Тема 19. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: понятие, виды, эмиссия и обращение, ответственность участников рынка ценных бумаг

В России образован рынок ценных бумаг.

Нормативное регулирование ц/б осуществляется ГК РФ, ф. з. «О рынке ценных бумаг» и другими правовыми актами.

К ценным бумагам законодательство относит документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.

Бумага (документ) признается ценной, потому, что она подтверждает права ее владельца на определенные материальные или нематериальные блага – вещи, деньги, действия 3-х лиц, другие ц/б. Обладая определенной стоимостью, они наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняя роль кредитного инструмента и обеспечивает упрощенную передачу прав на различные блага. Кроме гражданского оборота ц/б обслуживают публичные интересы государства: с их помощью решаются вопросы дефицита бюджета, могут обслуживаться другие государственные нужды, разрешен кризис неплатежей. При помощи выпуска и обращения ценных бумаг реально осуществляется государственный кредит.

Государственный кредит – это деятельность государства, направленная на получение взаймы денег на условиях возвратности, срочности, возмездности и добровольности.

Ц/б обладает рядом свойств, отличающих их от иных юридических документов (долговых расписок, завещаний) Ц/б составляется в строго определенной законом форме и имеет необходимые реквизиты, специальную бумагу со степенью защищенности. В ней точно определена та юридическая возможность, на осуществление которой имеет право законный владелец (например, доход в виде дивиденда). Особенность и в возможности передачи другим лицам – от самого простого до усложненного с передачей удостоверяемые ею прав. Ц/б свойственен признак публичной достоверности. Суть в том, что законом ограничен круг оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности.

Ц/б подразделяются на: - предъявительские, т. е. в ней не указано конкретное лицо, например приватизационные чеки; - именная, на конкретное лицо и только он может осуществить выраженное в ней право, например чеки; - ордерная, на определенное лицо, по которой может осуществить право и назначить своим распоряжением (ордером, приказом) другое уполномоченное лицо. На ц/б совершается передаточная надпись (индоссамент).

Они могут быть также государственными и частных лиц.

По содержанию ц/б бывают: - денежные, т. е. обладатель правом на получение денежной суммы (чеки, векселя); - товарные и воплощают права на товары и услуги (жилищные сертификаты); - ц/б, дающие право на участие в управлении а. о. (голосующая акция).

К наиболее распространенным видам ценных бумаг относятся акции, государственные облигации, облигации, векселя, сберегательные (депозитные) сертификаты, чеки, банковская сберегательная книжка на предъявителя и др.

Облигация – ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента; она предоставляет ее держателю также право на получение зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доход по облигации – фиксированный процент.

Чеком является ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

Депозитный и сберегательный сертификаты – письменные свидетельства банка, удостоверяющие факт внесения денежных средств в качестве вклада и право вкладчика на получение, по истечении установленного срока, суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка.

Акция – ц/б, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли а. о. в виде дивиденда, на участие в управлении а. о. и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск осуществляет а. о. и таким образом формирует уставный капитал. Они бывают - обыкновенные (простые), с правом участия в управлении а. о., получение дивидендов от работы а. о., ликвидационную квоту; - привилегированные, с гарантией выплаты фиксированных дивидендов и преимущества на получения части имущества после ликвидации а. о. Но не имеют права голоса, т. е. устранены от управления в а. о.

Законодательством введено понятие эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе и бездокументарная, которая характеризуется одновременно признаками:

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка;

-размещается выпусками;

имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В качестве эмитента ценных бумаг выступает юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Законом определены профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, которые осуществляют установленные законодательством виды деятельности и к таковым относятся: брокерская и дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринг, депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, а также по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Установлена процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, т. е. определенная последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг (размещение ценных бумаг –отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок):

1) принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, принимается органом управления эмитента. Утверждаются реквизиты для конкретного вида ценных бумах, информация о выпуске (проспект), порядок и сроки осуществления мер, связанных с выпуском;

2) государственная регистрация выпуска, с предоставлением в регистрационный орган определенных документов, как-то: заявление, решение о выпуске; копии учредительных документов, разрешение исполнительного органа власти на осуществление выпуска.

3) для документарной формы выпуска – изготовление сертификатов ценных бумаг;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг, причем в меньшем количестве, чем указано в проспекте эмиссии. Размещение должно быть закончено по истечении одного года с даты начала эмиссии;

5) регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг, не позднее одного месяца после завершения размещения их.

Обращение эмиссионных ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Права владельцев на ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами, которые находятся у владельцев, либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях. Права владельцев на ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя реестра или записями по счетам депо в депозитариях.

Право на эмиссионную ценную бумагу переходит к приобретателю в зависимости от конкретных условий, связываемых законодателем с той или иной разновидностью ценной бумаги (предъявительской документарной, именной бездокументарной, именной документарной).

Ответственность участников рынка ценных бумаг.

В соответствии со ст. 51 Закона «О рынке ценных бумаг» должностные лица несут:

а) административную ответственность. Предусмотрена ст. 15.17 – 15.24 КоАП РФ, за правонарушения в области рынка ценных бумаг;

б) уголовную ответственность. За преступления на рынке ценных бумаг ст. 185, 185.1 УК РФ;

в) гражданско-правовую ответственность. Вред, причиненный в результате нарушения законодательства РФ о ценных бумагах, подлежит возмещению в порядке, установленном ГК РФ.

Профессиональным участникам рынка ценных бумаг запрещено манипулировать ценами на рынке ценных бумаг и понуждать к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации. Совершение этих действий служит основанием для приостановления или аннулирования выданного им разрешения.

Большие права предоставлены Федеральной службе по финансовым рынкам (и ее региональным отделениям) в отношении эмитентов, осуществляющих недобросовестную эмиссию ценных бумаг. Это высший орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг и контролю за деятельностью профессиональных участников этого рынка. Например, при нарушении приостанавливает дальнейшее размещение ценных бумаг, до их устранения.