Часть первая 86 страница

42. Взято из Eager’s Global Population Policy: From Population Control to Reproductive Rights. В этом документе приведена хроника, демонстрирующая постепенный отказ от неомальтузианских методов контроля в пользу добровольных и постепенных изменений показателя рождаемости за счет экономического развития, репродуктивных методов и большего внимания к здоровью женщин.

43. В статье Foundation Grows: Buffetts Fund Efforts for Population Control // Omaha World-Herald, 10 января 1988 года Боб Дорр цитирует Сьюзи: «Уоррену нравятся цифры... он любит смотреть на конкретные результаты, которые выражаются в изменении показателей» при обсуждении вопроса о том, почему ее муж испытывает такой большой интерес к организациям типа Planned Parenthood и Population Institute.

44. Сходный термин «рулетка яичников» был, по всей видимости, впервые использован доктором Реджинальдом Лури из вашингтонского Children’s Hospital на слушаниях в Комитете по правительственным операциям на тему «Влияние роста населения на среду и природные ресурсы» 15-16 сентября 1969 года в ходе дискуссии с Гарретом Хардином при описании матери, которая вынуждена брать на себя все риски нежелательной беременности в условиях отсутствия мероприятий по контролю над рождаемостью (с тех пор этот термин широко использовался организацией Responsible Wealth). Однако именно использование второго слова («лотерея», а не «рулетка») меняет смысл, говоря не о неправильном выборе, а о неудаче: в первом случае речь идет о рождении ребенка у матери, доверяющей случайности, а во втором — о ребенке, случайно родившемся в неблагоприятных обстоятельствах.

45.1 Didn’t Do It Alone, отчет организации Responsible Wealth, возглавлявшейся Чаком Коллинзом.

46. См.: John Rawls, A Theory of Justice, Cambridge: The Belknap Press of Harvard University Press, 1971. Идея «лотереи яичников» чем- то напоминает взгляды Роулза, представляющие собой определенный вариант детерминизма — многое, если не все происходящее в жизни людей определяется их прошлым и настоящим, к примеру, генами или удачным местом и временем рождения. Антитезой детерминизму выступает свободная воля. Еще со времен древних философов человечество спорило о существовании свободной воли, есть ли у свободы воли какие-либо степени либо она в принципе несовместима с детерминизмом. Роберт Нозик в своей книге Anarchy, State, and Utopia, критикует Роулза и говорит о несопоставимости детерминизма и свободной воли. Он приводит пример экономиста Адама Смита, согласно теории которого невидимая рука рынка дает людям все, что они заслуживают или зарабатывают (Anarchy, State and Utopia. New York: Basic Books, 1974). Все истинные либертарианцы верят в свободу воли и отрицают детерминизм. Этот вопрос заслуживает внимания хотя бы в силу того, что экономическая политика напичкана этими идеями. К примеру, именно этот спор проливает истину на ситуацию, при которой либертарианские взгляды Алана Гринспена повлияли на политику ФРС, приведшую к возникновению крупных «пузырей». Отчасти споры относительно детерминизма и свободы волы кажутся чем-то связанными со спорами относительно евгеники и репрогенетики.

47. Интервью с Биллом Гейтсом.

48. В 2005 году Окснэм опубликовал свою книгу A Fractured Mind (New \brk: Hyperion) — воспоминания о жизни рядом с человеком, страдающим раздвоением личности.

49. Интервью с Биллом Гейтсом.

Глава 51

1. Anthony Bianco. The Warren Buffett You Don’t know // BusinessWeek, 5 июля 1999 года.

2. Интервью с Тони Найсли.

3. В 1993 году 707 новых выпусков акций смогли привлечь 41, 4 миллиарда долларов. В 1994 году 608 IPO привлекли 28, 5 миллиарда

— это был второй рекорд по объемам привлечения средств путем IPO за последние 25 лет. На третьем месте оказался 1992 год, когда 517 выпусков акций привлекли 24, 1 миллиарда долларов. (Securities Data Co. of Newark, N.J.)

