Модель жизненного цикла Ф. Модильяни

Модель межвременного выбора Ирвинга Фишера по своей сути является микроэкономическим обоснованием теории потребления. В ней рассматривается отдельный репрезентативный агент, т.е. «усредненный» для всей экономики потребитель. Его решение о потреблении соответствует среднедушевому потреблению в экономике. Располагаемый доход потребителя складывается из трудового дохода и процентных выплат по облигациям. Согласно этой теории, потребление в данный период времени зависит от следующих факторов:

- приведенная стоимость всех доходов;

- ставка процента;

- норма межвременных предпочтений потребителя.

Главное отличие модели Фишера от кейнсианской трактовки потребления состоит в том, что потребитель ориентируется не только на текущий доход, но и на весь ожидаемый будущий поток доходов. Если доход в будущем увеличится, то репрезентативный агент увеличит потребление во всех периодах (в том числе и в текущем) даже при неизменном текущем доходе.

Разновидностью теории Фишера является модель межвременного выбора с двумя периодами. Главным ее достоинством является возможность графического анализа (мы можем графически изобразить бюджетное ограничение и потребительский выбор на плоскости).

Промежуточный вывод из модели И. Фишера: потребление, вероятнее всего, зависит как от текущего дохода, так и от ожидаемого в будущем потока доходов. Кроме того, потребление может зависеть и от процентной ставки, хотя направление этой связи не может быть установлено с точностью без дополнительных предпосылок.

Теория жизненного цикла Ф. Модильяни

Первым ответом на загадки Кейнса стала теория жизненного цикла (life-cycle hypothesis), предложенная в 1950-е гг. итальянским экономистом Франко Модильяни (Modigliani) с соавторами. Модильяни предположил, что домашние хозяйства стремятся сгладить свое потребление в течение жизни, предпочитая равномерное потребление неравномерному. Поскольку доход домашних хозяйств варьируется в течение жизненного цикла, потребители вынуждены в периоды высокого дохода сберегать, а в периоды низкого дохода – проедать накопленные сбережения (т.е. свое богатство).

Обычно экономически активную жизнь индивида можно разделить на три крупных периода: молодость, зрелость и старость. В молодости доходы потребителей еще недостаточно высоки, и они вынуждены заимствовать, чтобы поддерживать потребление на относительно высоком уровне, который соответствует их ожидаемому потоку доходов в будущем. В зрелости потребители работают и получают высокий доход, из которого они покрывают взятые в молодости займы и сберегают деньги для старости. В старости они уходят на пенсию и проедают сделанные сбережения:

Рис. 2.14. Доход, потребление и сбережение в течение жизни

Основная идея теории жизненного цикла состоит в следующем. Потребитель собирается прожить еще T лет, причем в течение R< T лет он собирается работать и ежегодно получать трудовой доход Y. Кроме того, у него есть накопленное богатство W. Потребитель хочет сглаживать свое потребление, т.е. потреблять равномерно в каждом периоде. Тогда в текущем периоде он выберет следующий уровень потребления:

, (2.1)

где g ₁, g ₂ – некоторые положительные коэффициенты.

Фактически, (3.16) является индивидуальной функцией потребления. Если все потребители ведут себя согласно (3.16), то и совокупное потребление должно иметь вид:

(2.2)

где W – совокупное накопленное богатство,

Y – текущий располагаемый доход,

b – предельная склонность к потреблению из текущего дохода,

a – предельная склонность к потреблению из накопленного богатства.

Теория жизненного цикла выявила влияние двух факторов – демографической структуры населения и экономического роста – на сбережения и потребление. Чем больше пожилых пенсионеров в демографической структуре населения, тем меньше сбережения в экономике: пенсионеры проедают то, что сберегают молодые. И наоборот, чем больше молодых, тем больше сбережения. Точно такое же влияние имеет экономический рост: в результате экономического роста молодые зарабатывают больше, чем их родители, а, следовательно, и сберегают больше, чем проедают пенсионеры.

Гипотеза перманентного дохода М. Фридмана

В 1957 г. Милтон Фридман выдвинул гипотезу перманентного дохода (permanent income hypothesis). Согласно этой гипотезе, весь доход домашних хозяйств делится на перманентный Y^P и временный Y^T (от transitory):

. 2.3)

Перманентный доход – это тот доход, который, согласно ожиданием людей, сохраниться в будущем. Временный доход – это случайные отклонения текущего дохода от перманентного. Временный доход может быть как положительным, так и отрицательным, причем в среднем за достаточно долгий период он равен нулю. Это означает, что перманентный доход равняется усредненному текущему доходу.

Фридман предположил, что домашние хозяйства полностью потребляют свой перманентный доход и полностью сберегают временный доход, чтобы потратить свои сбережения в тех периодах, когда текущий доход ниже перманентного. В результате, потребление является функцией не текущего, а перманентного дохода:

. (2.4)

В коротком периоде флуктуации текущего дохода зачастую носят временный характер. Поэтому домашние хозяйства будут изменять свое потребление не на всю величину изменения текущего дохода, а лишь на его часть. В результате получиться, что предельная склонность к потреблению меньше единицы, а средняя склонность к потреблению убывает с ростом дохода. В долгом же периоде текущий доход (усредненный за несколько периодов) близок к перманентному доходу. Поэтому средняя склонность к потреблению равна предельной склонности к потреблению и постоянна.

В настоящее время в макроэкономике принято говорить о «гипотезе перманентного дохода – жизненного цикла», как о единой теории, главной идей которой является то, что домашние хозяйства стремятся сгладить свое потребление и потреблять перманентную компоненты текущего дохода

Теория ограничений ликвидности (liquidity constraints). Кратко ее идея состоит в следующем. Из-за несовершенства рынка заемного капитала потребитель не может взять кредит в тот период, когда его текущий доход ниже перманентного. В результате он вынужден потреблять меньше, чем он планировал. В этой ситуации потребитель будет реагировать на любое увеличение текущего дохода увеличением потребления.