Тема 4.2 Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия

1.Сущность и классификация инвестиций

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Иностранными инвесторами в Республике Беларусь признаются:

- иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;

- международные организации;

- иностранные юридические лица;

- иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

- иностранные граждане;

- физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

1 недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

2 ценные бумаги;

3 интеллектуальная собственность.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

- создание юридического лица;

- приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

a) доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица;

b) недвижимости;

c) ценных бумаг;

d) прав на объекты интеллектуальной собственности;

e) концессий;

f) оборудования;

g) других основных средств.

Классификация инвестиций:

1.В зависимости от объекта инвестирования

1.1. Реальные (прямые, капиталообразующие) – вложения в создание нового производственного оборудования, в недвижимость и т.д. Увеличивают реальный капитал предприятия.

1.2. Финансовые (портфельные, номинальные) – вложение средств в ценные бумаги.

1.3. Интеллектуальные – инвестиции в образование, квалификацию, опыт, объекты интеллектуальной собственности

1.4. Венчурные – высоко рискованные вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ предприятия в области высоких технологий.

Все виды инвестиций связаны между собой. В процессе инвестиционной деятельности финансовые инвестиции как вложения в акции используются акционерным обществом для приобретения ОФ, т.е. трансформируются в реальные. Реальные инвестиции в ОФ называют КАПИТАЛЬНЫМИ ВЛОЖЕНИЯМИ. В результате КВ изменяются объем, состав и структура ОФ предприятия, осуществляется их расширенное воспроизводство в формах: новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение.

Независимо от того, в какой форме осущ-ся расширенное воспроизводство ОФ, КВ включают след-е элементы:

1.затраты на строительно-монтажные работы (возведение здания, сооружений, проведение инженерных коммуникаций, монтаж оборудования)

2.затраты на оборудование

3. прочие КВ (затраты на проектно-изыскательские работы, на содержание дирекции строящегося предприятия и подготовку персонала)

2.По цели инвестирования:

2.1.обязательные – необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, безопасность)

2.2.направленные на снижение издержек – связаны с поддержанием конкурентоспособности, совершенствованием технологии, повышением качества товаров и услуг

2.3.направленные на расширении и обновление предприятия – связаны с заменой и модернизацией устаревших и строительством новых основных фондов

2.4.по освоению новых услуг и рынков – связаны с развитием сервисные сетей, диверсификацией производства

2.5.по покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинг), предусматривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности

2.6.по приобретению финансовых активов – направлены на образование финансовых альянсов, объединений, финансово-промышленных групп либо на поглощение других предприятий для расширения рынков сбыта, получения новых источников финансовых ресурсов и снижения круга конкурентов и другие цели.

3.По связи с процессом воспроизводства:

3.1.нетто-инвестиции (начальные инвестиции, необходимые при создании предприятия и расширении производства)

3.2.реинвестиции (на восстановление и замену активов, диверсификацию и выживание предприятия)

Брутто-инвестиции (3.1.+3.2.)

4.по источнику: собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные.

5.По периодичности получения доходов:

5.1.нерегулярные

5.2.регулярные (аннуитет – инвестиции, приносящие доход через регулярные промежутки времени, например, страховые и пенсионные фонды)

2.Показатели эффективности инвестиций

Инвестиционный проект – целенаправленное, заранее обоснованное и запланированное создание или применение объекта инвестиций или решение какой-либо инвестиционной проблемы.

Государственная комплексная экспертиза проводится с целью подготовки заключения для принятия решений о государственной поддержке инвестиционных проектов.

Государственная комплексная экспертиза проводится Министерством экономики Республики Беларусь в случаях реализации инвестиционных проектов с привлечением иностранных кредитов или кредитов банков Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь; использования средств централизованных инвестиционных ресурсов; участия государства в создании коммерческих организаций с иностранными инвестициями путем их учреждения в соответствии с частью первой статьи 81 настоящего Кодекса.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов при проведении государственной комплексной экспертизы являются:

- актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития отрасли;

- финансовое состояние организации-инвестора;

- техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации инвестиционного проекта в намечаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности;

- обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и государственного участия в этом проекте;

- научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий;

- конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организации-инвестора;

- сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного проекта.

Для оценки экономической целесообразности инвестиций используют дисконтированные показатели, такие, как: чистый дисконтированный доход, простая норма прибыли, срок окупаемости затрат.

Показатели оценки эффективности инвестиций:

1.простая норма прибыли – показывает сколько частей прибыли может быть получена на 1 рубль инвестированных средств и отражает какая часть инвестированных затрат покрывается чистой прибылью в течение года.