4. Molly Baker, Joan Rigdon. Netscape’s IPO Gets an Explosive Welcome // Wall Street Journal, 9 августа 1995 года.

5. Интервью с Шэрон Осберг.

6. Carol Loomis. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 11 апреля 1988 года.

7. Пресс-релиз Berkshire Hathaway, 13 февраля 1996 года.

8. Интервью с Даной Нойманом, Марком Миллардом.

9. Интервью с Дериком Моханом.

10. Roger Lowenstein, When Genius Failed: The Rise and Fall of Long- Term Capital Management. New \brk: Random House, 2000.

11. Carol Loomis. A House Built on Sand // Fortune, 26 октября 1998

года.

12. Интервью с Чарли Мангером.

13. Ловерстайн в книге When Genius Failed рассчитал, что столь высокий возврат был достигнут лишь за счет рычага. Возврат же в денежной форме на инвестиции в денежной форме составил лишь около 1%. При умножении столь скромного результата на коэффициент 50 или 100 (достигаемый с помощью заимствований) итоговый результат оказывается достаточно заметным с точки зрения прибыли.

14. Ловенстайн пришел к этому заключению в книге When Genius Failed после огромного количества интервью с бывшими представителями команды Мэриуэзера.

15. Roger Lowenstein. When Genius Failed. Короткие позиции, открытые по отдельным акциям, имевшимся в портфеле Berkshire, не привели бы к желаемому успеху вследствие несопоставимости активов Berkshire и компенсирующих позиций, используемых для хеджирования. Berkshire представляла собой не квазивзаим-ный фонд, а коллекцию полностью принадлежавших ей компаний, получавших оборотные средства от страховой компании, которой также принадлежали некоторые акции.

16. Roger Lowenstein. When Genius Failed.

17. Интервью с Эриком Розенфельдом; Lowenstein, When Genius Failed.

18. Michael Siconolfi, Anita Raghavan, Mitchell Pa-celle. All Bets Are Off: How Salesmanship and Brainpower Failed at Long-Term Capital // Wall Street Journal, 16 ноября 1998 года.

19. Интервью с Эриком Розенфельдом.

20. Письмо Джона Мэриуэзера инвесторам, 2 сентября 1998 года.

21. Письмо Уоррена Баффета Рону Фергюсону, 2 сентября 1998 года.

22. Интервью с Джо Брэнданом.

23. Craig Torres, Katherine Burton. Fed Battled ‘Financial Maelstrom, ’

1998 Records Show // Bloomberg News, 22 апреля 2004 года.

24. Роджер Ловенстайн включил в книгу When Genius Failed помимо массы другой интересной информации рассказ о роли Goldman Sachs, которая, будучи уполномоченной найти для фирмы капитал, отправила в нее некоего таинственного «трейдера», который целыми днями загружал к себе в ноутбук данные о позициях Long- Term и делал таинственные звонки по мобильному телефону. Послеэтого партнеры Long-Term были вынуждены с горечью признать, что в данном случае имело место некорректное поведение со стороны конкурентов.

25. По словам одного партнера, юрист выступал против спешки. Он заподозрил, что в данном случае возможны какие-то хитрые махинации, и хотел немного притормозить процесс, чтобы получить больше времени для детального изучения происходившего.

26. Roger Lowenstein. When Genius Failed.

27. Michael Lewis. How the Eggheads Cracked // New \brk Times Magazine, 24 января 1999 года.

28. Интервью с Фредом Гительманом, Шэрон Осберг.

29. Roger Lowenstein. When Genius Failed.

30. Интервью с Эриком Розенфельдом.

31. Мгновенное и резкое снижение процентных ставок, предпринятое ФРС, легло в основу концепции, получившей название Greenspan Put и основанной на возможности накачки рынка ликвидностью, помогающей инвесторам в кризисные времена. Теоретически Greenspan Put был призван снизить уровень обеспокоенности людей риском. Сам Гринспен отрицал наличие такой концепции. «Экономическому циклу нужно куда больше времени для развития, чем любому контракту, — сказал он. — Поэтому нашей вины в этом нет» (Reuters, 1 октября 2007 года, цитирующее выступление Гринспена в Лондоне).

