A. Вычислите форвардную цену и начальную стоимость этого форвардного контракта

Трейдер занимает короткую позицию в форвардном контракте на продажу 150 тыс. фунтов стерлингов, по курсу 1, 600 за фунт. Определите прибыль или убыток трейдера, если обменный курс в момент истечения срока действия контракта равен 1) 1, 5100 долл за фунт 2) 1, 6500 долл за фунт.

SHORT 1, 6*150’000

1) (1, 6-1, 51)*150’000 = +13’500

2) (1, 6-1, 65)*150’000 = -7, 500

Т.к. была занята позиция SHORT, трейдер играет на понижение курса. В 1 случае курс снизился, и поэтому трейдер имеет прибыль. Во 2 случае курс повысился, и поэтому трейдер несет убытки.

3. Дивиденды по акции некоей компании равны одному доллару и выплачиваются через два и пять месяцев. Цена акции равна 50 долл., а безрисковая % ставка по всем товарам равна 8% годовых с непрерывном начислением. Инвестор только что занял короткую позицию по шестимесячному форвардному контакту на акцию этой компании.

a. Вычислите форвардную цену и начальную стоимость этого форвардного контракта

b. Три месяца спустя цена акции упала до 48 долл. А безрисковая % ставка осталась на уровне 8% годовых. Вычислите форвардную цену и стоимость короткой позиции по этому форвардному контракту

I = дивиденды

S0 = 50$

R=8%

SHORT

f=0

4. Некая компания занимает короткую позицию в контракте на поставку 5000 бушелей пшеницы по 250 центов за бушель. Первоначальная маржа равна 3000, а ГМ = 2000, какое изменение цены может привести к предъявлению маржинального требования? При каких условиях инвестор имеет право снять с маржинального счета 1500 долл?

ПМ = 3000

ГМ = 2000

Своб средств. = 3000-2000 = 1000

V=5000

F=2, 5

(3000-2000) / 5000 = 0, 2$

a) Т.к. позиция – short, требование по марже (margin call) будет в случае если цена вырастет на 0, 2$

Доказательство: 2, 5*5000 = 12’500$ 12500-13500=-1000$

(2, 5+0, 2)*5000 = 13’500

Б) С этой сделки прибыль будет 1500, если цена контракта опустится до 2, 2 доллара

Доказательство: Пропорция,: 12500 = 2, 50 => x=2, 2

11000 = x

5. Инвестор купил акцию за 120 тенге на спотовом рынке и купил фьючерс на эту акцию по 125 тенге, через неделю он продал акцию за 128 тенге, и закрыл позицию по 130 тенге, определите фин. результат?

BUY SPOT = -120KZT

LONG FUTURES = -125KZT

_______________ через одну неделю

SELL SPOT = +128KZT

CLOSE FUTURES = +130KZT

SPOT = -120+128 = +8KZT => P/L = +10KZT

FUTURES = -128+130 = +2KZT

6. Инвестор купил акцию за 120 тенге на спотовом рынке и продал фьючерс на эту акцию по 125 тенге, через неделю он продал акцию за 128 тенге, и закрыл позицию по 130 тенге, определите фин. результат?

BUY SPOT = -120KZT

SHORT FUTURES = +125KZT

_______________ через одну неделю

SELL SPOT = +128KZT

CLOSE FUTURES = -130KZT

SPOT = -120+128 = +8KZT => P/L =+3KZT

FUTURES = +125+130 = -5KZT

7. В настоящее время цена золота равна 500 долл. За унцию. Форвардная цена через шесть месяцев равна 504 долл. Арбитражер может взять кредит под 10% годовых. Что должен делать арбитражер?

F0> S0

Арбитраже может купить спотовое золото, предварительно заняв 500$ под 10% на полгода, и зайти в позицию SHORT по форварду на золото на год по цене $504/oz. Через полгода, на момент экспирации инвестор исполняет обязательства по форварду и продает актив, а затем возвращает заем с %.

P/L = +504-525, 64=-21, 64$ (Спросить у Мауленова, здесь не должно быть минуса)

Трейдер занимает длинную позицию в форвардном контракте на покупку 120 тыс. фунтов стерлингов, по курсу 1, 600 за фунт. Определите прибыль или убыток трейдера, если обменный курс в момент истечения срока действия контракта равен 1) 1, 5100 долл за фунт 2) 1, 6500 долл за фунт.

LONG 1, 6*150’000

1) (1, 51-1, 6)*120’000 = -10’800

2) (1, 65-1, 6)*150’000 = +6’000

Т.к. была занята позиция LONG, трейдер играет на повышение курса. В 1 случае курс снизился, и поэтому трейдер несет убыток. Во 2 случае курс повысился, и поэтому трейдер получает прибыль.

9. Дивиденды по акции некоей компании равны одному доллару и выплачиваются через два и пять месяцев. Цена акции равна 50 долл., а безрисковая % ставка по всем товарам равна 8% годовых с непрерывном начислением. Инвестор только что занял короткую позицию по шестимесячному форвардному контакту на акцию этой компании.