ПНП=(Пч/ИЗ)*100%

ИЗ – величина инвестиционных затрат

Простая норма прибыли сравнивается с требуемой нормой прибыли.

ТНП = БНП+ПР

БНП – безопасный уровень (норма) прибыли, %

ПР – плата за риск, %

Если ПНП< ТНП – инвестировать не целесообразно

Если ПНП< ТНП – одинаковую выгоду принесет вложение денег в банк или в инвестиционный проект

2.срок окупаемости затрат – это период времени, в течение которого инвестиционные затраты окупятся за счет прибыли и амортизации

Ток = ИЗ/Пч

ИЗ – инвестиционные затраты

Пч – чистая прибыль по инвестиционному проекту

или

Ток = ИЗ/(Пч+А)

Плата за риск:

ПР = Кр(УД-БНП)

Кр – коэффициент зависимости прибыли от риска возможных потерь

УД – среднерыночный уровень доходности, %.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и расходов к моменту начала инвестирования (нулевой год). Экономическое содержание процесса дисконтирования заключается в обратном расчете сложных процентов. Вложив деньги Дdt в банк под процент r, через время t можно получить доход в размере Дt:

Дt= Дdt(1+r)^t

При дисконтировании инвестор желает получить ответ на вопрос: какую сумму следует вложить сейчас, чтобы через время t получить доход в размере Дt?

Дdt = Дt/(1+r)^t

Дисконтированная величина потока в момент, стоящий от базового на t интервалов, определяется путем умножения величины потока на коэффициент дисконтирования Кdt = 1/(1+r)^t

r-ставка дисконта

t-количество лет

3.Чистый дисконтированный доход – это разница между дисконтированной величиной будущих доходов и дисконтированной величиной всех инвестиционных затрат. Для того, чтобы продисконтировать, надо умножить на коэффициент дисконтирования.

Кдn = 1/(1+r)^n-1

r – ставка % дисконта в относительном выражении

n – год, для которого рассчитывается дисконтируемая стоимость

Чистый дисконтированный доход:

Т Т

ЧДД = ∑ (Rn-Зn)*Кдn - ∑ ИЗn*Кдn

n=1 n=1

Т – срок реализации проекта

Rn – поступления от реализации проекта

Зn – текущие затраты на реализацию проекта

Если ЧДД> 0, то проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме. Если ЧДД=0, то вложение денег в банк или в проект принесет одинаковую прибыль. Если ЧДД< 0, то инвестирование не целесообразно.

3.Концессия

Инвестиционная деятельность в отношении недр, вод, лесов, земель и объектов, находящихся только в собственности государства, либо деятельность, на осуществление которой распространяется исключительное право государства, могут осуществляться на основе концессий.

Под концессией понимается договор, заключаемый Республикой Беларусь с инвестором, о передаче на возмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории Республики Беларусь отдельного вида деятельности, на которую распространяется исключительное право государства, либо права пользования имуществом, находящимся в собственности Республики Беларусь.

Объектами концессии могут являться:

- право на осуществление отдельных видов деятельности, на которые в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь закреплено исключительное право государства, – по решению Президента Республики Беларусь;

- недра, воды, леса, земли, а также объекты (в том числе предприятия как имущественные комплексы в целом либо их части), которые в соответствии с законом могут находиться только в собственности государства, – в соответствии с перечнем, утвержденным Президентом Республики Беларусь.

По одному концессионному договору концессионеру может быть передано одновременно несколько разных объектов.

Сторонами в концессионном договоре выступают:

с одной стороны – Республика Беларусь в лице Правительства Республики Беларусь или уполномоченного им республиканского органа государственного управления (государственной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь) (концессионный орган);

с другой стороны – национальные инвесторы, в том числе юридические лица частной формы собственности либо (и) юридические лица, в имуществе которых доля Республики Беларусь, ее административно-территориальных единиц, а также государственных организаций составляет не более 25 процентов, или (и) иностранные инвесторы (концессионеры).

К концессионным договорам применительно к настоящему Кодексу относятся:

- полный концессионный договор;

- концессионный договор о разделе продукции;

- концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).

Под полным концессионным договором понимается концессионный договор с сохранением за концессионером права собственности на произведенную им продукцию. При этом, если иное не определено в концессионном договоре, концессионер уплачивает все установленные законодательными актами Республики Беларусь налоги и другие обязательные платежи.

Под концессионным договором о разделе продукции понимается концессионный договор, согласно условиям которого произведенная в соответствии с договором продукция делится между концессионером и Республикой Беларусь в порядке и размерах, определяемых концессионным договором. При этом концессионер в соответствии с условиями договора полностью или частично освобождается от уплаты налогов и других обязательных платежей, установленных законодательными актами Республики Беларусь, в связи с передачей Республике Беларусь права собственности на часть произведенной им продукции.