Глава 52

1. Kurt Eichenwald. The Informant. New York: Broadway, 2000. He ставя Хоуи в известность, Андреас, по всей видимости, незаконно перевел средства в качестве ответа на одну из рассматривавшихся Хоуи заявок. А после того как был за это оштрафован, просто отнес сумму штрафа на расходы компании.

2. Интервью с Хоуи Баффетом.

3. Там же. Scott Kilman, Thomas М. Burton, Richard Gibson. Seeds of Doubt: An Executive Becomes ormant for the FBI, Stunning Giant ADM —Price Fixing in Agribusiness Is Focus of Major Probe; Other Firms Subpoenaed—A Microphone in the Briefcase // Wall Street Journal, 11 июля 1995 года; Sharon Walsh. Tapes Aid U.S. in Archer Daniels Midland Probe; Recordings Made by Executive Acting as FBI Informant Lead to Seizure of Company Files // Washington Post, 11 июля 1995 года; Ronald HenkofF and Richard Behar. Andreas’s Mole Problem Is Becoming a Mountain // Fortune, 21 августа 1995 года; Mark Whitacre. My Life as a Corporate Mole for the FBI // Fortune, 4 сентября 1995 года.

4. Интервью с Кэтлин Коул.

5. Интервью с Биллом Гейтсом.

6. Mark Pendergast. For God, Country, and Coca-Cola. New \brk: Charles Scribner’s Sons, 1993.

7. Из выступления на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway в 1998 году.

8. Интервью с несколькими источниками. Статья Anthony Bianco. The Warren Buffett \ou Don’t Know // Business Week, 5 августа 1999 года.

9. Интервью с Тедом Монтроссом.

10. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway, 5 мая 1997

года.

11. Shawn Tully. Stock May Be Surging Toward an Earnings Chasm // Fortune, 1 февраля 1999 года.

12. Как было сказано на пресс-конференции компании 19 июня

1998 года, цит. по Is There a Bear on Mr. Buffett’s Farm? // New \brk Times, 9 августа 1998 года.

13. Реплика Баффета «мы с Чарли больше не говорим так же много, как раньше» была упомянута в статье Anthony Bianco в Business Week. The Warren Buffett \bu Don’t Know от 5 июля 1999 года. Баффет признавал, что даже не удосужился проконсультироваться со своим вице-президентом, прежде чем принять эпохальное решение о приобретении Genral Re.

14. На это обратил внимание James P. Miller в статье Buffett Again Declines to Flinch at Market’s High-Wire Act, опубликованной в Wall Street Journal 5 мая 1998 года. Он посетил собрание акционеров, на котором Баффет вернулся к рассказу о своих взглядах и сообщил, что поддержание определенного уровня возврата на инвестиции оказывается теперь особенно сложным. С другой стороны, в статье Justin Martin, Amy Kover How Scary is this Market, Really? (Fortune, 27 апреля 1998 года) говорилось, что никто не повлиял на настроения «медведей» на рынке так сильно, как «авторитетный Уоррен Баффет» и его заявление о «переоценке».

