Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
В деловой практике принято придерживаться правилами четырех «Д».
|
|
1. деловая репутация.
2. денежный поток.
3. дополнительное обеспечение.
4. доля собственного капитала должна быть обоснована и распределена между собственными и заемными средствами. Это называется финансовым «рычагом».
Сравнительная характеристика традиционных способов финансирования ИП
| Собственные средства (чистая прибыль и амортизация) | |
| Преимущества | Недостатки |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала (продажа внешнему инвестору части пакета ценных бумаг) | 1. Может возникнуть конфликт с собственниками, если их несколько |
| 2. Возможность использования налоговых льгот по налогу на прибыль при условии полного использования амортизационных отчислений | |
| Рублевые банковские кредиты | |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала | 1. Достаточно дорогой кредит |
| 2. Проценты (в пределах ставки ЦБ + 3%) относятся на себестоимость продукции, т.е. используется роль налогового щита | 2. Краткосрочный кредит, как правило невозобновляемый |
| 3. Гибкость в заимствовании и погашении кредита | 3. Наличие залогового обеспечения |
| 4. Может стать препятствием для получения других форм финансирования или повысить его стоимость | |
| Валютные кредиты | |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала | 1. Необходимость получения дохода в валюте заимствования. Возможен рост валютного риска. |
| 2. Проценты (в пределах ставки LIBOR+3%) относятся на себестоимость продукции. LIBOR – средняя ставка, принятая на Лондонской бирже по банкам первой категории для оплаты их взаимных депозитов | 2. Требует залогового обеспечения. |
| 3. Гибкость в заимствовании и погашении кредита | 3.. Может стать препятствием для получения других форм финансирования или повысить его стоимость |
| Лизинг | |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала | 1. Амортизация у лизингополучателя не включается в себестоимость продукции (она компенсируется за счет чистой прибыли) |
| 2. Оплата имущества в рассрочку | 2. Под неликвидное оборудование требуется дополнительное обеспечение |
| 3. Лизинговые платежи включаются в состав затрат на основании п.10 ст.264 Налогового кодекса РФ (ФЗ № 117-ФЗ от 5 августа 2000 г.) | 3. Договор лизинга часто содержит дополнительные условия (например, безакцептное списание со счетов денежных средств) |
| 4. Оборудование, взятое в лизинг, одновременно служит залоговым обеспечением сделки | |
| 5. Процентная ставка по лизинговым платежам ниже, чем по кредитам | |
| 6. Невыплаты по лизинговым платежам не приводят к банкротству | |
| 7. Платежи малых предприятий лизингополучателей по лизинговым сделкам освобождаются от НДС | |
| 8. Возможность проверить качество оборудования до выплаты всей его стоимости | |
| 9. Возможность отказа от приобретения морально устаревшего оборудования по остаточной стоимости | |
| 10. Возможность использования ускоренных методов амортизации (коэффициент не должен превышать 3) | |
| 11. Проценты по кредиту, взятому на приобретение основных средств, относятся на затраты, как у лизингодателя, так и у лизингополучателя (Налоговый кодекс гл.25 ст. 269) | |
| 12. Возможность уменьшения суммы налога на имущества в три раза (налог на имущества прямо пропорционален сроку амортизации) | |
| 13. Расходы на обязательное и добровольное страхование имущества (арендуемого) относят на себестоимость, что уменьшает налогооблагаемую базу (Налоговый кодекс гл.25 ст. 253) | |
| Частное размещение акций | |
| 1. Не меняется размер обязательств (долга) | 1. Ведет к дроблению акционерного капитала |
| 2. Выплаты дивидендов по обязательствам акций не обязательны, а невыплата по ним не угрожают банкротству | 2. Размещение эмиссии часто сопряжено с реструкционными условиями (обеспечение представительства в совете директоров, схема «выхода из предприятия» через несколько лет) |
| 3. Позволяет привлечь дополнительные источники финансирования (за счет вторичной эмиссии ценных бумаг) | |
| Публичные размещения акций | |
| 1.. Выплаты дивидендов по обязательствам акций не обязательны, а невыплата по ним не угрожают банкротству | 1. Ведет к дроблению акционерного капитала |
| 2. Повышение ликвидности акций (увеличение потенциальных покупателей) | 2. Высокие трансакционные издержки размещения эмиссии (договорные условия, предусматривающие взаимные уступки) |
| 3. Повышение престижа и рейтинга фирмы | 3. Высокие требования по предоставлению информации о фирме (бизнес-план) |
| 4. Возможность привлечения значительных по объему инвестиций | Для успешного размещения пакета акций необходимо отсутствие контрольного пакета в одних руках |
| Выпуск облигаций | |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала | 1. Проценты выплачиваются из чистой прибыли |
| 2. Возможность привлечения мелких инвесторов | 2. Отсутствие ликвидного вторичного рынка для данного вида ценных бумаг |
| 3. Рыночная ставка процента слишком высока | |
| 4. Существуют препятствия для дополнительного финансирования | |
| Выпуск векселей | |
| 1. Отсутствие дробления акционерного капитала | 1. Форма краткосрочного финансирования |
| 2. Проценты выплачиваются из прибыли | 2. Ограниченные возможности по привлечению значительных сумм |
| 3. Простая процедура выпуска | 3. Невысокая ликвидность |
| 4. Возможность использования векселей как средства платежей и залога для получения кредита |