Под концессионным договором об оказании услуг (выполнении работ) понимается концессионный договор, в силу которого право собственности на произведенную в соответствии с договором продукцию передается Республике Беларусь. Концессионер за оказанные им услуги (выполненные работы) получает вознаграждение. При заключении концессионного договора об оказании услуг (выполнении работ) с риском вознаграждение концессионеру выплачивается лишь при условии достижения концессионером результата, предусмотренного в концессионном договоре. При заключении концессионного договора об оказании услуг (выполнении работ) без риска вознаграждение концессионеру выплачивается за оказанные им услуги (выполненные работы) вне зависимости от достигнутого результата.

Тема 4.3. Научно-технологический потенциал предприятия и его развитие.

1. Понятие НТП

НТП выступает одним из важнейших факторов, определяющих характер и развитие экономики всех без исключения стран мира. Результатом НТП являются рост производства продукции и услуг, улучшение их качества, повышение производительности труда и сокращение рабочей недели и д.т. Вместе с тем, НТП имеет и отрицательную сторону, которая состоит в загрязнении окружающей среды.

Научно-технический прогресс (НТП) – это процесс непрерывного развития науки, техники, технологии, совершенствования предметов труда, форм и методов организации производства и труда.

НТП играет решающую роль в развитии и интенсификации промышленного производства. Итогом НТП выступает обновление материально-технической базы промышленности, повышение эффективности хозяйственной деятельности. Как показывают исследования, в течение ряда лет снижение затрат на производство промышленной продукции в среднем на 2/3 обеспечивалось за счет мероприятий НТП.

В своем развитии НТП проявляется в двух взаимосвязанных и взаимозависимых формах – эволюционной и революционной.

Эволюционная форма НТП характеризуется постепенным, непрерывным усовершенствованием традиционных технических средств и технологий, накоплением этих усовершенствований. Такой процесс, как правило, длится достаточно долго, обеспечивает значительные экономические результаты.

Революционная форма НТП представляет собой коренные преобразования производительных сил, вызывает качественные изменения в материально-технической базе производства. Данный процесс происходит в условиях накопления технических усовершенствований, которые уже недостаточно эффективны и требуют принципиальных изменений.

Основными факторами развития НТП являются интеллектуальный потенциал общества, выражающийся в количестве ученых, в степени образованности и общей культуре нации, а также уровень развития научной и производственной базы.

Наука оказывает огромное влияние, с одной стороны, на уклад жизни; с другой - на производство. Благодаря химии были созданы материалы с заданными свойствами, селекции – новые сорта сельскохозяйственных На основе химии, биологии, физики появились новые направления производственной деятельности – промышленно-генная индустрия.

2. Основными направлениями НТП являются:

1. Комплексная механизация и автоматизация производства, которая характеризуется широким внедрением взаимосвязанных и взаимодополняющих систем машин, аппаратов, оборудования на всех участках производства, операциях и видах работ. В результате сокращается доля труда в производстве, и как следствие растет производительность труда. Кроме того, облегчаются и улучшаются условия труда, снижается трудоемкость продукции. При этом под термином механизация главным образом понимается замена ручного труда машинным. Предпосылки механизации были созданы еще в период мануфактур, начало же ее связано с промышленным переворотом, который означал переход к фабричной системе капиталистического производства, опирающейся на машинную технику.

Уровень механизации производства оценивают при помощи следующих показателей:

- коэффициент механизации производства – отношение объема продукции, выработанной с помощью машин, к общему объему;

- коэффициент механизации работ – отношение количества труда (в человеко- или нормочасах), выполненного механизированным способом, к общей сумме затрат труда на производство данного объема продукции;

- коэффициент механизации труда – отношение количества рабочих, занятых на механизированных работах, к общей численности рабочих на данном участке, предприятии.

2. Автоматизация производства – применение технических средств с целью полной или частичной замены участия человека в процессе получения, преобразования, передачи и использования энергии, материалов или информации.

Автоматизация промышленного производства возникла в 50-ых годах, с появлением станков-автоматов. При этом автоматизировалось выполнение отдельных однородных операций. С начала 60-ых годов в химической промышленности, металлургии были созданы автоматизированные системы управления технологическими процессами.

Уровень автоматизации характеризуют те же показатели, что и уровень механизации (коэффициент автоматизации производства, коэффициент автоматизации работ и коэффициент автоматизации труда).

3. Химизация производства – это внедрение химических технологий, сырья и материалов. Например, внедрение новых конструкционных и электроизоляционных материалов, расширение потребления синтетических пластмасс и т. д. В результате появляются новые виды продукции и повышается их качество, существенно снижаются издержки производства, расширяется сырьевая база промышленности. Например, 1 т пластмасс заменяет в среднем 5-6 т черных и цветных металлов.