15. 22 августа 1997 года стоимость акций Wells Fargo резко упала после того, как Berkshire Hathaway отказался от представления широкодоступной формы 13-F в пользу конфиденциального информирования SEC о своей деятельности. Это создало впечатление того, что Баффет продал свою долю в Wells Fargo. SEC объявила, что планирует ужесточить правила в отношении конфиденциальности. В июне 1998 года SEC объявила об ужесточении правил предоставления информации по форме 13-F, что прежде давало Баффету возможность конфиденциальной передачи информации в течение года (одновременно он выстраивал значительные позиции по тем или иным акциям). И хотя SEC не отказалась от возможности конфиденциального предоставления информации, Баффет услышал тревожные сигналы. Berkshire Hathaway достаточно агрессивно противостояла SEC по этому вопросу, но проиграла. В 1999 году Berkshire ежеквартально заполняла формы запроса о конфиденциальном предоставлении информации вместе с обычными формами 13-F, содержащими позиции, не признанные конфиденциальными. SEC выступила с единым оповещением относительно всех этих действий Berkshire, указав, что часть информации, содержащейся в конфиденциальных формах, должна быть предана гласности. По всей видимости, SEC не принимала во внимание право Баффета на зарабатывание прибыли и защищала инвесторов. И хотя персонал SEC достаточно долго считал желательным избегание экстраординарных колебаний цен на акции, не связанных с фундаментальными факторами, в итоге победила точка зрения, согласно которой инвесторы имеют право знать, кто является крупнейшим акционером компании.

16. Интервью с Гербертом Алленом.

17. Nikhil Deogim, James R. Hagerty, Steve Secklow, Laura Johannes. Coke Stains, Anatomy of a Recall: How Coke’s Controls Fizzled Out in Europe // Wall Street Journal, 29 июня 1999 года.

18. Интервью с Гербертом Алленом.

19. Там же.

20. Айвестер не отозвался, несмотря на многочисленные просьбы об интервью.

21. Betsy Morris, Patricia Sellers. What Really Happened at Coke // Fortune, 10 января 2000 года.

22. Интервью с Шэрон Осберг.

23. Betsy Morris. Doug Is It // Fortune, 25 мая 1998 года, Patricia Sellers. Crunch Time for Coke // Fortune, 19 июля 1999 года.

24. События излагаются в версии, описанной Гербертом Алленом. Баффет не помнит деталей происходившего.

25. «Они не присели и даже не сняли плащи, лишь сказали ему, что он утратил их доверие, причем их тон был холоднее, чем воздух на улице». Constance L. Hays. The Real Thing: Truth and Power at the Coca- Cola Company. New \brk: Random House, 2004. Баффет и Аллен оспаривают эту точку зрения, утверждая, что сняли плащи и сели. Но эта встреча была на самом деле очень короткой и они сразу же взяли быка за рога.

26. Интервью с Джеймсом Робинсоном, бывшим CEO American Express, с совета директоров Coca-Cola.

27. Betsy Morris, Patricia Sellers. What Really Happened at Coke.

28. Martin Sosnoff. Buffett: What Went Wrong? // Forbes, 31 декабря

1999 года.

29. Andrew Barry. What’s Wrong, Warren? // Barron’s, 27 декабря 1999 года.

30. Andy Serwer. The Oracle of Everything // Fortune,

11 ноября 2002 года.

31. Интервью с Кэтлин Коул.

32. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

33. Интервью с Питером Баффетом.

34. Интервью с Хоуи Баффетом.

35. Интервью с Хоуи Баффетом, Питером Баффетом, Сьюзи Баффет-младшей.

Глава 54

1. Joe Lauria. Buffett Bombs as High-Tech Funds Boom// Sunday Times (London), 2 января 2000 года.

2. BethKwon. Buffett Health Scrape Dlustrates Power—or Myth—of Message Boards // TheStreet. com, 11 февраля 2000 года. Эта история привела к тому, что в одном из разделов газеты Financial Times был опубликован следующий текст: «Может быть, Уоррен Баффет и не болен, но этого нельзя сказать о цене акций его компании»,

12 февраля 2000 года Financial Times говорила о решении Баффета воздержаться от покупки акций технологических компаний как о «серьезном упущении».

3. Пресс-релиз Berkshire Hathaway; см. также Berkshire Hathaway Denies Buffett Is Seriously 111 // New \brk Times, 11 февраля 2000 года. Одним из уникальных качеств Баффета является его способность использовать принцип вероятности при описании событий. Интересно, что случилось бы, если бы он сказал, что слухи ложны на 90%?

4. Ed Anderson. The sisvs. Antithesis: Hegel, Bagels, and Market Theories // Computer Reseller News,

13 марта 2000 года.

