![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Фьючерсы используются для хеджирования.
Помимо фьючерсов распространены опционы, они в большей степени позволяют застраховаться от неблагоприятного изменения цены на актив. Опцион (англ. option) — договор, по которому покупатель получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене.
Тип опциона: · Опцион Call — опцион на покупку · Опцион Put — опцион на продажу Стиль опциона: · Американский опцион (может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона). · Европейский опцион (может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения)). (3) Организация международного рынка ценных бумаг Цели размещения ценных бумаг для торговли: · привлечение средств для поддержания текущей ликвидности или для развития производства; · повышение рыночной стоимости компании для последующей продажи. Рынки ценных бумаг: · первичный; · вторичный. Первичный рынок (англ. primary market) – рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг. Формы первичного рынка: · частное размещение (private placement) характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи; · публичное предложение (IPO -Initial Public Offering) размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи не ограниченному числу инвесторов. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль публикация проспекта и итогов подписки Вторичный рынок (англ. secondary market) – место основной купли-продажи ранее выпущенных активов. Формы вторичного рынка: · биржевой – совокупность сделок с ценными бумагами, совершаемых на специализированных торговых площадках; · внебиржевой – осуществляется оборот ц/б компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрироваться на бирже. На вторичном рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди инвесторов.
Самые крупные биржи: · Нью-Йоркская фондовая биржа. Котируются ценные бумаги более чем 3 тысячи компаний. Общая капитализация (на к. 2010г.) – 18, 9 трлн. $. Биржа принадлежит своим 1366 индивидуальным членам. Стоимость одного места сейчас доходит до 3 млн. $. · Лондонская фондовая биржа. · Токийская фондовая биржа. · Фондовая биржа Сан-Паулу, Бразилия. Листинг (от англ. list – список) – совокупность процедур включения ценной бумаги в биржевой список (список акций, котирующихся на данной бирже) в порядке, утвержденном организаторами торговли. Этапы процедуры листинга: · подача заявления о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист; · заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки; · раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента; · проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности и т.п. · рассмотрение экспертизы на заседание Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи. Участники фондовых бирж (маркет-мейкеры): · эмитент (проводит эмиссию) – продавец ценных бумаг; · инвестор – первоначально покупатель ценных бумаг; · брокер – лицо, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг за чужой счет и от чужого имени; · дилер – лицо, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет; · доверительный (трастовый) управляющий осуществляет управление вверенных ему на определенный срок ценных бумаг; · маклер – ведущий биржевых торгов; · депозитарий является хранителем сертификатов ценных бумаг и ведет учет перехода прав собственности на них; · клиринговая организация осуществляет взаимозачет требований между инвесторами; · комиссар – это биржевой работник контролирующий соблюдение правил биржевой торговли. Торговцы на NYSE: · Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены. Функции фондовой биржи: · служит местом, где непосредственно совершаются сделки по ценным бумагам; · устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг (курс); · служит механизмом перелива капитала между компаниями; · служит барометром деловой активности (на биржах рассчитывают биржевые индексы). К экзамену необходимо рассмотреть технологию расчета биржевого индекса одной из международных фондовых бирж. Индексы мировых фондовых рынков: · Dow Jones Industrial Average; · FTSE – индекс, который рассчитывается на лондонской бирже; · Nikkei 225 – индекс, который рассчитывается на токийской бирже; · NASDAQ Composite. (4) Основы деятельности международных валютных бирж Международный валютный рынок (Форекс (FOREX)- сокращение от англ. FOReign Exchange) - рынок по взаимному обмену свободно конвертируемых валют. История Форекс начинается 15 августа 1971 года, когда президент США Ричард Никсон объявил о решении об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта). Валютная биржа — это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Операции на валютных биржах: 1. Кассовые (спотовые) – момент заключения сделки практически совпадает с моментом ее исполнения (не более 2 бухгалтерских дней). 2. Срочные (на срок) – момент заключения сделки не совпадает с моментом ее исполнения: · форвардные – поставка валют на определенную дату; · опционные – дают право купить по определенному курсу; · своповые – сочетание кассовой и срочной операции. Например дилер продает по поручению банка валюту на срок, при этом для обеспечения данной сделки он незадолго до срока выполнения покупает валюту по кассовой сделке, выигрывая в разнице между курсами по кассовым и срочным операциям. (5) Основные виды и этапы проведения международных торгов и аукционов Международные торги (тендеры) – одна из форм ВЭД, при которой покупатель (заказчик) объявляет международный конкурс для продавцов (поставщиков) на товар с определенными технико-экономическими характеристиками. Основные преимущества международных торгов: · позволяют расширить круг участников переговоров; · выбрать партнера, обладающего наиболее конкурентоспособным товаром; · добиться наиболее благоприятных условий договора за счет обострения конкуренции (оптимальные цены, условия финансирования, гарантии). Разновидности международных торгов (тендеров): 1. По форме участия: · открытые – допускаются все желающие участники, предложения публикуются в открытом виде; · закрытые – приглашения высылаются только отдельному кругу лиц; · смешанные 2. От наличия страхования: · с залогом – для выкупа полного пакета условий тендера необходимо заплатить залог (обезопасить себя от несерьезных и мелких участников); · без залога. 3. От количества этапов: · одноэтапные; · двухэтапные – на первом этапе отбираются участники по приемлемым технико-техническим и качественным характеристикам, на втором этапе выбирают победителя на основе более выгодных финансовых условий. 4. По способу оглашения результатов различают торги: · гласные – победитель оглашается публично (на сайте или в СМИ); · негласные – решения передается только победителю торгов. Этапы проведения международного тендера: · создание тендерного комитета; · объявление о проведении торга; · выкуп конкурсантами подробных условий конкурса (если торг с залогом); · прием предложений; · сравнение поданных предложений, определение победителя; · оглашение результатов. Международный аукцион – специально организованный, периодически действующий рынок, на котором осуществляются сделки купли-продажи путем ценового состязания между покупателями из разных стран. Этапы проведения международного аукциона: · подготовка аукциона; · осмотр товара; · торг; · оформление аукционной сделки. Способы ведения торгов на аукционе: · английский (аукцион на повышение) – назначается минимальная цена лота, цена постепенно поднимается и лот продается за максимально предложенную цену; · голландский (аукцион на понижение) – назначается максимальная цена на лот, при отсутствии желания купить лот по данной цене, цена снижается и так пока кто-то не согласится купить лот по данной цене; · американский (дискриминационный аукцион, аукцион «янки») – участники торгов назначают цену, за которую хотят купить товар «в темную» (никто не знает какую цену предложил другой), побеждает тот, кто предложил максимальную цену.
|