Показателями уровня химизации являются удельный вес потребляемых полимерных материалов в общей стоимости производимой готовой продукции, удельный вес химических методов в технологии производства данного вида продукции.

4. Электрофикация производства – это процесс внедрения электроэнергии как источника питания производственного силового аппарата в технологические процессы, как средства управления и контроля хода производства.

К показателям электрофикации производства относят:

- коэффициент электрофикации производства – это отношение количества потребленной электрической энергии ко всех потребленной энергии за год;

- энерговооруженность труда – отношение потребленной электрической энергии к фактически отработанному времени рабочими.

3. Эффективность НТП

Под эффективностью понимают отношение эффекта и вызвавших его затрат.

В качестве эффекта НТП выступает дополнительная прибыль.

Под затратами на НТП понимается вся совокупность израсходованных для достижения эффекта ресурсов или отдельных его видов.

В зависимости от уровня оценки, объема учитываемого эффекта и затрат, а также назначения оценки различают несколько видов эффективности.

1. В зависимости от масштабов и уровня оценки различают народнохозяйственную и абсолютную эффективность.

1.1. Народнохозяйственная эффективность НТП характеризует отношение эффекта к затратам в масштабах народного хозяйства. Этот вид эффективности определяет результативность не конкретного объекта в его хозяйственных границах, а всей народнохозяйственной системы, испытывающей воздействие данного объекта. То есть в качестве эффекта выступает рост национального дохода во всех отраслях и производствах, связанных с оцениваемым объектом, а затраты – полный объем ресурсов всех сопряженных отраслей и производств, необходимых для функционирования оцениваемого объекта.

1.2. Хозрасчетная эффективность НТП характеризует результативность затрат в масштабах отрасли, объединения, предприятия.

2. В зависимости от назначения оценки различают сравнительную и абсолютную эффективность.

2.1. Сравнительная эффективность НТП, при которой в качестве эффекта рассматривается рост прибыли за счет снижения себестоимости при реализации одного варианта по сравнению с другим, а в качестве затрат – дополнительные капитальные вложения, обеспечивающие снижение себестоимости по лучшему варианту. При этом следует отметить, что сравнительная эффективность отражает лишь эффективность совершенствования (реконструкция, модернизация и т.д.), но не эффективность функционирования усовершенствованного варианта. Сравнительная эффективность позволяет судить о преимуществах отдельных вариантов совершенствования производства, обосновать и выбрать наилучший из них.

2.2. Абсолютная эффективность НТП характеризует отношение конечного народнохозяйственного или хозрасчетного эффекта к затратам его вызвавшим.

4. В цепи науки и производства наиболее слабым звеном выступает реализация достижений науки. В условиях командно-административной экономики предприятия не были должным образом заинтересованы во внедрении достижений техники и технологии. В условиях рынка для выживания, роста и развития необходимо производить больше продукции высокого качества, снижать издержки производства в первую очередь за счет внедрения современных достижений НТП.

Исходя из этого вытекает необходимость создания высокоэффективной системы организации по внедрению достижений науки и техники, в том числе научно- производственных предприятий объединений, которые выполняют весь комплекс работ – от научного изыскания до серийного производства новой техники.

В целом на уровне предприятия можно выделить следующие этапы организации мероприятий НТП:

Þ Фундаментальные и поисковые исследования;

Þ Прикладные исследования;

Þ Опытно-конструкторские разработки;

Þ Доработки опытного образца по результатам испытаний;

Þ Доработка конструкторско-технологической документации для условий их производства;

Þ Уточнение материальных, технических, кадровых и других условий эксплуатации новых изделий;

Þ Производство (серийное или массовое) новых изделий;

Þ Эксплуатация новых изделий.

Готовность производства к восприятию НТП, состояние прогрессивности средств производства, технологии, организации и управления производством характеризуют следующие показатели.

1. Технические показатели:

1.1 уровень продукции – знак качества, сортность;

1.2 уровень технологии – коэффициент использования сырья, коэффициент оснащенности технологических процессов;

1.3 технический уровень производства – прогрессивность оборудования, удельный вес автоматического оборудования, коэффициент обновления.

2. Организационные показатели:

2.1 уровень организации труда – коэффициент разделения труда, коэффициент условий труда, коэффициент организации рабочих мест, коэффициент трудовой дисциплины;

2.2 уровень производства – коэффициент непрерывности; коэффициент сменности; коэффициент равномерности производства.

3. Социальные показатели:

3.1 уровень механизации и автоматизации труда – на отдельных операциях, на технологическом процессе;

3.2 состава квалификации – удельный вес различных профессий, средний уровень образованности; средний разряд работников.