5. Warren Buffett, Charlie Munger. We Don’t Get Paidfor Activity, Justfor Being Right. As to How Long We’ll Wait, We’ll Wait Indefinitely // Outstanding Investor Digest, Vol. ХШ, Nos. 3 & 4, 24 сентября 1998 г., и We Should All Have Lower Expectations—In Fact, Make That Dramatically Lower... // Outstanding Investor Digest, Vol. XIV, Nos. 2 8c 3, 10 декабря

1999 года.

6. Focus: Warren Buffett, Guardian, 15 марта 2000 года (курсив автора).

7. Некоторые комментаторы понимали, что пузырь готов лопнуть, однако, поскольку средние показатели постоянно повышались, общие умонастроения менялись достаточно медленно. Председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен давал комментарии, которые можно было воспринимать как свидетельство обеспокоенности или, напротив, уверенности — в зависимости от точки зрения слушателя. См.: Matt Kranz and James Kim. Bear Stages Sneak Attackon Net Stocks // USA Today, 16 февраля 2000 года; Greg Ip. Stalking a Bear Market // Wall Street Journal, 28 февраля 2000 года; Technology Stocks Continue to Dominate // USA Today, 2 марта 2000 года.

8. E.S. Browning and Aaron Lucchetti. The New Chips: Conservative Investors Finally Are Saying: Maybe Tech Isn’t a Fad // Wall Street Journal, 10 марта 2000 года. В статье цитировались слова еще одного инвестора: «Это чем-то напоминает времена, когда только что появившиеся железные дороги меняли все лицо нации». Отчасти это действительно было так. Спекуляции акциями железнодорожных компаний привели к финансовой панике в 1869, 1873 и 1901 годах. Истории с акциями компаний Erie и Northern Pacific представляли собой лишь пару эпизодов в красочной истории финансовых махинаций вокруг акций железнодорожных компаний.

9. Gretchen Morgenson. If \bu Think Last Week Was Wild // New \brk Times, 19 марта 2000 года. Еще один признак начала игры: статья, в которой многие доткомы обвинялись в использовании бухгалтерских махинаций для раздувания объемов продаж, — к продажам относились и маркетинговые расходы, и доходы от бартера. Кроме того, данные о доходах фиксировались в отчетности компаний еще до того, как были заключены соответствующие контракты: Jeremy Garcia, Feliciano Kahn. Presto Chango: Sales Are HUGE! // Fortune 20 марта 2000 года.

10. Интервью со Сьюзи Джеймс Стюарт.

11. Баффет, который обычно справлялся с неловкими ситуациями, переводя их в шутку, завершил годовой отчет Berkshire за

1999 год (написанный зимой 2000 года) словами о том, что ему настолько нравится управлять Berkshire, что «если бы удовольствие от жизни продлевало ее продолжительность, то рекорд Мафусаила

оказался бы под угрозой».

12. David Henry. Buffett Still Wary of Tech Stocks— Berkshire Hathaway Chief Happy to Skip ‘Manias // USA Today, 1 мая 2000 года.

13. На конец 1997 года Баффету принадлежало 14 миллионов баррелей нефти. Также он купил 111 миллионов унций серебра. Ему принадлежали облигации с нулевым купоном на 4, 6 миллиарда долларов и определенный пакет казначейских обязательств. Объем серебра представлял собой 20% ежегодного объема добычи и 30% всех добытых запасов серебра, находящихся в хранилищах (Andrew Kilpatrick. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett: More in ’04, California Edition. Alabama: АКРЕ, 2004). Покупка была сделана на условиях, не позволявших нарушить установившийся порядок обеспечения рынка серебром.

14. Интервью с Шэрон Осберг. Серебром распоряжался лондонский офис J.P. Morgan.

15. James P. Miller. Buffett Scoffsat Tech Sector’s High Valuation // Wall Street Journal, 1 мая 2000 года.

16. David Henry. Buffett Still Wary of Tech Stocks.

17. Интервью с Джозефом Брэндоном, Тэдом Мон-троссом.

