![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Б) с привлечением финансового капитала.
а) Без привлечения дополнительного капитала. Ø Уменьшение номинального капитала Ø Конверсии собственности в долг. Ø Конверсии долга в собственность. Ø Пролонгация сроков уплаты задолженности. Ø Самофинансирование. б) Виды: Ø альтернативная санация; Ø уменьшением номинального капитала с последующим его увеличением (двухступенчатой санацией); Ø безвозвратная финансовая помощь владельцев; Ø безвозвратная финансовая помощь персонала; Ø эмиссия облигаций конверсионного займа; Ø привлечение дополнительных займов. 2. Источники финансирования санационных мер. По источникам мобилизации финансовых ресурсов различают автономную санацию (собственные средства предприятия и капитал его владельцев и внешнюю санацию(деньги кредиторов и государства)). Выделяют еще отдельный вид санации, с помощью государственной финансовой поддержки. Финансирование государством может осуществляться на возвратной и безвозвратной основе. В отдельных случаях государство может косвенными методами содействовать санации: - налоговыми льготами, созданием особых условий предпринимательской деятельности. Если в балансе предприятия по результатам отчетного года отражены непокрытые убытки прошлых лет (или убытки отчетного года, то необходимо принимать решение про источники покрытия этих убытков). В научной литературе по вопросам санации очень часто встречается понятие чистой санации. Чистая санация предполагает санацию баланса убыточного предприятия, она направлена на формальное покрытие отображенных в балансе убытков. Условия финансового равновесия – характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой учетно – акомит. практике разработана система показателей – системы показателей оценки финансовой устойчивости предприятия. 1. Коэффициент концентрации собственного капитала – характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение, этого коэффициента, тем более устойчиво и стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия. В предприятие с высокой долей собственного капитала, кредиторы более охотно вкладывают средства, поскольку оно с большей вероятностью может их погасить за счет собственных средств. 2. Коэффициент финансовой зависимости показывает рост заемных средств в финансировании предприятия. 3. Коэффициент маневренности – показывает какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, а какая капиталу. 4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений – показывает, какая часть основных средств, профинансирована внешними инвесторами. 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – характеризует структуру капитала, его рост показывает растущую зависимость от внешних инвесторов. 6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств показывает сколько заемных средств приходится на каждую гривну собственных средств вложенных в активы предприятия. 7. Эффект финансового левериджа. Одна из главных задач финансового управления – максимализация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска – реализуется разными методами. Один из основных механизмов использование предприятием заемных средств, влияющих на уровень рентабельности собственного капитала, объективный фактор – возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использовании заемных средств – называют эффектом финансового левериджа
СК ЭФЛ = прирост коэффициенту рентабельности собственного капитала в %. Снп = ставка налога на прибыль выраженная десятичной дробью 30% = 0.3. КВР – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов) %. ПК – средний размер % за кредит уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %. ЗК – средняя сумма заемного капитала. СК – средняя сумма собственного капитала.
При неизменном дифференциале коэффициент ФЛ является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Дифференциал финансового левериджа – это уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает размер % за кредит. Тема № 5. Внутренние финансовые источники санации предприятия.
|