Правовое регулирование инвестиционной деятельности

Правовое регулирование инвестиционной деятельности является одним из важнейших условий создания благоприятного инвестиционного климата в стране.

Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

В настоящее время правовая система Украины состоит из более чем 100 законодательных актов, регулирующих инвестиционную деятельность. Основные из них, это Закон Украины «Об инвестиционной деятельности», Декрет Кабинета Министров «О режиме иностранного инвестирования», Закон Украины «О государственной программе поощрения иностранных инвестиций в Украине», Закон Украины «О ценных бумагах и фондовых биржах».

Законодательная база определяет правовой статус инвесторов, которые имеют равные права в части осуществления инвестиций; самостоятельно определяют цели, направления, виды и объемы инвестиций; привлекают для из реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности.

Наряду с правами определяются и обязанности: инвестор обязан подавать финансовым органам декларацию об объемах и источниках инвестиций; получить разрешение или согласование на капитальное строительство; получить заключение экспертизы инвестиционного проекта; лицензию на выполнение отдельных работ; соблюдать государственные нормы и стандарты; подавать бухгалтерскую и статистическую отчетности.

Законодательная база инвестиционной политики государства регулируют инвестиционную деятельность в разных формах.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Тема 2. Инвестиционный менеджмент: сущность и задачи

Инвестиционный менеджмент является важнейшей составной частью экономического управления деятельностью предприятий.

Инвестиционный менеджмент представляет собой процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности предприятий. Основная цель инвестиционного менеджмента – обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии на отдельных этапах развития.

Инвестиционный менеджмент должен быть направлен на решение следующих основных задач:

1. Обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности.

2. Обеспечение максимизации доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности.

3. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков.

4. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. В процессе осуществления инвестиционной деятельности формируются источники инвестиционных ресурсов. Следует заранее спрогнозировать, какое влияние окажет на финансовую устойчивость и текущую платежеспособность предприятия привлечение этих источников.

5. Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов и программ.

Среди рассмотренных задач наиболее приоритетной является не максимизация доходов от инвестиционной деятельности, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия при достаточной ее финансовой устойчивости в процессе этого развития.

Тема 3. Риски финансовых инвестиций: оценка

Риск и доход в финансовом менеджменте рассматривается как две взаимосвязанные категории. Существуют различные определения понятия «риск».

В наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

В частности, риск может быть определен как уровень определенной финансовой потери. Потеря может быть выражена в следующем:

а) возможность не достичь поставленной цели; б) неопределенности прогнозируемого результата; в) субъективности оценки прогнозируемого результата.

Ценная бумага, с которой ассоциируется больший размер потерь, рассматривается как более рисковая. Считается, что государственные ценные бумаги(при условии стабильной экономики) обладают небольшим риском, поскольку вариация дохода по ним практически равна нулю.

Обыкновенная акция любой компании представляет собой более рисковый актив, т.к. доход по ним может ощутимо варьировать.

В связи с этим есть еще одно определение понятия «риск»: риск – это степень вариабельности дохода, который может быть получен благодаря владению данной ценной бумагой.

Доход, который обеспечивается какой-либо ценной бумагой может состоять из двух элементов:

· доход от изменения стоимости ценной бумаги(эмиссионный доход);

· доход от полученных дивидендов(процентов).

Доходность - это отношение дохода к первоначальной стоимости актива, выраженное в процентах(норма дохода).

Например, предприниматель год назад приобрел акции по цене 15 тыс. грн. Текущая рыночная цена акций была 16, 7 тыс. грн., полученные дивиденды за год составили 1 тыс. грн. Тогда доходность будет равна:

Дх = [1+ (16, 7-15, 0)]: 15, 0 = 18%.

Менеджерам необходимо учитывать риск в работе с ценными бумагами. Ключевая идея, которой должен руководствоваться при этом менеджер: требуемая доходность и риск изменяются в одном направлении, т.е. пропорционально друг другу.

Ясно, что риск является вероятностной оценкой, поэтому его количественное измерение не может быть точным. В зависимости от того, какая методика применяется, уровень риска может меняться.