18. Интервью с Биллом Гейтсом, Шэрон Осберг.

19. Amy Kover. Warren Buffett: Revivalist // Fortune, 29 мая 2000

года.

20. Интервью с Биллом Гейтсом.

21. Пресс-релиз Berkshire Hathaway от 21 июня 2000 года.

Глава 55

1. Philip J. Kaplan. F’d Companies: Spectacular Dotcom Flame outs. New York: Simon & Schuster, 2002.

2. Письмо акционерам Berkshire Hathaway, 2000 год.

3. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

4. Интервью с Барри Диллером, Доном Грэхемом, Сьюзи Баффет- младшей.

5. Disney Scrambling to Play Spoiler Role // New \brk Post, 14 июля 2001 года.

6. Marcia Vickers, Geoffrey Smith, Peter Coy, Mara Der Hovanseian. When Wealth Is Blown Away // Business Week, 26 марта 2001 года; Allan Sloan. The Downside of Momentum// Newsweek, 19 марта 2001 года.

7. По состоянию на июнь 2001 года. По данным Industry Standard’s

Layoff Tracker, Dot-Com Flop Tracker и Ex-Exec Tracker.

8. Баффет был не единственным человеком, которого беспокоили возможные последствия этой ситуации. Джон Богл, бывший председатель правления компании Vanguard, писал об этом в апреле 2001 года. Однако он пришел к выводу о том, что на фондовый рынок вернулось «какое-то представление о реальности». Примечательной речь Баффета делали не столько приведенные им данные, сколько пессимистические прогнозы о том, что они могут означать.

9. Цит. по: Buffett Warns Sun Valley Against Internet Stocks // Bloomberg, 13 июля 2001 года.

10. Интервью с Миджем Патцером.

11. Интервью с Доном Грэхемом.

12. Dr. Griffith R. Harsh, IV, Director, Surgical Neuro-Oncology Program at Stanford University Medical School.

13. Интервью с Кэтлин Коул.

14. Интервью с Биллом Гейтсом, Питером Баффетом, Хоуи Баффетом.

15. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

16. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей, Доном Грэхемом.

17. Karlyn Barker. Capacity Crowd Expected at Funeral; Schlesinger, Bradlee, Kissinger, Relatives Among Eulogists // Washington Post, 22 июля 2001 года.

18. Paul Farhi. Close Enoughto See: TV Coverage Captures Small, Telling Moments // Washington Post, 24 июля 2001 года; Steve Twomey. A Celebrated Life: Thousands Honor Katharine Graham at the Cathedral // Washington Post, 24 июля 2001 года; Mary Leonard. Thousands Pay Tribute to Washington Post’s Katharine Graham // Boston Globe, 24 июля 2001 года.

19. Karlyn Barker. Capacity Crowd Expected at Funeral; Schlesinger, Bradlee, Kissinger, Relatives Among Eulogists.

20. Libby Copeland. Kay Graham’s Last Party: At Her Georgetown Home, A Diverse Group Gathers // Washington Post, 24 июля 2001 года.

Глава 56

1. Интервью с Гербертом Алленом.

2. Интервью с Дэвон Спарджен.

3. Баффет не помнит деталей этого звонка, однако вполне допускает, что он имел место. Источником информации послужил

Джо Брэндон из компании General Re.

4. Grace Shim. Warren Buffett, Others Speak About Terrorism at Omaha, Neb., Event // Omaha World-Herald, 12 сентября 2001 года.

5. Баффет вспомнил эту историю и прокомментировал ее так: «Не исключено, что из-за нехватки машин у компаний по аренде кое-кто из гостей даже купил себе еще одну».

6. По данным статьи town’s: Where Was Warren Buffett on 9/11? // www.killtown.91 lreview. org/buffett.html, цитирующей материалы сайта rushlimbaugh.com от 5 июля 2005 года.

7. Интервью с Бобом Нарделли.

