Современное состояние биржевой деятельности зарубежных стран

В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые, валютные биржи и биржи труда.

под товарной биржей обычно понимают такую организацию, которая формирует оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой торговли. При этом основным содержанием деятельности биржи является создание наиболее благоприятных условий для заключения товарных сделок.

В настоящее время международные товарные биржи сосредоточены в Англии, США и Японии. На долю этих стран к 90-м годам приходилось 98% всего международного оборота. К ним относятся: Лондонская биржа ФОКС (Фьючерс энд Опшис эксчейндж), “Токийская биржа”, “Нью-Йоркская товарная биржа”, “Чикаго борд оф Трэйд”, “Зерновая биржа” в Миннеаполисе (США) и т.д.

Вместе с тем создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, непользование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, основной функцией которых является контроль и регулирование оборота ценных бумаг, движения имущества. Так были созданы фондовые биржи, которые представляют собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг и создают возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использование при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга.

Современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей. Им принадлежит ведущая роль в мировом биржевом обороте. Представляет интерес рассмотрение крупнейших фондовых бирж мира.

Согласно (2) их биржевой оборот составляет:

Таблица 2

В качестве примера рассмотрим наиболее крупные биржи: Нью-Иоркскую, Токийскую и Лондонскую.

Нью-Иоркская фондовая биржа была организована в 1792 г. после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. $ для покрытия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только после первой мировой войны и уже в течении нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж мира. Членами Нью-Иоркской биржи могут быть только физические лица при условии, что они приобрели место на бирже.

Член биржи может выступать в функциях специалиста, дилера, посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нью-Иоркской биржи заключают операции непосредственно между собой, не прибегая к помощи маклера. У соответствующих стоек в помещении биржи они сообщают котировки, полученные от биржевых служащих. Ценные бумаги распределяются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Поручения, выдаваемые членам биржи в зависимости от операции, либо лимитируются, либо принимаются неограниченно.

На Нью-Иоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости.

Токийская биржа была основана в 1878 г. Торговля ведется, как правило, акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции преимущественно именные, долговые обязательства как именные так и на предъявителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует.

Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных, выступающих в качестве регулярных членов биржи, посреднических фирм (сантори) и специальных брокеров.

Сантори-маклерские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, -концентрируют у себя спрос и устанавливают курс ценных бумаг.

Регулярные члены биржи-маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клиентов.

Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами.

Лондонская биржа - до первой мировой войны была ведущей биржей мира. Она имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также опционные операции. На бирже действуют две группы - брокеры и джобберы. Брокеры выполняют сделки как за счет клиентов, так и за собственный счет. Джобберы специализируются на определенной группе ценных бумаг, они могут устанавливать курс. На бирже действуют также государственные брокеры, которые имеют поручения правительства размещать новые государственные займы и осуществлять другие операции с ценными бумагами государства.

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи. Их наличие обслуживается потребностью в обмене валют при покупке товаров, движении капиталов в инвестиционных целях, развитии туризма и т.д. Мировой опыт показывает, что торговля валютой практически не обособляется от торговли ценными бумагами.

На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой таких бирж является обязательная продажа товара после проведения торгов.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли является: (3)

· фиктивный характер сделок;

· связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;

· заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительская стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;

· полная унификация условий поставки товара;

· обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование(и в конечном счете ни конкурентоспособность фирм.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США с 1848 г), то опционные появились совсем недавно (с 80-х годов XX века). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки. Такие биржи носят название смешанных.

Рассмотренная выше общая характеристика биржевой деятельности зарубежных государств позволяет сделать вывод о том, что они являются эпицентром рыночной экономики. Это универсальные коммерческие структуры, помогающие предпринимателям в бурном и изменчивом океане бизнеса.

Особенности деятельности крупнейших бирж мира, огромный опыт, накопленный за многие годы их успешного функционирования дает возможность решить ряд важных вопросов по организации деятельности таких бирж в России, особенно на этапе их становления и развития.