течение 2-3 дней после их заключения.

Существует две разновидности кассовых сделок:

• 1. Покупка с частичной оплатой заемными средствами – заключаются преимущественно игроками на повышение (быками). В этом случае клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитором, которую предоставляет брокер или банк.

2. Продажа ЦБ, взятых взаймы, - используют игроки на понижение (медведи). Они продают взятые взаймы акции, которыми фактически не владеют.