8. Интервью с Тони Песавенто.

9. Баффет говорил об этом автору в 2001 году, вскоре после одной из террористических атак.

10. Grace Shim Warren Buffett, Others Speak About Terrorism at Omaha, Neb., Event.

11. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

12. Charles R. Morris. The Trillion Dollar Meltdown. New \brk: Public Affairs, 2008 год.

13. Письмо акционерам Berkshire Hathaway, 2007 год.

14. Интервью с Фрэнком Руни.

15. Источник: IRS, Statistics of Income Division, март 2007 года; Joint Committee on Taxation, Description and Analysis of Present Law and Proposals Relating to Federal Estate and Gift Taxation Public Hearing Before the Subcommittee on Taxation and IRS Oversight of the Senate Committee on Finance,

15 марта 2001 года.

16. В докладе Responsible Wealth под названием I Didn’t Do It Alone описывается роль общественности, семьи, коллег, удачи и благородства в создании ценности. Исследования по вопросам справедливости тех или иных налогов публикуются такими организациями, как United for a Fair Economy или либертарианским Институтом Катона.

17. Defending the Estate Tax // New \brk Times,

16 февраля 2001 года. В этой статье представитель господина Буша Джон Ди Джулио сообщил, что в случае отмены налога на наследство сократится объем благотворительной помощи. «Не хочется портить всеобщий праздник, — сказал он. — Но мне кажется, что налог не должен быть отменен... может быть, его стоит модифицировать, но уж точно не отменять».

18. См., к примеру: Melik Kaylan. In Warren Buffett’s America... // Wall Street Journal, 6 марта 2001 года; John Conlin. Only Individual Freedom Can Transform the World // Wall Street Journal, 26 июля 2001 года; Steve Homig. The Super-Wealthy Typically Do Not Pay Estate Taxes // Financial Times, 15 июня 2006 года; Holman W. Jen Jr. Let’s Have More Heirs and Heiresses // Wall Street Journal, 21 февраля 2001 года.

19. Письмо Уоррена Баффета сенатору Кену Салазару от 8 июня 2001 года.

20. William S. Broeksmit. Begging to Differ with the Billionaire // Washington Post, 24 мая 2003 года.

21. У Дафта был опцион на покупку 650 000 акций, действовавший до 2015 года и оценивавшийся (в зависимости от расчета возможного курса акций) в сумму от 38, 1 до 112, 3 миллиона долларов. Он также получил 87, 3 миллиона долларов в виде акций с ограниченными правами (примерно 1, 5 миллиона акций). Henry Unger. If

Coca-Cola Chief Daft Fizzles, He’ll Lose Millions // Atlanta Joumal- Constitution, 3 марта 2001 года.

22. Разница в оплате труда между CEO и обычным рабочим составляла в 2001 году примерно 411 раз. В 1982 году это соотношение составляло 42 к 1. «Если бы средний размер ежегодного вознаграждения рабочего рос в течение 1990-х годов такими же темпами, что и рост зарплаты CEO, то их ежегодный размер дохода составлял бы 101 156 долларов, а не 25 467. Если бы минимальный размер оплаты труда, составлявший в 1990 году 3, 80 доллара в час, рос теми же темпами, что и оплата труда CEO, то в 2001 году он составил бы 21, 41 доллара, а не 5, 15, как наблюдается в реальности». Scott Klinger, Chris Hartman, Sarah Anderson, and John Cavanagh. Executive Excess 2002, CEOs Cook the Books, Skewer the Rest of Us, Ninth Annual CEO Compensation Survey». Institute for Policy Studies, United for a Fair Economy, 26 августа 2002 года.

23. Geoffrey Colvin. The Great CEO Pay Heist // Fortune, 25 июня 2001 года. Опцион, полученный в 2001 году, стал объектом разногласий после разразившегося в 2007 году скандала с выдачей опционов задним числом.

