Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Пример 5. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенным во второй графе табл
|
|
Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенным во второй графе табл. 3, цена капитала компании 10%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.
Таблица 3 - Оценка приемлемости проекта по критериям PP и DPP
| Год | Денеж- ный поток (млн. руб.) | Дисконти- рующий множитель при r=10% | Дисконти- рованный денежный поток (млн. руб.) | Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (млн.руб.) | |
| исход- ного | дисконти- рованного | ||||
| 0-й | -130 | 1, 000 | -130, 0 | -130 | -130, 0 |
| 1-й | 0, 9 | -100 | -103 | ||
| 2-й | 0, 83 | 33, 2 | -60 | -69, 8 | |
| 3-й | 0, 75 | 37, 5 | -10 | -32, 3 | |
| 4-й | 0, 68 | -1, 7 | |||
| 5-й | 0, 62 | 12, 4 | 10, 7 |
Расчет дисконтированного срока окупаемости производится по формуле:
Для этого необходимо за каждый год продисконтировать на размер процентной ставки сумму инвестиционных поступлений, например:
Из приведенных в таблице расчетов видно, что PP=4 годам (при точном расчете PP=3, 25 года), а DPP=5 годам (при точном расчете DPP=4, 04 года). Таким образом, если решение принимается на основе обыкновенного срока окупаемости, то проект приемлем, если используется критерий дисконтированного срока окупаемости, то проект, скорее всего, будет отвергнут.