Моделі оцінки поточної ринкової вартості акцій

1. Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій при їхньому використанні протягом невизначеного тривалого періоду часу (Са1) має вигляд

де Di — сума дивідендів, яку інвестор очікує одержати в році t по акції i-го виду;

Pi — норма поточної прибутковості по акції ьго виду, використовувана як дисконтна ставка в розрахунках справжньої вартості;

∞ — виражає невизначеність;

t- число років використання акції.

Економічне втримування даної моделі укладається в тому, що поточна ринкова вартість акції, використовуваної невизначене число років, являє собою суму дивідендів по окремих періодах, наведену до справжньої вартості по дисконтній ставці, рівній нормі поточної прибутковості по ній.

2. Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій при їхньому використанні протягом заздалегідь передбаченого строку (Са2) має вигляд

де Di — сума дивідендів, яку інвестор очікує одержати в році t по акції i-го виду;

Црi — прогнозована ринкова ціна реалізації акції 1-го виду наприкінці періоду її використання;

Рi — норма поточної прибутковості акції i-го виду;

t — число років використання акцій;

n — порядковий номер розглянутого року дії.

Основу перших двох моделей оцінки поточної ринкової вартості акцій становить дисконтированная сума дивідендів, очікувана до одержання в майбутньому. При цьому сума щорічних дивідендів може залишатися стабільної або рівномірно збільшуватися по окремих періодах. Оцінка вартості акцій у цьому випадку носить диференційований характер.

Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійними дивідендами (Ca3) має вигляд

де D — річна сума постійного дивіденду;

Р — норма поточної прибутковості акцій даного типу.

Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійно зростаючими дивідендами (Ca4) виражають формулою

де D0 — сума останнього сплаченого дивіденду;

Р — норма поточної прибутковості акцій даного типу, частки одиниці;

К — темп росту дивідендів, частки одиниці.

Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій зі змінюваною сумою дивідендів (Са5) має вигляд

де Dt- сума дивідендів, прогнозована в періоді t;

Р — норма поточної прибутковості акцій даного типу, частки одиниці;

t — число прогнозованих років.