24. Warren Buffett. Stock Options and Common Sense // Washington Post, 9 апреля 2002 года.

25. Warren Buffett. Who Really Cooks the Books? // New York Times, 24 июля 2002 года.

26. Warren Buffett, Securities and Exchange Commission’s Roundtable on Financial Disclosure and Auditor Oversight // New York, 4 марта 2002 года.

27. Письмо акционерам Berkshire Hathaway, 2002 года.

28. David Perry. Buffett Rests Easy With Latest Investment // Furniture Today, 6 мая 2002 года.

Глава 57

1. Этот образ Сьюзи конца 1990-х годов и начала нового тысячелетия основан на комментариях, полученных из двух десятков источников, знакомых с ней, но не названных по имени.

2. Интервью со Сьюзан Томпсон Баффет.

3. Интервью с Хоуи Баффетом.

4. Alistair Barr. Mortgage Market Needs $1 Trillion, FBR Estimates // Market Watch, 7 марта 2008 года В статье говорится об исследовании Friedman, Billings Ramsey, согласно которому из 11 триллионов долларов, составлявших ипотечный рынок США, лишь 587 миллиардов — иными словами, лишь 5% — были подкреплены реальной недвижимостью. В скором времени половина всех CDO финансировалась бы за счет субпремиальных ипотечных ценных бумаг (David Evans. Subprime Infects $300 Billion of Money Market Funds // Bloomberg, 20 августа 2007 года).

5. В книге The Trillion Dollar Meltdown (New \brk: Public Affairs, 2008), Чарльз Моррис объясняет, что типичный хедж-фонд использовал плечо 5: 1. Впоследствии показатель 5% капитала был уменьшен до 1%— плечо составило 100: 1, то есть 1 доллар основного капитала финансировал 100 долларов задолженности.

6. Алан Гринспен 8 мая 2003 года выступил с речью на Conference on Bank Structure and Competition, где озвучил свою позицию в отношении деривативов. An Weinberg. The Great Derivatives Smackdown // Forbes, 9 мая 2003 года.

7. К примеру, в статье Rana Foroohar // Newsweek, 12 мая 2003 года его назвали «паникером из Омахи».

8. В книге First a Dream Джим Клэйтон вспоминает, что Майкл

Дэниэлс, интерн, помогавший ему в шестимесячной финальной редактуре книги, попросил его поставить автограф на экземпляре, который он собирался передать Баффету. После того как Дэниэлс окончил институт и начал работать на компанию UBS, он передал книгу другому интерну, Ричарду Райту, чтобы тот доставил ее Баффету. В статье The Ballad of Clayton Homes (Fast Company, январь 2004 года) утверждается, что Райта попросили доставить книгу Баффету сами Клэйтоны.

9. В своих мемуарах Джим Клэйтон говорит, что многие не верят тому, что он не ответил на звонок Баффета. Сам он утверждает, что на самом деле этого не было, так как они с Баффетом никогда не звонили друг другу по делам. В течение нескольких месяцев, пока шли переговоры и судебные разбирательства, автор наблюдала за тем, как Баффет общался только с Кевином Клэйтоном.

10. Интервью с Кевином Клэйтоном.

11. Jim Clayton, Bill Retherford. First a Dream Tennessee: FSB Press, 2002. Дополненное издание 2004 года содержит детальное описание борьбы Berkshire Hathaway за Clayton Homes.

12. Баффет говорил о том, что готов покупать иностранные акции в правильных обстоятельствах — например, компании в Великобритании или газету в Гонконге. Однако он не тратил много времени на изучение иностранных акций до тех пор, пока в самих США не стали снижаться возможности для инвестирования.

13. Warren Buffett. Why I’m Down on the Dollar // Fortune, 10 ноября

2003 года.

14. Из неопубликованной стенограммы годового собрания акционеров Berkshire Hathaway 2003 года, любезно предоставленной Outstanding Investor Digest.

15. Речь в New \brk Public Library, 25 июня 2006 года.

16. Andrew Ross Sorkin. Buffett May Face a Competing Bid for Clayton Homes // New \brk Times 11 июля 2003 года.