Права акционеров, классификация акционеров в зависимости от их прав

По общему правилу права акционера определяются тем типом (категорией) акций, которыми он владеет. В этом смысле выделяют привилегированные и обыкновенные акции. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса, что компенсируется в соответствии законодательством либо установленным дивидендом*, либо так называемой ликвидационной стоимостью. В определенных случаях владельцы таких акций получают право влиять на деятельность акционерного общества. Они участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Также владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса на общем собрании акционеров при решении вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров — владельцев привилегированных акций этого типа, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам — владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и пр. Кроме того, владельцы привилегированных акций, за исключением акционеров — владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором было принято решение о невыплате дивидендов или решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа.

Иная ситуация с владельцами обыкновенных акций. Закон указывает: акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества. Таким образом, теоретически все акционеры имеют равный набор прав для реализации собственных интересов. С практической же точки зрения надо понимать, что реальное влияние (корпоративная власть) зависит, помимо типа (категории) акций от следующих обстоятельств:

· количества (пакета) акций, которыми владеет акционер;

· наличия какого-либо специального соглашения с акционерным обществом или от соглашения акционеров;

· правового статуса акционера.

Владение определенным пакетом акций — существенный фактор, определяющий степень корпоративных возможностей акционера. При владении менее чем 1 % голосующих акций корпоративные возможности ограничиваются формальными правами, предоставленными Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Владелец более 1 % голосующих акций имеет право потребовать данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в реестре владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

Акционер, владеющий в совокупности неменее чем 1 % размещенных обыкновенных акций общества, вправе обратиться в суд с иском к члену совета директоров (наблюдательного совета) общества, единоличному исполнительному органу общества (директору, генеральному директору), члену коллегиального исполнительного органа общества (правления, дирекции), а также к управляющей организации или управляющему о возмещении убытков, причиненных обществу, в случае, если такие убытки причинены их виновными действиями (бездействием), если иные основания и размер ответственности не установлены федеральными законами.

За акционерами, владеющими не менее чем 2 % акций, закрепляется право вносить неограниченное количество предложений в повестку дня годового собрания. Акционеры также вправе выдвигать кандидатов в органы управления и контроля общества и счетную комиссию.

Владелец не менее чем 10 % голосующих акций общества вправе потребовать проведения внеочередного общего собрания акционеров.

Федеральный закон «Об акционерных обществах» (ст. 91 и 92) закрепляет за акционерами, владеющими в совокупности не менее чем 25 % голосующих акций общества, право доступа к документам бухгалтерского учета (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, аудиторское заключение) и протоколам заседаний коллегиального исполнительного органа (правления).

Акционерное общество, к которому осуществляется присоединение, или которое участвует в слиянии, при владении в корпорации, которая к нему присоединяется или с которой сливается, 75 % акцийи более, получает право применять соответствующие статьи законодательства об акционерных обществах о заинтересованных сделках, возникающих в процессе такой реорганизации.

В соответствии со ст. 47 Федерального закона «Об акционерных обществах» в обществе, в котором все100 % голосующие акции принадлежат одному акционеру, решения по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров, принимаются этим акционером единолично и оформляются письменно. Положения главы, определяющие порядок и сроки подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров не применяются, за исключением положений, касающихся сроков проведения годового общего собрания акционеров. Фактически акционер получает право не придерживаться формальностей закона при проведении необходимых решений.

Владение определенным пакетом акций фактически предопределяет и степень корпоративного контроля со стороны акционера определенных управленческих решений. Для определения степени влияния на процесс управления обществом определенного пакета акций используются понятия контрольный и блокирующий пакеты акций, миноритарный и мажоритарный акционеры.

Корпоративный контроль выражается следующим образом:

а) в количестве голосов, необходимых для принятия соответствующих решений. Более 50 % голосов позволяют контролировать решения по всем вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания акционеров, кроме тех, для принятия решения по которым закон или устав предусматривают квалифицированное большинство голосов. Когда анализируют ситуацию владения более чем 50 % акций, говорят о контрольном пакете, который представляет собой минимальную долю акций, дающую возможность их владельцам осуществлять фактический контроль за деятельностью акционерного общества. Теоретически контрольный пакет акций начинается с владения 50 % плюс одной голосующей акцией, хотя практически при широкой распыленности акций контрольный пакет может составлять в номинальном выражении и меньшее число акций. Контрольный пакет, составляющий более 50 % голосующих акций, дает его владельцу право принимать любые решения по повестке дня общего собрания акционеров, исключая те, для принятия которых требуется квалифицированное большинство голосов (п. 2 ст. 49 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

