Фазы спекуляций

При наблюдении за спекуляциями можно чётко выделить 4 фазы их развития.

Как мы помним, в религии денег человеком управляют два чувства – страх и жадность. От соотношения этих чувств и зависит переход спекуляции из одной фазы в другую.

Мы рассмотрим эти фазы на примере последней крупной спекуляции – рынка технологических акций 1990-х годов. Предметом спекуляции могут быть любые товары и символы, а не только акции, но на примере акций закономерности видны лучше всего.

<! --[if! vml]--> <! --[endif]-->

График роста стоимости индекса технологических акций Nasdaq за 1991-2003 годы.

На нижней части графика показаны объёмы торгов в миллионах штук акций.

1. Зарождение

На участке зарождения спекуляции преобладает осторожность. Страх почти равен жадности. Никто не знает, будет ли спекуляция успешна. Число участников пирамиды невелико, это в основном профессионалы. Цены и объёмы торгов растут, но умеренно.

На графике этому этапу соответствует период с начала 1991 года до начала 1995 года.

2. Рост

На рост цен начинают обращать внимание сторонние люди. В пирамиду резко возрастает поток денег. Цены начинают расти очень стабильно, вследствие чего количество вкладчиков тоже увеличивается; цены растут ещё лучше. Растут объёмы торгов.

Жадность преобладает над страхом. Люди стремятся как можно скорее принять участие в пирамиде, обогнать остальных. Отдельные падения цен воспринимаются как краткосрочные корректировки, как шанс скупить товар по дешёвке. Тот, кто не участвует в пирамиде, выглядит идиотом.

На графике – период от начала 1995 года до конца 1998 года.

3. Эйфория

Страх падает до нуля, жадность возрастает до бесконечности. Кажется, что наступило время всеобщего и бесконечного богатства. Цены идут вверх как воздушные шары, объёмы торгов удваиваются и утраиваются.

Кажется, что цены будут расти всегда, и богатыми будут все. Даже последние скептики бегут в пирамиду.

На графике – период от конца 1998 года до марта 2000 года.

4. Крушение

Если последние скептики включились в пирамиду, это означает, что все ресурсы по развитию пирамиды исчерпаны. Как только приток денег извне иссякает, по законам денежного обращения цены расти больше не могут.

Любая попытка выйти из пирамиды и вывести из неё деньги заканчивается снижением цен. Это снижение болезненно воспринимается остальными. Вдруг страх не получить максимальную прибыль становится выше, чем жадность. Начинается лавинообразное падение цен, и жадность полностью уступает место страху.

Идёт повальная паника, желание избавиться от товаров любой ценой. Объёмы торгов могут оставаться высокими, так как участники пирамиды мечутся, пытаясь продать свой товар, а при возможности и частично покрыть убытки <! --[if! supportFootnotes]--> [224] <! --[endif]-->. Профессиональные спекулянты активно играют на понижение одних и временное повышение стоимости других товаров.

Цены падают, пока они не достигают некоего дна, когда держатели товаров уже не видят смысла продавать их по столь низкой цене.

На графике этап крушения начался в марте 2000 года и не закончился до начала 2003 года.

* * *

Рост любой пирамиды идёт волнами. За подъёмами следуют спады, за спадами – новые подъёмы.

Чтобы понять, находится ли та или иная спекуляция в стадии роста или падения, можно воспользоваться двумя простыми правилами. Надо выделить точки локальных подъёмов и точки локальных спадов.

<! --[if! supportLists]--> § <! --[endif]--> Если текущий спад (точка А на графике) не достигает уровня предыдущего локального спада (точка Б), то текущий спад – временный, и идёт общий рост.

Если текущий подъём (точка В) превышает предыдущий локальный подъём (точка Г), то идёт общий рост.

<! --[if! supportLists]--> § <! --[endif]--> Если текущий подъём (точка Д) не достигает уровня предыдущего подъёма (точка Е), то текущий подъём – временный, и идёт общий спад.

Если текущий спад (точка Н) ниже уровня предыдущего спада (точка М), то идёт общий спад.

Для удобства определения уровней на графике можно провести горизонтальные линии от предыдущих спадов (показаны красным цветом), и от текущих подъёмов (показаны зелёным цветом).