Динамика валютных курсов

Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени дает представление о динамике обеих валют относительно друг друга. Например, если курс доллара к марке за определенный промежуток времени упал с 1, 6500 до 1, 500 DM за доллар, то совершенно справедливо будет сказать, что курс немецкой марки по отношению к доллару повысился с 1, 6500 до 1, 5000 DM; при обратной котировке курс немецкой марки повысился с 0, 6061 до 0, 6667$ за марку (рис. 37.1, 0). Именно так будет выглядеть повышение курса немецкой марки при ее прямой котировке.

Рис. 37.1. Динамика валютного курса доллара: а—к немецкой марке (DM); б—к немецкой марке (DM), швейцарскому франку (SF) и французскому франку (FF); в — к итальянской лире (L), французскому франку (FF), японской иене (Y) и немецкой марке (DM); r —курс единиц национальной валюты за доллар; t—время

Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного представления об их реальном движении. Например, повышение курса немецкой марки по отношению к доллару не исключает того, что одновременно курс марки падал по отношению к швейцарскому франку и оставался стабильным по отношению к французскому франку. А для доллара эта ситуация означает лишь то, что его курс падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарскому франку — более быстрыми темпами, что и отражено на рис. 37.1, 6.

Гораздо труднее сказать, что происходит с долларом, если динамика его курса к различным валютам выглядит так, как это показано на рис. 37.1, в (что теоретически вполне возможно в условиях «плавания» валют). Возникает задача измерения некоторого среднего курса доллара по отношению к целому набору валют. Если набор, или так называемая корзина валют определена, количество единиц каждой национальной валюты, входящей в ее состав, фиксировано, то не представляет особого труда ежедневно рассчитывать ее стоимость в какой-либо одной валюте (например, в долларах) на базе текущих рыночных котировок. Вместе с изменением текущих курсов национальных валют будет изменяться и курс «корзины» в долларах, и соответственно в обратном направлении — курс доллара к «корзине» (или к определенному набору валют).

При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в «корзину», можно применять ряд критериев. Наиболее часто встречающимися являются, например, такие, как доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в «корзину»; доля страны в мировых резервах и т.д.