С учетом того, что кворум для проведения общего собрания акционеров составляет 50 % плюс одна голосующая акция, владение контрольным пакетом позволяет уменьшить риск проведения «альтернативного» собрания акционеров, а также исключает возможность признания собрания акционеров с участием данного владельца неправомочным по причине отсутствия кворума, что в значительной степени уменьшает зависимость от других акционеров и позволяет оказывать большее влияние на деятельность общества. Более двух третей голосов позволяют контролировать принятие решений по вопросам, для которых уставом акционерного общества предусмотрено данное количество голосов (порядок ведения общего собрания акционеров). Более трех четвертей голосов позволяют контролировать принятие решений по вопросам, для которых законом или уставом акционерного общества предусмотрено данное количество голосов: о внесении изменений и дополнений в устав или его утверждении в новой редакции; реорганизации; ликвидации, назначении ликвидационной комиссии и утверждении промежуточного и окончательного ликвидационных балансов; определении количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями; приобретении обществом размещенных акций; одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 % балансовой стоимости активов общества; о приобретении обществом размещенных акций в случаях, предусмотренных законом, а также по вопросам, связанным с размещением эмиссионных ценных бумаг общества (ст. 39 Федерального закона «Об акционерных обществах»);

б) в количестве голосов, достаточных для блокирования принятия соответствующих решений. Здесь градация такова: 25 % и более; более одной трети голосов; 50 % голосов и более позволяют блокировать все решения.

Владелец 25 % плюс одной акции обычно имеет блокирующий пакет акций. Такой пакет наделяет его владельца правом блокировать принятие общим собранием акционеров общества решений в случаях, когда в соответствии с законом и уставом общества для их принятия требуется не менее трех четвертей голосов акционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании. К таким вопросам относятся: внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции; реорганизация общества; ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов; определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями; приобретение обществом размещенных акций.

В практике используют также понятия «мажоритарный» и «миноритарный» акционеры. Первым считается лицо, имеющее возможность определять решения, принимаемые органами управления общества, за счет преобладающего участия в его акционерном капитале. При этом статус мажоритарного акционера определяется, как правило, с учетом принадлежащей ему доли голосующих акций. В различных условиях пакет мажоритарного акционера составляет от 30 до 75 % акций общества. Наиболее характерный случай — 50 % плюс один голос. В свою очередь пакет миноритарного акционера в основном не позволяет оказывать влияния на деятельность общества. Даже в случае избрания представителей миноритарных акционеров в органы управления общества возможность его влияния будет ограничена. Тем не менее участие миноритарных акционеров может оказаться значительным при решении ряда вопросов, относящихся к компетенции органов управления общества.

Помимо определенного пакета акций, большое значение для определения влияния акционера имеют его соглашения с обществом или акционеров между собой. В соответствии со ст. 6 Федерального закона «Об акционерных обществах» общество признается дочерним, если другое (основное) хозяйственное общество (товарищество) в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом. Основное общество (товарищество) считается имеющим право давать дочернему обществу обязательные для последнего указания, только если это право предусмотрено в договоре с дочерним обществом или в уставе дочернего общества.

Другая ситуация — так называемые акционерные соглашения, получившие в последнее время широкое распространение. Их восстребованность практикой объясняется тем, что, если в акционерном обществе несколько стратегических акционеров, заинтересованных в его деятельности и полностью (совместно) контролирующих акционерную власть (принятие решений в органах управления), то у этих акционеров возникает объективное желание достигнуть соглашения об основных принципах взаимодействия и порядке принятия решений по основным вопросам управления. Соответственно предметом таких соглашений является порядок совместных действий участников соглашения по управлению.

Акционеры различаются и в зависимости от правового статуса. Здесь можно выделить особенности, присущие государству как акционеру, которыми не обладают все иные категории акционеров. В частности, в акционерных обществах, где введена «золотая акция», интересы государства абсолютно превалируют над интересами не только акционеров, но и других участников корпоративных отношений. «Золотая акция» предоставляет государству права в части блокирования принятия определенных решений органами управления корпорации.

Однако «золотой акцией» особенности статуса государства как акционера не исчерпываются. К примеру увеличение уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций при наличии пакета акций, предоставляющего более 25 % голосов на общем собрании акционеров и закрепленного в государственной или муниципальной собственности, может осуществляться в течение срока закрепления только в случае, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства или муниципального образования.

Особо следует упомянуть о правах иностранных акционеров, владеющих акциями через депозитарные расписки. Лица, владеющие депозитарными расписками, выпущенными на акции российского эмитента, не признаются акционерами с точки зрения российского законодательства. Для российского эмитента владельцем акций, составляющих базисный актив депозитарной расписки, будет являться привлеченный банком-депозитарием российский депозитарий (custodian), на чьем счете будет депонирована акция. Исходя из природы депозитарной расписки ее владельцу должны быть предоставлены такие же права, как если бы он владел акцией напрямую.

Совокупность всех акционеров общества, как мажоритарных, так и миноритарных, заключивших между собой соглашение или не интересующихся деятельностью общества образует структуру акционерного капитала.

Структура акционерного капитала отражает «расстановку сил» владельцев. Анализ такой структуры может очень многое сказать о соответствующем акционерном обществе: есть ли контрольный акционер; насколько распылена структура и насколько она подвержена рейдерским атакам через скупки и т.д.

Для определения структуры акционерного капитала значение имеет правовой статус лиц, зарегистрированных в реестре акционеров общества [резидент (нерезидент), физическое лицо (юридическое лицо)]. Также в зависимости от того, является ли зарегистрированное лицо собственником акций либо осуществляет лишь фактическое владение ими, выделяют реальных и номинальных держателей.