Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность. Данный показатель характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала.

Показатели финансовой устойчивости дополняют показатели ликвидности. Если ликвидность недостаточна, но финансовая устойчивость не потеряна, то предприятие имеет шанс не стать банкротом; если потеряна и она, то это неминуемо – любое негативное явление, а особенно совокупность неблагоприятных обстоятельств могут сделать его банкротом.

Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивать свободное маневрирование денежными средствами предприятия путем эффективного их использования, способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Одним из показателей финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования собственных оборотных средств (СОС). Для его определения рассчитываются такие показатели, как наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Данный показатель рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по бухгалтерскому балансу как разница раздела III пассива баланса и раздела I актива баланса).

СОС = П III - А I.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ). Предполагается, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов увеличивается размер собственных средств.

СДЗИ = П III + П IV – А I.

З. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ). На практике временная потребность в запасах и затратах может быть покрыта предприятием не только за счет собственных средств, но и за счет краткосрочных кредитов и займов. При этом в расчет не берется задолженность по ссудам, не погашенная в срок. Этот показатель (ИФЗЗ) не во всех случаях отражает общую величину основных источников формирования запасов и затрат, поскольку краткосрочные кредиты выдаются не только для удовлетворения потребности предприятия в запасах и покрытия затрат на производство, но и под уже готовые товары, отгруженные покупателям. При этом источником покрытия запасов и затрат могут выступать не только краткосрочные кредиты и займы, но и часть кредиторской задолженности.

Данный показатель рассчитывается как алгебраическая сумма трех составляющих: собственного капитала и резервов (III П), внеоборотных активов (I А) и заемных краткосрочных средств (ЗКС).

ИФЗЗ = П III - А I + ЗКС.

Перечисленные показатели являются базой для проведения обобщающей оценки финансовой устойчивости, которая осуществляется на основе показателя обеспеченности источниками средств для формирования запасов и затрат. Обеспеченность может даваться в абсолютной сумме (излишек или недостаток источников) или в виде процентного отношения источников к запасам и затратам.

Каждому из трех перечисленных выше показателей наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств в абсолютном выражении и в процентах;

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат в абсолютном выражении и в процентах.

В зависимости от обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают следующие типы финансовой устойчивости. Обычно выделяют четыре её типа:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно – материальные ценности (КР_т.м.ц.):

З < СОС + КР_т.м.ц.

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_а) должно выполняться следующее условие:

К_а = СОС + КР_т.м.ц / З > 1.

Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная устойчивость, при которой запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств. Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платёжеспособность предприятия, если

З = СОС + КР_т.м.ц при К_н = СОС + КР_т.м.ц / З = 1

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платёжный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платёжных средств и платёжных обязательств путём привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З = СОС + КР_т.м.ц + И_вр при К_н = СОС =КР_т.м.ц + И_вр / З = 1.

При этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

- производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заёмных средств, участвующих в формировании запасов;

- незавершённое производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

В противном случае финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Данная ситуация свидетельствует еще и о том, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. предприятие находится на грани банкротства:

З > СОС + КР_т.м.ц +И_вр при К_к = СОС + КР_т.м.ц + И_вр / З < 1.

Равновесие платёжного баланса в данной ситуации обеспечивается за счёт просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т. д.

При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости по показателям 1 – 3 обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования используются следующие неравенства:

если 1 ³ 0; 2 ³ 0; 3 ³ 0 – абсолютная устойчивость;

если 1 < 0; 2 ³ 0; 3 ³ 0 – нормальная устойчивость;

если 1< 0; 2 < 0; 3 ³ 0 – неустойчивое состояние;

если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0 – кризисное состояние,

где 1 – излишек или недостаток собственных оборотных средств;

2 - излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников

формирования запасов и затрат;

3 - излишек или недостаток общей величины источников формирования

запасов и затрат.

Абсолютная и нормальная финансовая устойчивость характеризуется высоким уровнем финансовой дисциплины, высокой рентабельностью. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижении доходности деятельности предприятия.

Анализ финансовой устойчивости следует дополнить анализом показателей, представленных в таблице 4.

Таблица 4