Вопрос. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Банкротство - неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника в течение 3х месяцев с момента наступления даты их исполнения.

В федеральном законе: «О несостоятельности (банкротства) предприятия»

Как правило, банкротству предшествует определенная полоса финансовых затруднений и ухудшение финансового состояния организации.

Причины возникновения банкротства:

1. Объективные причины – не зависят от деятельности предприятии

· нестабильная экономическая ситуация в стране

• Высокие темпы инфляции
• Замедление платежного оборот
• Нестабильность политической системы
• Несовершенство законодательства
• Несовершенство налоговой и денежной политики государства
• Неблагоприятная рыночная конъюнктура
• Недостатки в работе финансово-кредитной системы
1. Субъективные причины

· Неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции

· Снижение качества продукции

· Устаревание продукции

· Неэффективное использование всех видов ресурсов

· Снижение объемов производства и продаж

· Рост внешней задолженности

· Низкий уровень планирования и прогнозирования

· Недостаток квалифицированных сотрудников

Характерные черты банкротства:

1. Нарушение финансовой устойчивости предприятия, приводящее к возникновению «чистой отрицательной стоимости предприятия». (связано с тем, что финансовые обязательства превышают стоимость его активов)

2. Несбалансированность денежных потоков в течение длительного периода времени. (Если превышение отрицательных денежных потоков над положительными)

3. Длительная неплатежеспособность (неотложенные финансовые обязательства значительно превышают размер его денежных средств и активов в высоко ликвидной форме)

Виды банкротства:

-реальные - полная неспособность предприятия восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость в связи реальными потерями, используемого капитала

-технические – неплатежеспособность предприятия вызвана наличием большого удельного веса просроченной дебиторской задолженности. Размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности и объем обязательств превышает объем активов. Если своевременно ввести антикризисное управление, то можно будет избежать

-умышленное – преднамеренное создание неплатежеспособности предприятия. Это преследуется УК РФ.

-фиктивное – заведомо ложное объявление о неплатежеспособности предприятия с целью введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки выполнения своих обязательств. Преследуется в уголовном порядке.

Методы прогнозирования банкротства

1. Анализ финансового состояния предприятия
2. Анализ финансовых потоков
3. Анализ системы критериев, являющихся индикаторами банкротства
4. Методы экспертных оценок
5. Использование математических моделей

Анализ финансового состояния:

1 разновидность:

1. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
2. Коэффициенты финансовой устойчивости

3. Коэффициенты деловой активности

4. Коэффициенты рентабельность

5. Коэффициенты рыночной активности

Мы рассчитываем эти показатели в динамике и сравниваем с нормативными и смотрим в динамике. Если они ухудшаются, то есть первые сигналы на то, что в компании не все благополучно. Т.е. на ранних стадиях можем предотвратить банкротство.

Российским законодательством была рекомендована определенная система критериев для расчета структуры баланса.

2 разновидность:

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса:

1. Коэффициент текущей ликвидности (ТА/ТО) на конец отчетного периода меньше 2.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(СОС/ОА) меньше 1.

Если хотя бы один из них не соответствует нормативу, то структура баланса неудовлетворительная. НО предприятие не признается сразу неплатажеспособным.

Коэффициент восстановления: (К тек.лик.конец года + 6/Т(К тек.лик.к.г. - К тек.лик.н.г))/2

К тек. лик. к. года - коэффициент текущей ликвидности на конец периода

6-период восстановления платежеспособности в месяца

Т - отчетный период в месяцах(если год то 12)

2- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если значения коэффициента восстановления больше 1, то предприятия может восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

Коэффициент утраты:

Если все показатели соответствуют норме, то рассчитывается коэффициент утраты на период до 3х месяцев. К утр = К тек. лик. к. г + 3/ Т(К тек. лик. к. г.- К тек. лик. н. г.)/2

Если он больше или равен единице, то в ближайшие три месяца предприятию не грозит потеря платежеспособности.

Анализ финансовых потоков

1. Поступление средств
2. Расходование средств
3. Сальдо поступления и расходования
4. Наличие средств на счете (если полож. то все нормально, если отриц.возможна угроза потери платежеспособности, что может привести к банкротству)

Сложно спрогнозировать размеры денежных потоков.

Анализ системы критериев:

1 группа: показатели, свидетельствующие о реальных финансовых затруднениях

• Увеличивающиеся убытки в процессе хоз.деятельности
• Рост сверх нормативных запасов
• Рост просроченной деб. и кред.задолженности
• Постоянные нарушения договорной и платежной дисциплины
• Недостаток оборотных средств
• Неправильная инвестиционная политика
• Падение рыночной цены ценных бумаг
• Затруднения в получении кредитов

2 группа: показатели, косвенным образом свидетельствующие о возможном ухудшении финансового состояния.

• Неэффективные инвестиции
• Нарушение ритмичности производственного процесса
• Нестабильные доходы
• Уменьшение дивидендных выплат
• Недостаточно диверсификации деятельности компании
• Низкий уровень технической оснащенности

Достоинства: простой и доступной Недостаток: страдает субъективизмом, сложность в получении информации.

Модели прогнозирования банкротства:

1. Модели Альтмана
2. Модели Таффлера
3. Модель Лиса
4. Модель Бивера
5. Модель Кадыкова, Сайфулина
6. Модель Иркуртсткой гос.экономической академии
7. Модель Савицкой
8. Шестифакторная модель (россия)
9. logit-probit
10. SVM - модели